Ils font partie d'un groupe de fonds détenant environ 4 milliards de dollars de la dette non garantie de Carvana.
L'obligation de 3.3 milliards de dollars de Carvana due en 2030 se négocie à environ 42 cents, contre 79 cents au début de l'année, selon Bloomberg News.
La durée de ce pacte est de trois mois, ce qui laisse penser que ces fonds sont convaincus que l'entreprise, qui visait à révolutionner la manière d'acheter des voitures d'occasion, sera très prochainement en défaut.
Avec des obligations Carvana en dessous de 50 cents sur le dollar, les investisseurs signalent que la probabilité que l'entreprise ne respecte pas ses obligations est élevée.
"Ces développements indiquent une probabilité plus élevée de restructuration de la dette qui pourrait laisser les capitaux propres sans valeur dans un scénario de faillite, ou fortement dilués dans le meilleur des cas", a écrit l'analyste de Wedbush Seth Basham dans une note aux clients le 7 décembre.
L'analyste a réduit son cours cible sur l'action de 89 % à 1 $.
D'autres analystes font écho à ce sentiment, notamment Nat Schindler de Bank of America Securities.
"Nous pensons maintenant que sans injection de liquidités, Carvana risque de manquer de liquidités d'ici la fin de 2023", a déclaré Schindler le 30 novembre.
Et "il n'y a pas encore d'indication d'une éventuelle injection de liquidités, par exemple de la part de la famille Garcia" - le président-directeur général Ernie Garcia et son père - "et il est impossible de prédire si et quand cela se produirait".
Carvana n'a pas répondu à une demande de commentaire.
Réduction des coûts La société a entre 6 et 7 milliards de dollars de dettes, déduction faite des liquidités sur le bilan , selon FactSet.
Mais Carvana n'est pas rentable : sa perte de marge Ebitda ajustée a augmenté de 6.2 % au troisième trimestre. L'Ebitda fait référence au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, ce qui aide les investisseurs à évaluer la santé financière d'une entreprise.
L'entreprise réduit drastiquement ses coûts pour ralentir l'hémorragie : après avoir supprimé 2,500 8 emplois en mai, l'entreprise a récemment annoncé une réduction supplémentaire de 1,500 % de ses effectifs, soit XNUMX XNUMX employés.
Carvana, fondée en 2012 et basée en Arizona, a profité de conditions favorables pour commercialiser sa nouvelle façon d'acheter une voiture. Les distributeurs automatiques de voitures du groupe ont bien résisté à la pandémie, une période où les consommateurs souhaitaient éviter au maximum les contacts physiques, pour limiter leur exposition au virus.
Le gouvernement fédéral avait également inondé les consommateurs d'argent via des programmes de relance. Les taux d'intérêt étaient presque à zéro, ce qui signifiait que le financement de l'achat d'un véhicule ne coûtait pratiquement rien.
De plus, les chaînes d'approvisionnement des constructeurs automobiles ont été perturbées, ce qui a rendu difficile la production de véhicules neufs. Face à ces défis, les consommateurs se sont tournés vers le marché de l'occasion car les délais d'attente pour les véhicules neufs étaient longs. Les prix des voitures d'occasion ont donc bondi, ce qui en fait un bon environnement pour Carvana.
Mais tout a complètement changé pour Carvana. La société est notamment confrontée à la hausse agressive des taux d'intérêt par la réserve fédérale pour combattre inflation . La hausse des taux est un double coup dur pour Carvana. Cela augmente le coût du crédit pour les consommateurs qui souhaitent acheter un véhicule et cela augmente également les coûts d'emprunt pour les entreprises qui souhaitent investir.
De plus, les taux d'intérêt élevés sont mauvais pour Carvana, car le groupe a beaucoup de dettes et doit donc des millions de dollars d'intérêts liés à sa dette. La société a brûlé plus d'un milliard de dollars en espèces au cours des trois premiers trimestres de l'année.