Costco peut-il renverser la tendance des épaves de trains au détail ? Nous sommes sur le point de le découvrir

Je ne peux pas vous dire de suivre mon exemple sur celui-ci. C'est trop risqué. Tout ce que je peux faire, c'est vous dire comment je pense et pourquoi je pense ce que je pense. Ensuite, vous pouvez décider par vous-même.

Je l'ai pris sur le menton chez Walmart (WMT) La semaine dernière. N'a pas perdu de capital compte tenu de l'entrée. Bien sûr, cela avait l'air méchant sur le P&L la semaine dernière, cependant. Je l'ai pris sur le menton chez Kohl's (Prolongation KS) aussi bien. Ouais, pas moyen d'édulcorer celui-là. Qu'est-ce qu'ils font là-bas ? Un « bon travail » ne fait pas partie des choix multiples.

Je l'aurais pris sur le menton si j'avais été dans Target (TGT) , que j'avais envisagé. Les ventes n'étaient vraiment pas mauvaises, d'une manière générale. Rentabilité? Oh mec. L'orientation? Ouais, c'était pourri aussi.

Il y a plus de revenus de vente au détail à gagner cette semaine, le détaillant de clubs d'entrepôt Costco Wholesale (COST) parmi eux. Costco est comme Walmart et Target en ce sens que les magasins physiques sont grands et que les consommateurs s'attendent à obtenir une offre équitable. Costco est différent de ses concurrents en ce sens que Costco est un club auquel les consommateurs paient une prime pour adhérer et ce n'est qu'alors qu'ils obtiennent le meilleur prix, généralement pour ce qu'ils veulent ou dont ils ont besoin en plus grande quantité que ce qui pourrait être disponible chez les concurrents. Ces frais, qui sont facturés annuellement, constituent un ajout important à la génération globale de revenus.

J'ai toujours considéré Costco comme le détaillant le mieux géré ou le mieux géré de sa catégorie. Je considère les goûts de Home Depot (HD) et Lowe's (BASSE) trop spécialisé pour être inclus. Je regarde comment ils fonctionnent dans mes magasins Costco locaux. Je regarde comment le travail semble essayer plus dur qu'ils ne le font ailleurs. Je regarde comment ils surveillent les magasins si nécessaire, comme ils l'ont fait au plus fort de COVID. Soudain, il y avait des monteurs de ligne offensifs qui s'assuraient que les masques étaient portés à la fois par le personnel et les consommateurs lorsque ces mandats étaient en place. Du coup, les registres ont été écartés pour créer plus d'espace alors que le besoin de distanciation sociale devenait évident. Ce qu'ils ont fait, c'est supprimer autant d'inconfort que possible de l'expérience des consommateurs pendant une période très difficile. Seul un personnel hautement motivé géré par des personnes talentueuses pourrait accomplir quelque chose comme ça.

En tant que commerçant, je voulais fuir entièrement l'espace de vente au détail. En tant qu'investisseur, comme je le suis tous les deux, je me suis pincé le nez et je suis entré sur la pointe des pieds chez Costco à la fin de la semaine dernière. Costco devrait publier ses résultats trimestriels ce jeudi soir. C'est en effet risqué. L'action, déjà en baisse de 32 % par rapport à son niveau record il y a à peine six semaines et en baisse de 16 % la semaine dernière, se négocie toujours à 31 fois les bénéfices à terme. WMT se négocie à 18x. TGT se négocie à 14x. Creusons dans cette "opportunité", d'accord ? 

Ce que pense Wall Street

La semaine dernière, en réponse à la mauvaise performance des marges lors de la compétition, trois analystes côté vente notés cinq étoiles par TipRanks ont réduit leurs prix cibles pour Costco. Tous les trois, notons-le, ont maintenu leur cote « achat » ou achat équivalent. Les trois sont Mark Astrachan de Stifel Nicolaus, qui a fait passer son objectif de 565 $ à 515 $ ; Scot Ciccarelli de Truist Financial, qui a réduit son objectif de 634 $ à 503 $ ; et Rupesh Parikh d'Oppenheimer, qui a fait tomber son objectif de 645 $ à 500 $.

Je pense que nous comprenons que Costco ne sera pas à l'abri des pressions subies ailleurs. Cependant, nous savons, ou devrions être proches à la fois des ventes et des statistiques des magasins comparables, étant donné que Costco nous met à jour chaque mois par lui-même. Pour le mois d'avril, qui sera inclus dans ces chiffres, les ventes ont augmenté de 13.9 % (d'une année sur l'autre), tandis que les ventes de compensation hors carburant et fluctuations des devises ont augmenté de 8.7 %. Encore une fois, Costco ne met pas à jour les investisseurs mensuellement sur la marge, c'est donc le risque auquel je suis confronté.

La chose sur laquelle nous devons nous interroger, sur la base de ce qui est arrivé à Walmart et à Target, est de savoir à quel point un trimestre à faible marge est maintenant évalué et ce que Costco aura à dire à ce sujet. Costco a-t-il effectivement surclassé ses concurrents ? 

Bénéfices et fondamentaux

Pour son troisième trimestre fiscal, Costco devrait afficher un bénéfice par action de 3.03 $ dans une fourchette allant de 2.76 $ à 3.38 $. La génération de revenus devrait atterrir à 51.4 milliards de dollars, avec une fourchette d'attentes allant de 48 à 53 milliards de dollars. Si les résultats correspondent au consensus, ces chiffres seraient bons pour une croissance des bénéfices de 10.2 % sur une croissance des revenus de 13.5 %. La rue voit toujours ses revenus augmenter de 13.8 % pour l'ensemble de l'exercice 2022.

Le bilan, il y a trois mois, affichait un ratio actuel de 1.03. Cela ne fait pas tomber le couvercle du ballon, mais il obtient une note de passage de votre copain. Costco a une trésorerie nette de 12.296 milliards de dollars, aucune dette actuelle et une dette à long terme de 6.658 milliards de dollars. Nous aimons ça. La valeur comptable tangible par action il y a trois mois avait atteint 43.81 $, ce qui représentait un cinquième trimestre consécutif d'expansion pour cette mesure, et la dette totale était à son plus bas niveau depuis février 2020 (avant COVID). Costco ne s'appuie pas sur le « goodwill » ou d'autres actifs incorporels pour augmenter l'actif total.

Le Plan d'

Je suis déjà partiellement exposé avec un prix moyen de 426.51$. Je voudrais ramener cette moyenne au niveau de retracement de Fibonacci de 38.2 % (416 $) de l'ensemble du rallye de mars 2021 à avril 2022. Les actions sont techniquement survendues, cela ne fait aucun doute. Mon pivot, qui est vraiment une cible en soi, est de 508 $ (moyenne mobile simple sur 200 jours), tandis que ma panique est de 392 $ (baisse de 8 % par rapport à ma moyenne actuelle). Il y a une étagère de volume à 375 $/380 $ qui pourrait servir de niveau de support si j'avais besoin de racheter les actions en cas de panique.

Je vais probablement me couvrir d'une manière ou d'une autre à l'approche des bénéfices, mais cela n'arrivera pas avant mercredi, probablement après la publication des minutes du Federal Open Market Committee (FOMC).

(COST est une holding de Alertes d'action PLUS. Vous souhaitez être alerté avant que le portefeuille n'achète ou ne vende ces actions ? En savoir plus maintenant.)