Le buzz de Box est passé depuis longtemps mais le titre se négocie près d'un record

Dans cette série hebdomadaire, CNBC se penche sur les entreprises qui ont fait la liste inaugurale Disruptor 50, 10 ans plus tard.

À 37 ans, Aaron Levie a occupé le même poste pendant près de la moitié de sa vie. Il est le PDG d'un fournisseur de logiciels de collaboration Box, une entreprise qu'il a lancée en deuxième année à l'Université de Californie du Sud.

Loin de ses jours en tant que start-up naissante de dortoirs, Box emploie maintenant plus de 2,100 900 personnes et génère près de XNUMX millions de dollars en revenu annuel. Levie, malgré sa jeunesse relative, est un vétéran grisonnant du logiciel cloud, une industrie qui consistait à Salesforce et rien d'autre au moment où Box commençait.

Levie est également un vétéran chevronné en ce qui concerne le drame de Wall Street, et il a les cicatrices pour le prouver.

Au cours de la décennie qui s'est écoulée depuis que Box a créé CNBC toute première liste Disruptor 50, l'entreprise a compté sur un introduction en bourse retardée pour redimensionner son économie, une longue période de sous-performance des actions et l'année dernière a dû gérer une bataille passionnée avec l'investisseur activiste Starboard Value, qui était exigeant l'entreprise trouve un acheteur ou évince son PDG.

Levie a conservé son emploi et une boîte indépendante a finalement été victorieux dans son combat par procuration avec Starboard. Enfin, les investisseurs semblent aimer ce qu'ils voient.

La société a récemment dépassé son cours boursier record depuis 2018, et Box s'est avérée être un refuge sûr lors de la chute du marché de la technologie pour commencer 2022. Parmi les 76 sociétés du Bessemer Venture Partners Cloud Index, Box est la quatrième- meilleur interprète et l'un des sept membres qui sont jusqu'à présent cette année.

"C'est une prétention étrange à la gloire", a déclaré Levie dans une récente interview. "Je suis littéralement passé de l'autre côté de cette chose, qui est d'avoir un équilibre sain entre croissance et profit est en fait une très bonne chose."

Les actions de Box ont grimpé de plus de 5 % cette année jusqu'à la clôture de mercredi, tandis que le Nasdaq a chuté de plus de 11 % au cours de cette période. L'action s'est redressée le 17 mars, après que Box a publié une prévision lors de sa journée d'analystes qui prévoyait une croissance des revenus de l'exercice 2025 de 15% à 17%, parallèlement à une marge opérationnelle de 25% à 28%.

Les analystes de JMP ont déclaré dans un rapport que les orientations mises à jour "reflétaient la solide exécution de l'entreprise, son leadership sur un grand marché et les perspectives d'amélioration financière continue".

Même avec l'élan récent, ce n'est pas là où Levie pensait qu'il serait, étant donné le battage médiatique autour de son entreprise il y a 10 ans, quand c'était une start-up torride de la Silicon Valley. Sa capitalisation boursière est aujourd'hui un peu moins de 4 milliards de dollars, contre environ 1.7 milliard de dollars au moment de son introduction en bourse en 2015. Les investisseurs en capital-risque ont évalué l'entreprise à 2 milliards de dollars en 2013, l'année Inc. Magazine mettre Levie sur la couverture comme son entrepreneur de l'année.

Comparez cela à certains des meilleurs noms qui ont rejoint Box sur la première liste Disruptor 50. Airbnb vaut 106 milliards de dollars, Shopify est à 83 milliards de dollars, Square (maintenant Block) est à 75 milliards de dollars et Atlassian vaut 73 milliards de dollars. Également sur la liste cette année-là figurait le rival de Box Dropbox, qui a connu des difficultés depuis son introduction en bourse en 2018 et a maintenant une capitalisation boursière inférieure à 9 milliards de dollars.

"Catégoriquement, nous pensons que nous sommes sous-évalués", a déclaré Levie. Pour preuve, la société a procédé à des rachats d'actions et, lors de sa journée analystes, a augmenté son plan de rachat de 150 millions de dollars l'année prochaine.

"C'est notre message", a déclaré Levie. "Nous pensons que les actions sont très attrayantes pour nous" et que "nous avons un avantage substantiel à l'avenir".

