Les appels haussiers montent alors que les actions asiatiques explosent au cours de la nouvelle année

(Bloomberg) – Des pupitres de négociation aux analystes de Wall Street, les appels positifs se multiplient sur les actions asiatiques cette année alors que les perspectives de bénéfices, de valorisations et de flux pointent toutes vers le haut.

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Le rallye depuis fin octobre a fait grimper l'indice MSCI Asie-Pacifique de près de 23 %, surperformant l'indice de référence américain de loin depuis 1993 tout en battant son homologue européen. Le moteur prédominant a été la réouverture de la Chine, avec un dollar qui s'affaiblit, donnant un coup de pouce supplémentaire alors que les investisseurs recherchent des marchés à l'épreuve de la récession.

En route pour le meilleur début d'année depuis 2012, la jauge MSCI Asia a grimpé de 7.2% en janvier. Le rallye a encore de nombreux mois à courir, selon une enquête auprès des gestionnaires de fonds par Bank of America Corp. et les États-Unis.

Avec les inquiétudes liées à la récession dans le monde développé, "la perspective que les autorités chinoises soutiennent leur croissance intérieure a rendu les actifs chinois et asiatiques plus attractifs pour les investisseurs mondiaux", a déclaré Gary Dugan, directeur général du Global CIO Office, un gestionnaire d'actifs. et cabinet de conseil financier. "Nous avons augmenté nos pondérations en Asie et voyons que cela pourrait rapporter plusieurs mois."

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La Chine a reçu la plus grande attention dans le rallye asiatique, l'indice MSCI Chine ayant bondi de plus de 50 % depuis fin octobre. Mais l'optimisme déborde également. Les indices de référence aux Philippines et au Vietnam sont entrés dans les marchés haussiers ce mois-ci, tandis que Taïwan approche du cap.

L'enquête Asia Fund Manager Survey de BofA a révélé que 95% des investisseurs s'attendent à ce que les actions de l'Asie-Pacifique hors Japon augmentent au cours des 12 prochains mois, et environ la moitié d'entre eux prévoient des gains à deux chiffres. La plupart des gestionnaires de fonds sont "sans vergogne optimistes sur la Chine", a-t-il ajouté.

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Les flux reflètent le changement de vue sismique. Les étrangers ont acheté pour 16.5 milliards de dollars d'actions de la Chine continentale rien qu'en janvier, ce qui devrait être le plus grand afflux mensuel jamais enregistré. Ils ont également versé 3.3 milliards de dollars en Corée du Sud et 4.5 milliards de dollars à Taïwan.

Même avec le rallye, les valorisations de l'Asie ne semblent pas étirées. L'indice de référence MSCI de la région se négocie à 12.9 fois les estimations de bénéfices prévisionnels, en ligne avec sa médiane sur cinq ans.

Certes, une récession économique dans le monde développé pourrait saper une partie de l'optimisme retrouvé envers l'Asie, en particulier pour les marchés dépendant des exportations comme la Corée. Et alors que l'économie chinoise reprend son plein essor, il y a un risque que les pressions inflationnistes s'intensifient, ce qui pourrait maintenir les banques centrales bellicistes plus longtemps.

Pendant ce temps, les bénéfices brossent un tableau prometteur. Les estimations de bénéfices à terme sur douze mois pour l'indice de référence MSCI Asia ont augmenté d'environ 6 % depuis fin octobre, contre une baisse d'au moins 1 % chacune pour les jauges représentant les États-Unis et l'Europe, selon les données de Bloomberg.

"Aucune économie en Asie ne présente un risque de récession", ont écrit les stratèges de Bernstein dirigés par Sarah McCarthy plus tôt ce mois-ci. "Sur une base prévisionnelle de 12 mois, nous prévoyons que les actions asiatiques termineront 2023 sur une note positive."