La pression exercée sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour qu'il frappe plus fort contre l'inflation, s'est encore renforcée aujourd'hui, alors que son homologue canadien a annoncé une hausse des taux d'intérêt surdimensionnée d'un point de pourcentage complet.
Cette décision a laissé les Canadiens sous le choc – en particulier compte tenu des implications pour leur marché immobilier en surchauffe et leur lourd endettement – mais cela a également laissé leurs voisins du sud se demander si la même chose pouvait se produire ici.
Alors que la prochaine réunion de la Fed est prévue du 26 au 27 juillet, les analystes parient déjà que Powell suivra les traces lourdes du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem.
Voici pourquoi les banques centrales du monde entier envisagent des mesures aussi drastiques – et ce que cela signifiera pour les consommateurs.
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Le Canada choisit une voie belliciste
Normalement, la Banque du Canada vise à maintenir l'inflation à un niveau modeste de 2 %, tout comme le fait la Réserve fédérale.
Ainsi, lorsque le taux d'inflation du Canada a atteint 7.7% en mai – son taux le plus élevé en près de 40 ans – il a appelé une réponse beaucoup plus agressive.
La banque centrale du pays modifie généralement son taux directeur par tranches modestes de 0.25 %, mais Macklem a annoncé le 13 juillet qu'il augmenterait de 1 %.
Cela porte le taux canadien du financement à un jour à 2.50 %.
Une augmentation de cette ampleur ne s'est pas produite depuis 1998. Et même si cela aura des conséquences immédiates pour les consommateurs, les experts disent que c'est une étape nécessaire pour éteindre les flammes de l'inflation, même si cela éteint l'économie canadienne dans le processus.
Pourquoi le Canada est si agressif
Le chiffre d'inflation de mai était encore plus élevé que ce que la banque centrale avait prévu, ce qui signifie que la principale préoccupation de Macklem en ce moment est d'empêcher une inflation élevée de s'enraciner.
C'est un équilibre difficile que toutes les banques centrales doivent peser. La Banque du Canada, comme la Fed, a choisi de maintenir les taux proches de zéro pendant les deux premières années de la pandémie pour aider à stimuler l'économie, mais l'inflation rampante les a obligées à agir.
En règle générale, les analystes craignent que ces hausses surdimensionnées ne plongent le pays dans une récession.
Moshe Lander, économiste à l'Université Concordia de Montréal, affirme qu'une hausse de cette ampleur n'est pas seulement un «mouvement déprimant», mais pourrait également «éliminer une partie de l'amidon de l'économie canadienne dans le processus».
Bien que Lander ait des réserves sur une hausse aussi importante, il ne peut nier que l'inflation reste obstinément élevée malgré les efforts de la banque ces derniers mois.
"Et donc [la banque n'a] pas d'autre choix que de passer au nucléaire et d'accepter cette augmentation déprimante", déclare Lander.
Les risques d'un tel mouvement belliciste valent la peine d'être pris, écrit l'économiste en chef de la Banque de Montréal, Douglas Porter.
"Les appels à la récession sont devenus courants pour l'ensemble de l'économie", a écrit Porter dans une note récente aux clients.
«Mais ces risques croissants ne peuvent tout simplement pas et n'empêcheront pas la banque de continuer; la risque de la récession doit être une considération secondaire par rapport à la réalité d'inflation brûlante.
Le Canada et les États-Unis évoluent lentement par rapport aux autres
Il s'agit de la quatrième augmentation des taux d'intérêt de la Banque du Canada en cinq mois, et Macklem a déjà signalé que ce n'était pas encore fait.
De nombreux autres pays en dehors de l'Amérique du Nord ont été contraints de prendre des mesures tout aussi agressives.
En fait, la principale critique des économistes canadiens est que la Banque du Canada a attendu trop longtemps pour sortir les gros canons par rapport aux autres banquiers centraux.
"Tout ce qu'ils ont fait aujourd'hui, c'est d'entrer sur la pointe des pieds dans le cadre politique neutre, alors que ce dont le Canada a besoin pour contrer l'inflation est quelque chose de plus profondément en territoire restrictif", a déclaré James Orlando, économiste de RBC. le poste financier.
"Le chargement frontal aurait été comme la (Reserve Bank of New Zealand) et la (Bank of Korea) l'ont fait lorsqu'elles ont commencé à faire de la randonnée l'été dernier."
La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a annoncé sa première hausse des taux d'intérêt en octobre de l'année dernière. Et alors que l'économie a commencé à montrer des signes de ralentissement, le gouverneur Adrian Orr insiste sur le fait qu'il était correct que la banque agisse tôt et rapidement, affirmant qu'elle reste "résolue dans son engagement" à faire baisser l'inflation.
De même, la Banque de Corée a commencé à relever ses taux en novembre 2021 et a annoncé sa sixième hausse le 12 juillet, portant le taux au jour le jour à 2.50 % là-bas.
Comment cela pourrait-il affecter la prochaine annonce de la Fed ?
Si l'inflation canadienne est aussi élevée qu'un "incendie à quatre alarmes" — comme l'a dit avec tant d'éloquence Porter de BMO — alors les États-Unis font face à un enfer à cinq alarmes.
Le même jour que l'annonce de Macklem, le Bureau of Labor Statistics a publié des chiffres d'inflation actualisés pour le mois de mai.
À un niveau stupéfiant de 9.1 %, l'inflation américaine est à son plus haut niveau depuis 41 ans.
Bien que Powell annoncé une hausse de 0.75 % en mai - la plus grosse bosse en près de 30 ans - les économistes américains ont également reproché à la banque d'avoir attendu trop longtemps pour agir.
En juin, Powell a déclaré que l'annonce de juillet se résumerait probablement à une augmentation de 0.50% ou 0.75%, mais les nouvelles du Nord ainsi que les chiffres de l'inflation brûlante pourraient le pousser à agir encore plus agressivement.
Mercredi après-midi, les investisseurs tablaient sur plus de 75 % de chances d'une hausse de 100 points de base en juillet, selon le Outil CME Fedwatch.
Avec le taux directeur de la Fed qui se situe maintenant à 1.75 % et prévoit de le porter à au moins 3.4 % d'ici la fin de l'année, il est presque certain qu'une augmentation sera annoncée plus tard ce mois-ci.
Ce qui est moins certain maintenant, c'est quel sera ce nombre.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/canada-goes-nuclear-supersized-1-213000679.html