Les stratèges de BofA disent que les actions américaines devraient chuter de 10% avant un rallye ultérieur

(Bloomberg) – Les actions américaines sont prêtes pour une nouvelle baisse avant de finalement se redresser au second semestre lorsque les conditions économiques se stabilisent, selon les stratèges de Bank of America Corp.

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Les investisseurs sont positionnés pour que le S&P 500 chute de près de 10 % à 3,600 17 points avant de remonter de 4,200 % au niveau de XNUMX XNUMX, ont écrit les stratèges dirigés par Michael Hartnett dans une note.

Le trading pendant une récession économique et des bénéfices "exige de la patience", ont-ils déclaré. Le «commerce de la douleur» durera jusqu'à ce qu'un creux des prévisions de taux de la Fed, des rendements et des écarts de crédit signale un «pic Goldilocks» – décrivant une économie stable qui ne tourne ni trop chaud ni trop froid.

Les actions mondiales ont progressé au début de cette année dans un contexte d'optimisme alimenté par la réouverture de la Chine, le ralentissement de l'inflation et les attentes selon lesquelles les banques centrales adopteront une approche moins agressive du resserrement. Pourtant, les stratèges favorisent de plus en plus les actions européennes et asiatiques par rapport à leurs pairs américains dans un contexte de taux plus élevés. Hartnett a déclaré que la surperformance des actions européennes par rapport aux États-Unis était le "début d'une ère" la semaine dernière, tandis que les pairs de Goldman Sachs Group Inc. ont déclaré que le rallye des actions chinoises avait plus de marge de manœuvre.

Les fonds d'actions mondiaux ont enregistré 7.2 milliards de dollars d'entrées au cours de la semaine jusqu'au 11 janvier, selon une note distincte de Citigroup Inc. citant les données de l'EPFR Global. Les fonds américains et européens ont eu respectivement 2.6 milliards de dollars et 500 millions de dollars de rachats.

"Les marchés peuvent avoir de bonnes raisons de voir le verre à moitié plein sur l'inflation et de rejeter la rhétorique belliciste de la banque centrale", a écrit Emmanuel Cau, stratège chez Barclays Plc, dans une note datée de vendredi. "De plus en plus de signes de modération des pressions sur les prix sont désormais visibles dans les services, pas seulement dans l'industrie manufacturière, et le marché du travail montre également quelques fissures."

Les derniers chiffres américains ont montré que l'inflation a continué de ralentir en décembre, ajoutant à la preuve que les pressions sur les prix ont atteint un sommet et mettant la Réserve fédérale sur la bonne voie pour ralentir à nouveau le rythme des hausses des taux d'intérêt.

L'accent sera bientôt mis sur les bénéfices alors que les grandes banques américaines, dont JPMorgan Chase & Co., lanceront sérieusement la saison des résultats vendredi. Les investisseurs examineront les entreprises pour savoir comment elles ont affronté une myriade de vents contraires, notamment des taux plus élevés, des prix élevés et un ralentissement de la demande.

"Les révisions des bénéfices du S&P 500 indiquent un atterrissage brutal" même si le marché anticipe un atterrissage en douceur, ont écrit les stratèges de Goldman Sachs dirigés par David Kostin dans une note jeudi soir. S'il n'y a pas de récession, comme l'équipe s'y attend, la croissance du bénéfice par action du S&P 500 sera stable cette année, ont-ils déclaré.

–Avec l'aide de Michael Msika.