Carvana
ILLUSTRATION DE STEPHANIE JONES POUR FORBES ; PHOTO DE MARK RALSTON/AFP via Getty
Après avoir licencié 2,500 12 personnes, soit XNUMX % de ses effectifs, le vendeur en ligne de voitures d'occasion Carvana fait face à un moment de jugement.
Oe vendredi 6 mai, Michelle, recruteuse chez le détaillant de voitures d'occasion en ligne Carvana, s'est fait dire que son travail était sûr, malgré le récent gel de l'entreprise sur les nouvelles embauches, qui avait mis son équipe «sur des épingles et des aiguilles». Quatre jours plus tard, le mardi 10 mai, le PDG de Carvana, Ernie Garcia III, a envoyé un e-mail à l'échelle de l'entreprise à 7 h 08, heure du Pacifique, annonçant que 2,500 12 personnes – XNUMX % du personnel – seraient licenciées. Peu de temps après, le personnel a reçu des invitations à un certain nombre de réunions différentes, dont beaucoup sur Zoom. Qu'ils soient ou non dans leur travail n'était pas clair jusqu'à ces réunions. Michelle a découvert sur Zoom, malgré les assurances précédentes, qu'elle avait été relâchée. "De toute évidence, cela a laissé un goût amer dans ma bouche", dit Michelle (qui a demandé que Forbes ne publier que son deuxième prénom).
D'autres n'ont pas eu cette chance. Certains disent avoir été informés via des messages préenregistrés. (La société nie). De toute façon, il y avait beaucoup de snafus. "De nombreuses personnes ont rencontré de nombreux problèmes techniques avec le Zoom, elles n'ont donc pas été autorisées à participer à la réunion jusqu'à la fin. Les gens étaient tellement perdus et ont dû contacter la direction pour confirmer s'ils avaient été licenciés ou non », a déclaré un autre employé licencié. Forbes. Les invités qui n'ont pas pu entrer "ont regardé le chaos se dérouler sur Slack", a fait écho un troisième. L'ensemble du processus "était un peu chaotique", a déclaré Megan Thompson, une recruteuse associée qui a été licenciée.
Pour couronner le tout, Carvana avait publié un communiqué de presse moins de trois heures plus tôt, vantant l'achèvement de son acquisition de 2.2 milliards de dollars de l'activité d'enchères de véhicules du vendeur de voitures Adesa, reprenant ses 56 sites aux États-Unis et ses 4,500 XNUMX employés. L'ironie n'a pas été perdue pour ceux qui ont été licenciés. « La cerise sur le gâteau », a déclaré une recruteuse qui a perdu son emploi. "Choisissez au moins un autre jour", se moqua Thompson.
Carvana dit que les licenciements étaient nécessaires en raison d'une récession dans le commerce de détail automobile. "Dire au revoir à un membre de l'équipe n'est pas une décision que nous prenons à la légère et nous visons à être transparents, réfléchis et solidaires tout au long de ce processus", a déclaré un porte-parole de Carvana.
En effet, le licenciement massif de Carvana était le signe de problèmes beaucoup plus importants dans l'entreprise, selon 10 anciens employés (dont la plupart ont parlé sous couvert d'anonymat) et plusieurs analystes du secteur. Ils décrivent une entreprise dépensière, dont la mentalité de croissance à tout prix a sapé les opérations commerciales et semé les germes de ses récents licenciements.
"Il a toujours semblé que personne n'avait jamais eu de véritable plan de match ou de raisonnement derrière les décisions qu'il prenait en matière de changements de politique ou de formation supplémentaire", a déclaré un ancien employé du centre d'appels. "C'était toujours juste une idée rapide de quelqu'un et cela serait mis en place sans planification supplémentaire."
Ernie Garcia III, fondateur et chef de la direction de Carvana Co., deuxième à gauche, et son père Ernest Garcia II, président de Carvana Co., au centre, se tiennent lors de l'introduction en bourse (IPO) de la société sur le parquet du New York Stock Exchange (NYSE) à New York, États-Unis, le vendredi 28 avril 2017. Les actions américaines sont restées proches de niveaux records, les bons du Trésor ont chuté et le pétrole s'est rapproché de 50 dollars le baril même après que la plus grande économie du monde ait annoncé son rythme d'expansion le plus lent en trois ans . Photographe:
Michael Nagle / Bloomberg
Derrière le gâchis se trouve un duo père-fils qui est devenu milliardaire grâce à la croissance fulgurante de Carvana jusqu'à une introduction en bourse et qui maintient une emprise sur l'entreprise. Ernie García III a lancé Carvana en 2012 en tant que division e-commerce de DriveTime, l'entreprise de voitures d'occasion et de prêt dirigée par son père, Ernie García II. Pendant des années, les activités en ligne perturbatrices de Carvana, ses distributeurs automatiques de voitures flashy et sa mentalité de croissance par rapport aux bénéfices en ont fait une merveille de la Silicon Valley plutôt qu'un concessionnaire de voitures d'occasion doté d'un marketing intelligent et d'un savoir-faire en matière de collecte de fonds.
