Le dernier rapport sur l'emploi montre que le marché du travail américain se porte bien, mais Bank of America voit des problèmes se profiler au loin.
En septembre, le nombre total d'emplois salariés non agricoles a augmenté de 263,000 250,000, dépassant les attentes des économistes d'une augmentation de XNUMX XNUMX. Cela signifie également que la croissance de l'emploi aux États-Unis va dans la bonne direction.
Bank of America, cependant, s'attend à ce que les gains salariaux non agricoles soient réduits de moitié au quatrième trimestre de 4 et deviennent négatifs en 2022. Au cours du premier trimestre de 2023, la banque prévoit que les États-Unis perdront environ 2023 175,000 emplois par mois.
Et ce n'est pas seulement le marché du travail qui est va prendre un coup.
"Nous prévoyons qu'une récession commencera au premier semestre de l'année prochaine", a déclaré à CNN Michael Gapen, responsable de l'économie américaine à la Bank of America.
"La prémisse est un atterrissage plus dur plutôt qu'un atterrissage plus doux."
Jetons un coup d'œil derrière la tendance baissière.
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L'inflation, le chômage et la Fed
La Réserve fédérale américaine a un double mandat : assurer la stabilité des prix et viser le maximum d'emplois.
La première tâche a été un défi : les prix ont été tout sauf stables. En juin, l'indice américain des prix à la consommation a connu sa plus forte augmentation sur 12 mois en 40 ans. Alors que le chiffre global de l'IPC s'est refroidi par rapport à son sommet récemment - le taux d'inflation de septembre était de 8.2% en glissement annuel - il est toujours inquiétant.
Le marché du travail - la deuxième tâche de la Fed - semble être en bien meilleure forme. En septembre, le taux de chômage est tombé à 3.5 %, un creux de plusieurs décennies.
Compte tenu de la vigueur du marché du travail et de l'inflation galopante, la Fed augmente les taux d'intérêt de manière agressive pour maîtriser le niveau des prix. La banque centrale a augmenté ses taux d'intérêt de référence de 75 points de base le mois dernier, marquant la troisième hausse de ce type consécutive.
Gapen s'attend à ce que la Fed reste belliciste.
"Ils accepteront une certaine faiblesse des marchés du travail afin de faire baisser l'inflation", dit-il, ajoutant que "nous pourrions voir six mois de faiblesse sur le marché du travail".
Selon la dernière projection de la Fed, les participants au Federal Open Market Committee ont une prévision médiane de 4.4 % pour le taux de chômage en 2023.
Gapen, en revanche, voit le taux de chômage dans le pays grimper à 5% ou 5.5% l'année prochaine.
Plus de baisse pour les actions ?
La perspective d'une croissance négative de l'emploi et d'une récession n'augure probablement rien de bon pour le marché boursier. Lorsque l'économie se contracte, les bénéfices des entreprises se détériorent généralement.
En fait, les actions ont déjà été matraquées – le S&P 500 a plongé de 25 % depuis le début de l'année.
La responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative de Bank of America, Savita Subramanian, a récemment déclaré que l'indice de référence était "cher" et "très encombré".
"La pire chose à retenir est la vente en gros du S&P 500", a-t-elle déclaré à CNBC.
Subramanian suggère que si vous avez un horizon d'investissement de 10 ans, vous pouvez "tenir le S&P 500 et regarder et attendre".
"Mais si vous pensez à ce qui va se passer entre maintenant et, disons, les 12 prochains mois, je ne pense pas que le fond soit atteint."
Quoi les investisseurs devraient-ils faire?
Subramanian voit des opportunités dans les actions à petite capitalisation, l'énergie et la santé. Elle aime aussi les "industriels sélectionnés" - en particulier les jeux d'automatisation.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/bofa-warns-us-economy-start-170000414.html