Chevron peut-elle profiter du pétrole vénézuélien ?

Faits marquants

• Chevron a suspendu ses opérations en 2019 en raison des sanctions imposées par les États-Unis visant à rétablir des élections libres dans le pays.
• Le Venezuela possède les plus grandes réserves de pétrole du monde.
• Il faudra du temps pour ramener la production à pleine capacité, les investisseurs devront donc être patients.

Le géant pétrolier Chevron s'est vu refuser la production de pétrole au Venezuela depuis l'imposition de sanctions en 2019, poursuivant environ cinq ans de pression politique sur le Venezuela pour qu'il soit plus démocratique. Mais il semble maintenant que ces sanctions seront levées, permettant à Chevron de reprendre ses opérations. Quel impact, le cas échéant, cela aura-t-il sur les actions Chevron et les prix du pétrole en général ? Voici ce que les investisseurs doivent savoir.

Où Chevron obtient son pétrole

Chevron obtient son pétrole de régions du monde entier, ils opèrent dans le centre du continent américain, le golfe du Mexique et la Californie. Ils ont également des opérations en Afrique de l'Ouest, en Australie occidentale, au Canada, en Argentine et au Venezuela. Les opérations vénézuéliennes sont particulièrement préoccupantes en raison du fait que la société a été prise dans les sanctions contre le pays par le président Trump. Chevron a dû presque cesser ses opérations dans le pays et était limitée dans la quantité de pétrole qu'elle pouvait vendre.

Sanctions américaines contre le pétrole vénézuélien

Les investissements de Chevron dans la production de pétrole au Venezuela sont importants mais ont été entravés par les sanctions de l'administration Trump en 2019. Ils ont été mis en œuvre dans l'espoir d'amener le président Maduro à cesser de se comporter de manière autocratique et à revenir à une gouvernance plus démocratique. Les sanctions consistaient à mettre sur liste noire la compagnie pétrolière d'État, Petróleos de Venezuela (PDVSA), et à pratiquement arrêter la production et le transport de pétrole du pays. Le Venezuela possède les plus grandes réserves de pétrole connues au monde, estimées à 1,374 XNUMX ans avec une production normale.

Début octobre 2022, l'administration Biden a déclaré qu'elle entamait le processus d'abaissement des sanctions contre le Venezuela et permettait à Chevron de reprendre ses efforts de pompage et d'exporter du pétrole du pays. L'allégement des sanctions dépend de la reprise des pourparlers par le gouvernement de Maduro avec son opposition politique pour discuter de ce qui est nécessaire pour organiser des élections exemptes de manipulation.

L'administration Biden fait face à des pressions pour assouplir les sanctions contre le Venezuela en raison de la guerre entre la Russie et l'Ukraine et de la baisse de la production de pétrole par l'OPEP. Un autre problème est que trois ans de sanctions ont poussé des centaines de milliers de Vénézuéliens à quitter le pays à la recherche d'une vie meilleure. Les pays entourant le Venezuela ont longtemps été la destination des migrants, mais ces pays sont désormais débordés, à peine capables d'absorber l'afflux.

Le fait que plus de 150,000 2021 Vénézuéliens ont été interceptés à la frontière américano-mexicaine entre octobre 2022 et août XNUMX est également en cause. Ces chiffres indiquent qu'une crise humanitaire se déroule au Venezuela. L'amélioration des conditions économiques au Venezuela, en partie en permettant la reprise de la production pétrolière, pourrait réduire le nombre de personnes essayant de quitter le pays.

L'importance du pétrole vénézuélien pour Chevron

Chevron a commencé à travailler au Venezuela dans les années 1920 après la découverte de Boscan Field. Il y opère depuis 100 ans et a beaucoup investi au cours de cette période. À ce jour, la société compte cinq projets de production de pétrole onshore et offshore, quatre coentreprises avec PDVSA et trois projets de pétrole brut lourd ou extra-lourd.

Même si Chevron produit du pétrole au Venezuela depuis 100 ans, sa production et sa rentabilité ont souffert depuis le début des années 2000 en raison de l'instabilité politique. En 1999, Chevron produisait 3.5 millions de barils par jour lorsque Hugo Chávez a été élu président. En avril 2022, elle produisait à peine 700,000 XNUMX barils par jour. Même si le Venezuela se trouve au sommet d'une importante réserve de pétrole, ses problèmes politiques empêchent le pays de tirer pleinement parti de sa ressource la plus abondante.

Alors que la production de pétrole au Venezuela est importante pour le pays et Chevron dans son ensemble, il est évident que Chevron ne souffre pas de la perte de production. L'entreprise utilise ses bénéfices pour rembourser ses dettes. À la fin de l'exercice 2020, elle avait une dette totale de 44.31 milliards de dollars et une dette totale de 31.36 milliards de dollars à la fin de l'exercice 2022. Il disposait également d'une trésorerie de 29.18 milliards de dollars à la fin de son exercice 2022.

Chevron a réalisé des bénéfices réguliers et son action a pris de la valeur. Ce matin, le titre atteignait 161.26 dollars, en hausse de 47.18 % par rapport à l'année précédente. Il est clair que Chevron n'a pas souffert de la perte de production au Venezuela et devrait devenir plus rentable une fois la situation stabilisée et la production reprise.

Cela fera-t-il baisser les prix du pétrole ?

Le gouvernement américain adopte une approche lente et prudente pour restaurer la capacité de Chevron à pomper et à vendre du pétrole. Plus tôt en 2022, l'administration Biden a autorisé Chevron à maintenir ses installations au Venezuela et à préparer entièrement les raffineries à fonctionner. Cependant, la restauration de la production pétrolière de Chevron dépend de la volonté du gouvernement Maduro de rétablir les procédures démocratiques dans le pays.

Les raffineries vénézuéliennes de Chevron produisaient à peine avant que les prix de l'essence ne grimpent en flèche. Le rétablissement des raffineries à leur pleine production peut ne pas entraîner une baisse significative des prix du pétrole à moins qu'elles ne puissent produire à pleine capacité. Même encore, avec l'OPEP+ réduisant la production, il y a de fortes chances que cela ait peu d'impact dans un avenir immédiat car il faudra du temps pour que tout soit opérationnel.

Conclusion

La capacité de commencer à produire du pétrole du Venezuela aidera certainement Chevron à tirer profit de ses résultats, mais il reste à voir quel impact cela aura sur le marché mondial de l'énergie. Les investisseurs ne doivent pas s'attendre à des changements importants dans les résultats de l'entreprise à court terme. Tout effet se produira probablement au cours du prochain exercice. Pourtant, cette compagnie pétrolière est l'une des meilleures au monde dans ce qu'elle fait et a un bilan solide, donc quoi qu'il arrive, ce titre est celui que les investisseurs devraient considérer.

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