Pour Garcia senior, l'introduction en bourse a été particulièrement douce, couronnant son retour de plusieurs décennies et sa réhabilitation publique. En 1990, un Garcia de 33 ans a plaidé coupable à une accusation de fraude bancaire lié à ses relations avec Lincoln Savings & Loan, qui était contrôlée par Charles Keating. L'échec de l'épargne a déclenché une tempête politique en raison des relations de Keating avec cinq sénateurs américains, dont John McCain. Garcia a été condamné à trois ans de probation, après avoir accepté de coopérer avec les procureurs américains.
Aujourd'hui, les Garcias (qui valent au total 5.3 milliards de dollars, contre 23.3 milliards de dollars l'été dernier) contrôlent près de 100 % des droits de vote, grâce à une structure d'actionnariat à deux catégories qui leur confère un pouvoir de vote démesuré. La structure de propriété de la société crée des conflits d'intérêts qui "peuvent entraîner des décisions qui ne sont pas dans le meilleur intérêt des actionnaires", déclare la société dans son 10-K annuel. dépôt.
L'entreprise a prospéré pendant la pandémie, car les consommateurs confinés à domicile ont acheté des véhicules avec des chèques de relance et un financement à faible coût, tandis que la pénurie de puces a limité l'offre de voitures neuves et a fait grimper la demande de voitures d'occasion. L'autre activité de Carvana - la création et la vente de prêts automobiles - a bénéficié du climat de taux d'intérêt proches de zéro. En 2021, le chiffre d'affaires annuel de Carvana a doublé pour atteindre 12.8 milliards de dollars, contre 5.8 milliards de dollars en 2020 et 3.9 milliards de dollars en 2019. Son action a grimpé de 330 % par rapport à son creux de mars 2020 pour atteindre un record de 370 dollars en août dernier. "Avec nos progrès jusqu'à présent cette année, nous pensons que notre chemin pour devenir le détaillant le plus important et le plus rentable n'a jamais été aussi clair", a déclaré la société. vanté dans une note aux actionnaires en août dernier après avoir déclaré un bénéfice net de 45 millions de dollars pour les résultats du deuxième trimestre 2021, le premier et le seul trimestre rentable de la société.
Alors que les ventes de voitures décollent, Carvana augmente ses effectifs et sa présence. Début 2021, elle employait 10,400 21,000 personnes ; un an plus tard, 45 10. Au cours de cette période, Carvana a également déployé des opérations dans au moins 162 nouvelles villes et États et a signé un bail de 550,000 millions de dollars sur XNUMX ans pour environ XNUMX XNUMX pieds carrés de bureaux dans le bâtiment State Farm d'Atlanta. Mais d'anciens employés disent qu'une expansion rapide a eu un prix : un roulement élevé et un manque de préparation dans le service des opérations, ce qui a entraîné des retards de livraison, des annulations et l'incapacité de fournir aux clients les documents dont ils avaient besoin pour conduire légalement leurs voitures.
"Nous aurions des gens en colère parce qu'ils ont ces voitures qui ne peuvent pas conduire, non pas parce que quelque chose ne va pas avec les voitures, mais à cause du processus bureaucratique qu'il faut pour immatriculer un véhicule", explique un ancien comptable de Carvana. « Cela a toujours été un problème. Toujours."
LA PERFORMANCE PANDÉMIQUE DE CARVANA
Un chauffeur-livreur de voiture licencié a déclaré Forbes que les représentants du service clientèle nouvellement embauchés avaient du mal à gérer les titres de véhicules et les différentes lois des États sur les immatriculations de voitures : « Nous [les chauffeurs] devrions faire face à la colère des clients parce que nous leur disions qu'ils avaient besoin de documents qui, s'ils avaient une livraison sur le week-end, ils n'ont pas pu arriver parce que leurs agents n'étaient pas là.
Des réclamations similaires constituent la base d'un récent recours collectif intenté contre Carvana en Pennsylvanie. Cette poursuite allègue que Carvana a violé la loi sur les pratiques commerciales déloyales et trompeuses de Pennsylvanie en délivrant des enregistrements temporaires et en collectant de manière inappropriée les frais d'enregistrement et de licence. "Le défaut de Carvana d'enregistrer les voitures en temps opportun comme il l'a promis et a reçu de l'argent pour le faire - parfois pour une période de plus de deux ans - amène les consommateurs à être interrogés et parfois arrêtés par les forces de l'ordre alors qu'ils conduisaient les voitures immatriculées temporairement", indique le procès.
