BofA déclare un atterrissage brutal pour toucher les actions au second semestre

(Bloomberg) – L'arrivée tardive d'une récession aux États-Unis pèsera sur les actions au second semestre, selon les stratèges de Bank of America Corp., qui affirment qu'une économie résiliente jusqu'à présent signifie que les taux d'intérêt resteront plus élevés plus longtemps.

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Une équipe dirigée par Michael Hartnett fait partie de ceux qui prédisent un scénario connu sous le nom de "pas d'atterrissage" au premier semestre de l'année, où la croissance économique restera robuste et les banques centrales resteront probablement bellicistes plus longtemps. Cela sera probablement suivi d'un "atterrissage brutal" dans la dernière partie de 2023, ont-ils écrit dans une note datée du 16 février.

Les jeux de Wall Street sortent d'un "non atterrissage" à l'ère des turbulences boursières

Plus tôt cette semaine, l'enquête mondiale sur les gestionnaires de fonds de BofA a montré que la plupart des investisseurs ne sont pas convaincus que le rallye des actions de 2023 durera. Les doutes ont été alimentés ces derniers jours par les commentaires bellicistes des responsables de la Réserve fédérale et les prix à la production américains et les rapports sur l'inflation qui indiquaient une pression à la hausse continue. Les actions américaines se sont effondrées et les rendements obligataires ont progressé jeudi.

Des indicateurs économiques récents montrent que la mission de la Fed de faire baisser l'inflation est "tout à fait inachevée", a écrit Hartnett. Il s'attend à ce que le S&P 500 s'effondre à 3,800 8 points d'ici le 7 mars – une baisse de plus de 4,200 % par rapport à la clôture de jeudi – après que l'indice de référence n'a pas réussi à franchir un plafond de XNUMX XNUMX points.

Plusieurs stratèges sont d'accord avec les perspectives plus prudentes de Hartnett. Michael Wilson, de Morgan Stanley, a déclaré cette semaine que les actions américaines étaient mûres pour une vente après avoir anticipé prématurément une pause dans les hausses de la Fed. Il s'attend à ce que les actions atteignent leur plus bas au printemps. Et dans une note de vendredi, les stratèges de Barclays Plc, dont Emmanuel Cau, ont également déclaré que le rallye des actions était maîtrisé par une inflation persistante.

Selon Cau, les indicateurs techniques et de sentiment se sont normalisés "et sont moins favorables maintenant, mais ne donnent pas non plus de signaux de vente clairs".

Pendant ce temps, les stratèges de Wells Fargo & Co. dirigés par Christopher Harvey ont déclaré qu'un recul de 3% à 5% des actions américaines à court terme créerait une opportunité pour les investisseurs d'acheter la baisse. Contrairement à Hartnett, ils considèrent un atterrissage brutal comme peu probable étant donné que l'économie reste résiliente.

Les investisseurs ont continué à éviter les actions américaines au cours de la semaine jusqu'au 15 février, avec des sorties totalisant 2.2 milliards de dollars, a déclaré Hartnett dans la note, citant les données de l'EPFR Global. D'un autre côté, l'Europe a enregistré des entrées de 1.5 milliard de dollars, tandis que les actions des marchés émergents ont attiré 100 millions de dollars.

Les obligations ont enregistré des entrées de 5.5 milliards de dollars, les bons du Trésor connaissant leur meilleur début d'année depuis 2004, a écrit Hartnett. Pendant ce temps, les clients privés de BofA ont versé le troisième plus gros montant jamais enregistré en obligations.

–Avec l'aide de Sagarika Jaisinghani.

(Mises à jour avec les commentaires des stratèges de Wells Fargo au septième paragraphe.)