Une partie de ce potentiel de hausse provient de la croissance des revenus, qui s'accélère enfin. Le chiffre d'affaires de l'exercice qui s'est terminé en janvier a augmenté de 13 %, contre 11 % l'année précédente. Avant cela, la croissance avait ralenti pendant huit années consécutives, car l'amélioration des outils de collaboration et de stockage de fichiers était intégrée dans des suites de productivité à faible coût de Google ainsi que Microsoft.

Pour atteindre une croissance de 17% en trois ans, Box compte sur un virage stratégique qui consiste à fournir plus de choses à ses clients.

Aux débuts de Box, l'entreprise jouait le rôle d'arriviste en tirant directement sur Microsoft, qui était alors une cible facile. Le géant du logiciel n'avait pas encore tout misé sur le cloud et son produit SharePoint était un outil de collaboration maladroit qui ne fonctionnait pas sur la gamme d'appareils mobiles que les consommateurs adoptaient.

L'application de Box a permis aux utilisateurs de stocker et de partager facilement des documents dans le cloud et d'y accéder de n'importe où. C'était amusant pendant que les investisseurs en capital-risque subventionnaient la croissance. Mais la concurrence était partout, laissant Box sans pouvoir de tarification.

Quand Box est Prospect IPO débarqué en mars 2014, les investisseurs ont vu des signes d'un modèle d'entreprise défectueux. Les coûts d'exploitation au cours du dernier trimestre étaient presque deux fois plus élevés que les revenus. So Box a retardé son offre, levé 150 millions de dollars de financement privé et 10 mois plus tard frapper le marché avec ses finances pointant dans une direction plus durable.

Au cours des années suivantes, Box a investi massivement pour passer du produit à la plate-forme. Au lieu de vendre des logiciels de collaboration, il propose désormais ce qu'il appelle le cloud de contenu - une suite complète de services pour stocker et partager des documents, gérer le flux de travail, sécuriser les fichiers et intégrer des outils tiers. Début 2021, Box a dépensé 55 millions de dollars en démarrage SignerDemande, en ajoutant la technologie de signature électronique dans son cloud.

"Il y a dix ans, tout ce dont nous parlions était de collaboration", a déclaré Levie. Maintenant, a-t-il dit, la société "construit une suite complète par opposition à une seule capacité qui était à l'origine de toute la croissance".

Sur plus de 100,000 120 clients, Box affirme que 1 dépensent au moins 7 million de dollars par an. Au sein de sa clientèle, la société voit une "opportunité d'expansion des utilisateurs multipliée par XNUMX" car ses produits deviennent pertinents pour davantage de personnes sur le lieu de travail, selon sa présentation de la journée des analystes.

Dans le monde du logiciel en tant que service, ou SaaS, les investisseurs ont entendu de nombreuses entreprises vanter le modèle «land and expand», vendant à une petite équipe de développeurs ou de spécialistes du marketing, puis utilisant cette empreinte pour obtenir une adoption plus large au sein d'une organisation.

Box l'a fait fonctionner avec la collaboration, mais il reste encore un long chemin à parcourir pour prouver que sa plate-forme peut être un élément clé de la pile d'entreprise du futur. Bien que l'action ait surperformé ces derniers temps, elle se négocie toujours à environ quatre fois les revenus à terme, ce qui la place dans le cinquième inférieur du Indice cloud BVP.

La bonne nouvelle pour Levie est que les militants sont sur son dos et que les mesures s'améliorent là où cela compte le plus : le flux de trésorerie disponible a bondi de 41 % en 2022 pour atteindre 170.2 millions de dollars.

"Je dirais à tous les fondateurs de se concentrer davantage sur les flux de trésorerie", a déclaré Levie.

Avec deux petits enfants à la maison, Levie n'a plus beaucoup de temps pour encadrer les jeunes entrepreneurs qui tentent de naviguer dans l'agitation actuelle du marché. Mais il a appris certaines choses en passant par les types de batailles que de nombreux entrepreneurs technologiques ont jusqu'à présent évités.

Et s'il a un conseil avisé, c'est celui-ci :

"La Silicon Valley a des hauts et des bas", a déclaré Levie. Regardez toujours l'économie à long terme et "comment vous allez générer des flux de trésorerie à l'avenir", a-t-il ajouté, "parce que l'avenir pourrait venir plus vite que vous ne le pensez".