"Nous avons été inondés d'appels téléphoniques", déclare Phillip Robinson, l'un des deux avocats qui ont intenté la poursuite, et affirme que plus de 200 clients de Carvana ont pris contact. "Les gens ne savent pas où aller pour obtenir de l'aide."
Carvana nie toute responsabilité, soutient que les allégations sont sans fondement et s'apprête à faire appliquer l'arbitrage privé.
Le 10 mai, le secrétaire d'État de l'Illinois a suspendu la licence de concessionnaire de Carvana en raison de "l'utilisation abusive de la délivrance de permis d'enregistrement temporaires hors de l'État et du non-transfert des titres", a déclaré Henry Haupt, porte-parole du secrétaire d'État de l'Illinois. Forbes par e-mail. La commande empêche Carvana de vendre des véhicules dans l'Illinois (bien que les véhicules déjà achetés, mais pas encore livrés, puissent toujours être livrés aux acheteurs). "La suspension restera en place jusqu'à ce que les problèmes soient résolus", a déclaré Haupt. Carvana, qui « n'est pas du tout d'accord avec la caractérisation par l'État des faits et de la fin qui a conduit à cette action », dit qu'elle travaille activement avec l'Illinois pour résoudre le problème. La Caroline du Nord avait interdit Carvana l'année dernière pour ne pas avoir délivré de titres et effectué d'inspections requises par l'État. Il a été levé au bout de six mois.
Un ancien transporteur de voitures de Carvana a ajouté que l'entreprise n'avait pas fourni suffisamment de camions pour effectuer les livraisons et que, par conséquent, les clients étaient parfois invités à récupérer leurs nouvelles voitures - ou les employés de Carvana conduisaient les voitures achetées à leurs clients. "L'entreprise a souvent donné la priorité à l'obtention de plus de corps dans l'entreprise pour se préparer à la croissance future des ventes, [plutôt] que de construire l'infrastructure pour gérer ce type de volume de ventes", a déclaré l'ex-employé.
Un autre gros problème était le fait que cela amenait trop de monde, trop vite, selon certains anciens employés. "La plus grande dépense et erreur que j'ai vue était simplement le nombre d'embauches que nous faisions", a déclaré un coach de formation licencié, qui a coaché de nouvelles recrues du service client et dont l'équipe est passée de 30 personnes à 150 au cours de la dernière année. "C'était définitivement un problème de sur-embauche."
Le département des opérations de Carvana, qui était chargé de terminer les livraisons de voitures (et où la majorité des licenciements de la semaine dernière ont eu lieu), "était toujours moelleux" et avait "du gras à couper", a déclaré l'ancien comptable. « Mais alors ils remplaceraient simplement ces gens. Cela n'avait pas de sens parce qu'ils ne se contentaient pas de payer un bon salaire aux gens pour qu'ils restent là-bas, apprennent et fassent un excellent travail. Ils jetteraient juste des corps sur des trucs.
Un "distributeur automatique" de voitures d'occasion Carvana le 11 mai 2022 à Miami, en Floride. Carvana Co. a annoncé qu'elle licenciait environ 2,500 506 travailleurs, quelques semaines après que l'entreprise ait enregistré une perte de XNUMX millions de dollars au premier trimestre.
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Il y avait beaucoup de chaos ailleurs dans l'entreprise. "Il n'y avait pas de sièges assignés ni de véritable suivi de l'équipement technologique, donc des choses manquaient tout le temps", a déclaré un ancien employé à propos du campus de Carvana à Tempe, en Arizona. Un autre ancien formateur du service client a ajouté: «Les employés venaient chercher de nouveaux équipements de travail à domicile, et il y avait des tas d'ordinateurs et de moniteurs dans les coins des bâtiments. L'entreprise ne se souciait pas des pertes ou du gaspillage, y compris la technologie. »
2022 a été un rude coup de semonce. L'inflation a durement touché l'entreprise, car les prix des voitures d'occasion et de l'essence ont fait baisser la demande des acheteurs potentiels de voitures. La hausse des taux d'intérêt a également rendu l'achat d'une voiture plus cher et a pesé sur l'activité de titrisation des prêts de Carvana, qui avait auparavant gonflé la rentabilité brute de l'entreprise. "Carvana est beaucoup plus durement touchée par la hausse des taux que votre concessionnaire automobile habituel, car ils comptent sur ce flux de financement pour alimenter leur entreprise, et cela est évidemment très sensible aux taux d'intérêt", déclare Daniel Taylor, professeur de comptabilité à la Wharton School, qui compare Carvana à un prêteur hypothécaire à risque pendant la bulle immobilière des années 2000. «Vous vendez des maisons dans le but de créer des hypothèques, puis de distribuer ces hypothèques aux investisseurs. Carvana est dans le secteur des distributeurs d'origine - l'octroi de prêts automobiles et la vente de ces prêts est son activité principale.
