Les sorties de Cathie Wood augmentent alors que les fans purs et durs font face au plus gros test

(Bloomberg) – La loyauté de la légion de fans de Cathie Wood pourrait enfin décliner, alors que le bain de sang du nouvel an dans les actions technologiques spéculatives donne au gestionnaire de fonds vedette un début misérable pour 2022.

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Les investisseurs ont retiré 352 millions de dollars de l'ETF phare ARK Innovation de Wood (ticker ARKK) mercredi, selon les données compilées par Bloomberg. C'était la plus grande sortie depuis mars.

Les retraits surviennent alors que l'ARKK languit au plus bas depuis environ 18 mois. Le principal fonds négocié en bourse d'ARK Investment Management a chuté de plus de 15% depuis le début de l'année jusqu'à jeudi, alors que des titres de premier plan comme Roku Inc., Zoom Video Communications Inc. et Teledoc Health Inc. ont été pris dans la déroute des partages technologiques.

ARKK était en hausse à 10 h 13 à New York alors que le secteur a réussi à se stabiliser dans les échanges de vendredi.

Bien que le flux de mercredi soit faible par rapport à l'ensemble des actifs d'ARK – ses neuf ETF affichent encore environ 25 milliards de dollars – il marque un tournant potentiel pour une base d'investisseurs qui, jusqu'à présent, n'a guère vacillé dans son soutien à Wood et à la société qu'elle a fondée en 2014. La sortie d'ARKK était la troisième plus importante jamais enregistrée; la dernière fois que le fonds a perdu plus de 300 millions de dollars, il s'échangeait 44 % plus haut.

Les conditions du marché sont devenues hostiles aux entreprises technologiques perturbatrices chères à Wood. L'inflation galopante a stimulé un virage belliqueux de la part de la Réserve fédérale, sonnant le glas de la relance de l'ère pandémique et des rendements ultra-bas qui ont contribué à faire grimper les valorisations des actions. Les investisseurs se retirent des paris spéculatifs et des entreprises de croissance dont le potentiel de profit réside dans l'avenir - exactement le type d'actions privilégiées par ARK.

"Des sorties massives d'un fonds, actif ou passif, peuvent être un signe que la confiance des investisseurs dans l'investissement de style croissance et dynamique s'affaiblit", a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell. « Couplé à la faiblesse des crypto-monnaies, aux actions de mèmes telles que GameStop et AMC Entertainment et à une forte reprise des actions énergétiques et financières, on a l'impression que l'humeur du marché change.

ARKK est maintenant en baisse d'environ 50% par rapport à son niveau record de février de l'année dernière. Pourtant, bon nombre de ses investisseurs – qui ont investi des milliards après que l'ETF a rapporté plus de 150 % en 2020 – sont restés fidèles même s'ils ont perdu de l'argent.

Les actifs des fonds ont diminué d'environ 15 milliards de dollars depuis le sommet, mais seulement environ 1.1 milliard de dollars de cette somme provenaient de sorties nettes - le reste de la baisse a été causé par la performance. L'ETF se négocie désormais bien en dessous d'une estimation de son prix d'achat moyen depuis sa création.

Le message répété de Wood est que l'horizon d'investissement de l'entreprise est d'au moins cinq ans et que le potentiel des entreprises innovantes ciblées par ARK est énorme. Il a régulièrement utilisé des retraits dans ses noms à forte conviction pour augmenter sa position, même si certains à Wall Street s'inquiètent du risque de concentration.

La misérable course de l'entreprise semble s'aggraver encore en 2022, et chacun de ses ETF cotés aux États-Unis est en baisse jusqu'à présent. Le moins performant est l'ETF ARK Genomic Revolution (ARKG) avec une baisse de 17% jusqu'à jeudi. Le meilleur est ARK Israel Innovative Technology ETF (IZRL), en baisse de 5 %.

Aux côtés d'ARKK, les huit autres fonds ont perdu près de 50 millions de dollars combinés mercredi. Le calendrier de règlement des produits signifie que les données de flux arrivent avec un jour de décalage.

(Mises à jour avec les échanges du vendredi.)