Buffett's Berkshire bondit sur le marché pour acheter des actions

(Bloomberg) – Berkshire Hathaway Inc. de Warren Buffett suit un adage séculaire : achetez la trempette.

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Le conglomérat a été un acheteur net d'actions au cours du trimestre, déclarant 45.2 milliards de dollars d'achats après soustraction des ventes dans les résultats du deuxième trimestre publiés samedi. Il a acheté un total de 41.4 milliards de dollars d'actions au cours des trois premiers mois de 2022 après avoir été vendeur net au deuxième trimestre de l'année dernière.

Berkshire est intervenu alors que le S&P 500 perdait 16 % au cours du trimestre. La société basée à Omaha, dans le Nebraska, a également déclaré un bénéfice d'exploitation de 9.2 milliards de dollars, les activités d'assurance et de chemin de fer ayant enregistré des gains.

Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, a déclaré qu'une entreprise présentant des signes avant-coureurs potentiels est Geico, l'unité d'assurance automobile personnelle de l'entreprise. Il a enregistré une perte de souscription de 487 millions de dollars, alors même que les autres lignes d'assurance du conglomérat ont augmenté parallèlement aux revenus de placement de la division.

Mais Seifert a déclaré que le rapport dans son ensemble reflétait "une croissance décente du chiffre d'affaires, une demande toujours décente pour divers biens et services, compensée par des coûts d'intrants plus élevés et la volatilité des marchés boursiers".

Berkshire a déclaré que les pertes chez Geico étaient le résultat d'une plus grande gravité des sinistres en raison de la hausse des prix des voitures d'occasion et des pénuries de pièces automobiles. La société a déclaré que les polices en vigueur avaient diminué alors même qu'elle augmentait les primes, signe potentiel que l'entreprise perd des parts de marché alors que les clients recherchent de meilleurs tarifs ailleurs.

"Ils sont un peu dans une situation difficile en ce moment", a déclaré Seifert, ajoutant que les mêmes tendances se jouent chez d'autres assureurs automobiles, mais semblent frapper Geico particulièrement durement. "C'est probablement une bonne idée de surveiller une nouvelle détérioration."

La même faiblesse du marché qui augmente le pouvoir d'achat de Buffett pèse sur les résultats de son entreprise, du moins sur le papier. La société a déclaré une perte nette de 43.8 milliards de dollars en raison d'une perte de 53 milliards de dollars dans le portefeuille d'investissement de la société. Berkshire minimise ces résultats en fonction des règles comptables, affirmant qu'ils fournissent une image trompeuse des performances réelles de l'entreprise.

Ce que dit Bloomberg Intelligence:

«Berkshire était un acheteur net d'actions au 2T de plus de 45 milliards de dollars, soit 86.6 milliards de dollars en 2022, contre un vendeur net de 16 milliards de dollars en 2020-21. Nous pensons que ce cours peut continuer et ne signale pas nécessairement que Buffett est baissier sur ses propres actions ; les rachats ont toujours été une utilisation moins prioritaire du capital de la société. Les rachats de 1 milliard de dollars au 2T ont diminué par rapport au rythme de 2021 d'environ 7 milliards de dollars par trimestre.

— Matthew Palazola, analyste principal de l'industrie de l'assurance BI

L'appétit de Buffett pour ses propres actions a diminué alors même qu'il s'empilait dans des actions ailleurs. Les rachats d'actions ont atteint 1 milliard de dollars au deuxième trimestre, à la traîne des 3.2 milliards de dollars de rachats effectués au début de l'année.

La société a également annoncé que Berkshire Hathaway Energy avait acquis 870 millions de dollars d'actions ordinaires auprès du vice-président Greg Abel en juin. La transaction n'avait pas été divulguée auparavant.

Malgré la frénésie des dépenses, Berkshire n'a fait qu'une petite entaille dans sa pile de liquidités. La société a déclaré 105.4 milliards de dollars à la fin du mois de juin, dépassant à peine les 106 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.

Le rythme agressif auquel Berkshire a acquis des actions d'Occidental Petroleum Corp. a soulevé des questions quant à savoir si Berkshire envisageait de faire une acquisition du géant de l'énergie. Mais la société n'a pas fourni d'informations sur sa stratégie dans le dossier réglementaire de ce trimestre.

(Mises à jour avec les commentaires des analystes à partir du quatrième paragraphe.)