Une « calamité » pourrait arriver, une configuration boursière similaire à 1999 : Jeffrey Gundlach

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Le S&P 500 a été "massivement accéléré" par l'assouplissement quantitatif et les taux bas dans le cadre de la politique de la banque centrale, selon Gundlach, qui a déclaré qu'il favorisait les actions en dehors des États-Unis. "L'une des choses les plus difficiles" dans le secteur de l'investissement est "de changer après vous". 'ai eu raison, dit-il. 

Alors que le S&P 500 a connu une course inhabituellement forte au cours des dernières années, il est en baisse jusqu'à présent en 2022 dans un contexte d'inquiétude accrue concernant la guerre russo-ukrainienne et les attentes de la Réserve fédérale pour lutter contre la flambée de l'inflation en partie grâce à des hausses de taux d'intérêt. Gundlach a déclaré qu'il s'attend à ce que les actions européennes surperforment les États-Unis, en particulier lorsqu'une récession arrivera.

Lorsque les rendements à 2 ans et à 10 ans s'inversent, "vous êtes censé être à l'affût de la récession, et nous le sommes", a déclaré Gundlach, qui est connu comme le roi des obligations. "Je ne m'attends pas à une récession cette année car cela prend du temps."

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Le rendement du bon du Trésor à 2 ans a brièvement dépassé le rendement à 10 ans récemment. Une inversion persistante de cette mesure de la courbe a été un prédicteur fiable de la récession, bien que généralement avec un décalage de plus d'un an.

Le fait que les rendements à 10 ans soient revenus au-dessus des rendements à 2 ans "n'est pas une raison de se réjouir si vous recherchez la croissance économique", a déclaré Gundlach, qui considère également la désinversion comme une source de préoccupation. 

Pendant ce temps, le coût de la vie est "beaucoup plus élevé" que la hausse capturée par l'indice des prix à la consommation, selon Gundlach, qui a déclaré que la croissance des salaires et la hausse des loyers seront d'importants moteurs de l'inflation cette année. 

L'indice des prix à la consommation a bondi de 1.2 % en mars, alimenté par la hausse du prix de l'essence, de la nourriture et du logement, selon un déclaration Mardi du Bureau américain des statistiques du travail. Il s'agit du gain mensuel le plus important depuis l'ouragan Katrina en 2005, faisant grimper l'inflation au cours de l'année écoulée à 8.5 %, la plus élevée depuis janvier 1982. 

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Mais l'inflation sous-jacente, qui exclut les aliments et l'énergie, n'a augmenté que de 0.3 % en mars pour la plus faible augmentation en six mois et un signe potentiel que la flambée du coût de la vie pourrait atteindre un sommet. 

"Nous pensons que l'inflation va baisser" cette année, a déclaré Gundlach, mais reste élevée. Il a prédit qu'il tomberait probablement à environ 6%. 

Gundlach a également déploré une année 2022 difficile pour les titres à revenu fixe jusqu'à présent. Avec certains fonds obligataires de base en baisse de 12% cette année, "nous parlons d'un marché baissier massif", a-t-il déclaré. "Qui veut être 'bond king' ces jours-ci?"

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Les principaux indices boursiers américains étaient en hausse mardi après-midi, avec le S&P 500
SPX,
-0.34%
en hausse d'environ 0.5 % , le Dow Jones Jones Industrial Average
DJIA,
-0.26%
gagnant 0.3% et le Nasdaq Composite
COMP,
-0.30%
grimpant de 0.7%, selon les données de FactSet, au dernier contrôle.

Au sein des titres à revenu fixe, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a baissé d'environ 9 points de base à environ 2.68% mardi après-midi, selon FactSet. Le rendement à 2 ans s'échangeait en dessous de ce niveau, à environ 2.38 %.