La seule chose que Carvana pourrait livrer dans les mois à venir est plus douleur aux investisseurs.
Le vendeur de voitures d'occasion en ligne – un ancien chéri de la pandémie qui est maintenant devenu l'un des titres les plus détestés de Wall Street alors qu'il se bat pour sa survie – est sur le point de manquer d'argent, a averti l'analyste de Jefferies John Colantuoni dans une note.
"Pour la perspective, notre modèle a Carvana à court de liquidités au 1T23 sans injection supplémentaire", a déclaré Colantuoni. "La détérioration de la liquidité a été précipitée par la détérioration de l'économie de l'unité et la hausse des paiements d'intérêts, à la suite de l'émission d'une dette de 3.275 milliards de dollars en mai 2022 liée à l'acquisition d'ADESA aux États-Unis."
La société a terminé le troisième trimestre avec 477 millions de dollars en espèces. Jusqu'à présent en 2022, le flux de trésorerie disponible de Carvana a été une sortie de plus d'un milliard de dollars. Un processus de restructuration difficile est probablement la prochaine étape.
"Le processus de restructuration est susceptible d'avoir un impact négatif sur la valeur des capitaux propres existants", a ajouté Colantuoni. "Nous prévoyons que le processus de restructuration sera le principal déterminant du cours de l'action, les fondamentaux étant un facteur secondaire éloigné."
L'action Carvana s'est échangée à un niveau record de 361 $ en août 2021, alors que les gens achetaient des voitures en ligne pour coïncider avec les déménagements hors des villes pendant la pandémie de COVID-19, avant de chuter brusquement à mesure que l'entreprise se détériorait.
Pour les neuf mois qui se sont terminés le 30 septembre, la perte nette de Carvana s'est élevée à 1.45 milliard de dollars.
Un groupe des 10 plus grands prêteurs de Carvana détenant environ 4 milliards de dollars de la dette non garantie de la société apparemment conclu un pacte de trois mois pour agir ensemble en cas de restructuration. Les créanciers nommés dans le rapport comprenaient Apollo Global Management et PIMCO. (Divulgation : Apollo Global Management est propriétaire de Yahoo.)
Le pacte signalé pourrait rendre beaucoup plus difficile pour Carvana la restructuration de son entreprise pour survivre et pourrait également rendre toute levée de fonds très coûteuse du point de vue du coût du capital.
"Carvana n'est impliquée dans aucun accord de coopération entre obligataires et nous ne répondrons à aucune question découlant des actions entreprises par ces obligataires", a déclaré un porte-parole de Carvana. a déclaré à Yahoo Finance. "Notre message à nos clients, actionnaires, employés et autres parties prenantes reste clair : nous nous concentrons uniquement sur l'exécution du plan de rentabilité décrit dans notre lettre aux actionnaires du troisième trimestre et nous disposons de liquidités substantielles pour y parvenir. Les nouvelles d'aujourd'hui ne changent en rien cette stratégie.
Le PDG de Carvana, Ernie Garcia, n'a pas renvoyé la demande de Yahoo Finance pour discuter des problèmes de l'entreprise.
Jefferies est la dernière banque d'investissement à avoir critiqué Carvana dans ce qui a été un décembre tumultueux.
L'analyste de Wedbush Seth Basham a réduit sa note sur Carvana à Underperform mercredi, faisant chuter l'action de 43% sur la séance. Basham voit la juste valeur de Carvana à 1 $, ajoutant que la façon dont les choses évoluent pour Carvana est une inconnue géante puisque même le meilleur scénario est loin d'être parfait.
"Le meilleur scénario est que les capitaux propres sont très peu dilués ici et qu'il n'y a pas de situation de faillite", Basham a déclaré sur Yahoo Finance Live (vidéo ci-dessus). « L'entreprise injecte plus de capital, que ce soit par le biais d'une vente immobilière ou autrement. Et nous assistons à un échange de dettes, ce qui réduit le fardeau de la dette à l'avenir. Ce serait donc le meilleur des cas. Je soulignerai que les Garcias, qui sont le PDG et son père, détiennent plus de 40% du capital de l'entreprise. Et donc ils ont une très grande incitation à ne pas laisser ces fonds propres tomber à zéro.
Yahoo Finance Alexandra Sémanova contribué à cette histoire.
Brian Sozzi est un rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/carvana-could-run-out-of-cash-within-months-analyst-110433878.html