Au cours du mois dernier Earnings Call, Garcia III a reconnu que le retour à la santé financière de Carvana dépendait, en partie, d'ajustements financiers qui "réduiraient l'impact de la hausse rapide des taux sur le GPU [bénéfice brut par unité] jusqu'à ce que nous revenions à un environnement avec des taux plus stables". Michael Jenkins, directeur financier de Carvana, a ajouté que la hausse rapide des taux d'intérêt pesait sur la rentabilité de l'entreprise.
Le mois dernier, Carvana a annoncé sa toute première baisse de revenus d'un trimestre à l'autre et une perte nette de 506 millions de dollars pour le premier trimestre, un montant supérieur à ses cinq pertes trimestrielles précédentes combinées. Pas de doute, Carvana avait compté sur de nombreuses rondes de financement pour financer sa croissance. Entre janvier 2020 et aujourd'hui, il a levé plus de 8.8 milliards de dollars grâce à des offres de dette et des ventes d'actions, Forbes calcule. La vente d'obligations de près de 3.3 milliards de dollars le mois dernier - pour aider à financer l'acquisition d'Adesa par Carvana ainsi que pour financer ce qu'elle a qualifié d '"objectifs généraux de l'entreprise" -venu avec un paiement de coupon annuel élevé de 10.25 %.
"La société semble un cas classique de croissance si rapide pour gérer l'augmentation des revenus que l'optimisation et l'efficacité passent au second plan", déclare Michael Ashley Schulman, directeur des investissements chez Running Point Capital Advisors, une société d'investissement pour les family offices qui ne possède pas le Stock. "Carvana aurait pu mieux gérer ses coûts et minimiser ses pertes en contrôlant sa propre croissance de son chiffre d'affaires."
Tout cela a fait s'effondrer l'action de Carvana, en baisse de 91 % par rapport à son sommet d'août dernier. À la clôture de jeudi, le jeune Garcia valait environ 800 millions de dollars, Forbes estimations, bien loin de sa fortune de 7.4 milliards de dollars l'été dernier. Son père, Garcia II, qui a financé la croissance initiale de l'entreprise et est le principal actionnaire de Carvana (mais ne détient aucun titre officiel dans l'entreprise), a une valeur nette de 4.5 milliards de dollars, contre un sommet de 15.9 milliards de dollars l'été dernier, mais plus que lui aurait valu la peine sans ses ventes d'actions au bon moment: il a déchargé près de 3.6 milliards de dollars (avant impôts) d'actions Carvana, dont environ 2.35 milliards de dollars d'actions en 2021 et 1.15 milliard de dollars supplémentaires au dernier trimestre de 2020. L'équipe père-fils a acheté environ 430 millions de dollars d'actions en avril lors d'une vente d'actions de 1 milliard de dollars destinée à aider à financer l'acquisition d'Adesa par Carvana et d'autres objectifs commerciaux généraux. Ces actions ont déjà perdu plus de la moitié de leur valeur.
Une nouvelle ère pour Carvana - celle du resserrement de la ceinture - est arrivée. Dans un noter aux investisseurs le 13 mai, Carvana a révélé que ses récentes mises à pied permettront d'économiser environ 125 millions de dollars par an. L'entreprise s'est engagée à réduire davantage ses dépenses et à accroître sa rentabilité. Il a déclaré que l'acquisition d'Adesa "s'avérera finalement être un moment charnière sur notre chemin pour devenir le détaillant automobile le plus important et le plus rentable du pays".
Ou, l'acquisition pourrait faire de Carvana une cible de fusion ou d'acquisition plus attrayante, déclare Dick Pfister, PDG d'AlphaCore Wealth Advisory, qui a été baissier sur le titre. Adesa et ses actifs "donnent à Carvana une certaine qualité sur son bilan", déclare Pfister.
Pour les investisseurs qui ont acheté Carvana tard dans le cycle, toute fusion pourrait bien être une affaire perdante. Pourtant, au moins certains ne sont pas surpris.
"Ce que je dis, c'est que les Garcia savaient que ce serait de courte durée", déclare Daniel Taylor, professeur à la Wharton School. "Les Garcias savaient que la musique finirait par se terminer."
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Source : https://www.forbes.com/sites/johnhyatt/2022/05/21/carvanas-chaotic-zoom-firing-ernie-garciacaps-companys-struggles-amid-market-downturn/