Les stratèges de BofA voient plus de douleur en magasin avant que les stocks n'atteignent le plus bas

(Bloomberg) – Selon les stratèges de Bank of America Corp., les marchés boursiers et l'économie américaine devront connaître plus de difficultés avant que la Réserve fédérale ne s'éloigne de son resserrement agressif de sa politique.

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Le rallye de jeudi des actions américaines après une impression d'inflation chaude ressemblait à un "câlin d'ours" au milieu de conditions de survente, de niveaux de liquidités élevés et de l'absence d'événement de crédit, ont écrit les stratèges dirigés par Michael Harnett dans une note. Cette évolution est la dernière d'une année volatile marquée par les craintes d'une récession, la Fed restant inflexible dans sa volonté de maîtriser les prix.

C'était un "contre-rassemblement décent", mais les creux ne seront pas atteints avant 2023, ont écrit les stratèges. Plus de difficultés économiques et de marché seront nécessaires avant que la Fed ne recule, ont-ils déclaré.

Par ailleurs, le stratège de Barclays Plc, Emmanuel Cau, a déclaré vendredi qu'un positionnement défensif et un "sentiment extrêmement baissier" peuvent aider les actions à rebondir à partir de niveaux de survente, mais que "la croissance et les fondamentaux politiques continuent de s'opposer à une reprise soutenue".

Selon les stratèges de la BofA, les meilleures transactions à contre-courant une fois que les actions auront atteint leur plus bas l'année prochaine seront de vendre à découvert le dollar américain et de prendre une position longue sur un portefeuille avec 60 % de ses avoirs en actions et 40 % en obligations. L'indicateur haussier et baissier personnalisé de la banque reste au niveau "baissier maximum", souvent considéré comme un signal d'achat à contre-courant.

Les fonds d'actions mondiales ont enregistré environ 300 millions de dollars d'entrées au cours de la semaine jusqu'au 12 octobre, a indiqué la banque dans la note, citant les données de l'EPFR Global qui ont été compilées avant le rapport sur l'inflation américaine de jeudi. Les liquidités ont généré des entrées de 100 millions de dollars, tandis que 9.8 milliards de dollars ont été retirés des obligations et l'or a vu des rachats de 300 millions de dollars.

Aux États-Unis, les fonds d'actions ont enregistré des entrées de 5.2 milliards de dollars au cours de la semaine la plus récente, tandis que ceux en Europe ont affiché des sorties pour une 35e semaine consécutive, a déclaré BofA.

Par style de trading, les investisseurs ont versé des liquidités dans les grandes capitalisations américaines, la valeur et la croissance. Parmi les secteurs, la technologie a enregistré les entrées les plus importantes à 1 milliard de dollars, tandis que les actions de consommation ont enregistré les rachats les plus importants à 800 millions de dollars.