Des opportunités de carry trade émergent alors que Hibor plonge

Les USD / HKD le taux de change a légèrement reculé alors que l'ancrage au dollar de Hong Kong a été mis à rude épreuve. La paire a baissé à 7.8440, le point le plus bas depuis le 3 février après que les autorités de Hong Kong ont intensifié leur intervention. Il est légèrement en dessous du côté supérieur de sa fourchette de chevilles. 

L'ancrage du dollar de Hong Kong en danger

Le dollar de Hong Kong est dans une tendance à la baisse depuis décembre de l'année dernière alors même que la ville rouvre et que l'activité commerciale reprend vie. L'USD/HKD est passé de la partie inférieure de l'ancrage à son point le plus élevé.

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Le dollar de Hong Kong est confronté à de nombreux défis. Par exemple, comme je l'ai écrit dans ce article, j'ai écrit ça Bill Ackman, Kyle Bass et d'autres investisseurs respectés avaient fait des paris importants sur le fait que l'ancrage ne tiendrait pas. À l'époque, j'avais prévenu qu'ils prenaient un métier populaire mais qui a coûté des milliards aux investisseurs dans le passé. 

En outre, le HKD fait face à des pressions dans un contexte de faibles introductions en bourse (IPO) à Hong Kong et du fait que le tourisme n'est pas encore complètement rétabli. La montée des tensions entre les États-Unis et la Chine et la faible croissance des prêts ont conduit à cette situation. 

Par conséquent, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a augmenté son forex interventions. Selon Bloomberg, la HKMA a acheté pour 4.2 milliards de dollars de Hong Kong de dollars locaux, une situation qui a réduit le solde global à environ 91.86 milliards de dollars de Hong Kong. 

Les analystes de banques comme Mizuho estiment que cet agrégat reculera à environ 54 milliards de dollars H alors que la Réserve fédérale maintient son ton belliciste. Malgré les interventions, les investisseurs empruntent le HKD pour acheter le dollar USD à plus haut rendement alors que le commerce de portage s'intensifie. Ainsi, le taux interbancaire du HKD s'est effondré à son plus bas niveau jamais enregistré. 

En raison de l'arrimage au dollar de Hong Kong, la HKMA suit toujours les traces de la Fed. Ainsi, avec l'inflation américaine toujours élevée et la baisse du taux de chômage, il existe un potentiel pour d'autres hausses de la Fed cette année. 

L'ancrage USD/HKD durera-t-il ? 

Il est toujours difficile d'effectuer une analyse technique de la paire USD/HKD à cause du peg. Par conséquent, la plupart des commerçants et des investisseurs ont tendance à se concentrer sur le maintien de l'ancrage au dollar de Hong Kong. 

Alors que des investisseurs comme Bill Ackman ont parié que l'ancrage se cassera, la réalité est que Hong Kong dispose des outils dont il a besoin pour le soutenir. Il dispose de milliards de dollars de réserves liquides qu'il peut utiliser pour soutenir la monnaie.

L'ancrage HKD a contribué à propulser Hong Kong en tant que centre financier majeur. Cependant, il présente également des défis car les responsables ne peuvent pas réagir directement à la situation économique du pays. Ils ne peuvent pas augmenter les taux d'intérêt lorsque l'inflation augmente et vice versa.