Bob Iger revient à Disney avec une énorme liste de défis imminents

L'étonnante annonce dimanche soir qui a remis l'ancien PDG de Disney, Bob Iger, au sommet de la société de médias la plus grande et la plus respectée d'Hollywood n'obscurcit pas une vérité: Disney a un lot de défis non résolus, et nombre d'entre eux peuvent être attribués à des décisions antérieures d'Iger.

Pour justifier la confiance que le conseil d'administration de Disney a de nouveau accordée à Iger, il devra résoudre cette longue liste de défis, ou au moins commencer à les résoudre au milieu d'un ralentissement économique, d'un box-office théâtral toujours en difficulté, d'une coupure de cordon continue, et l'aplatissement de la croissance de la vidéo en streaming.

L'ancien PDG Bob Chapek, l'homme qu'Iger a finalement choisi comme successeur, a lancé plusieurs grands tests de leadership et de QI émotionnel après avoir pris ses fonctions en février 2020. Son éviction possible a grondé dans les rumeurs d'Hollywood pendant de nombreux mois, même après que le conseil d'administration de Disney a prolongé l'expiration de Chapek. contrat fin juin.

Iger a quitté la scène quelques semaines avant que le verrouillage de la pandémie ne ferme la plupart des entreprises les plus rentables de Disney, bien qu'il soit resté président du conseil d'administration pendant encore 22 mois. La vérité est qu'Iger n'a jamais complètement lâché les rênes de Disney, s'exprimant lors de conférences d'investisseurs, pesant sur Twitter, laissant des critiques soi-disant privées faire surface à plusieurs reprises. Maintenant, il est complètement de retour, pour le meilleur et pour le pire.

Comme l'a dit le grand investisseur technologique Alex Kantrowitz ce matin dans une interview à CNBC, "Disney et Bob Iger ont un problème de co-dépendance".

Le couple réuni se met maintenant au travail sur ses nombreux problèmes non résolus, mais dans une situation des plus défavorables. Il est difficile de voir la lune de miel durer longtemps, compte tenu de la liste des questions urgentes auxquelles l'entreprise est confrontée. Et comme le communiqué de presse du conseil d'administration annonçant le changement l'a clairement indiqué, Iger a deux ans pour tout réparer. Voici ce qui est devant lui :

Structure: Les créatifs de l'entreprise ne peuvent pas attendre qu'Iger réorganise la réorganisation controversée de Chapek, qui a placé toutes les décisions de programmation de feu vert sous une seule unité centralisée dirigée par le lieutenant de longue date de Chapek, Kareem Daniel. Chapek abordait un défi fondamental auquel sont confrontées toutes les entreprises de médias diversifiées : comment décidez-vous quels projets doivent aller où, d'une manière qui maximise les revenus et contrôle les coûts croissants ?

Disney devrait dépenser 33 milliards de dollars en contenu cette année, y compris de nombreux droits sportifs très coûteux.

Quelqu'un doit être l'agent de la circulation. Et ce flic doit prendre des décisions dans un contexte de réduction des revenus provenant des opérations de diffusion et de câblodistribution héritées, d'une activité théâtrale entravée et d'une concurrence croissante en matière de streaming. À quoi ressemblera la nouvelle réorganisation?

Finances: La chute de Chapek, ou du moins la dernière goutte du conseil d'administration, serait survenue lors de l'appel aux résultats de ce mois-ci et de ses retombées. Disney a signalé des pertes trimestrielles énormes de 1.5 milliard de dollars sur ses opérations de streaming, en partie à cause de l'aplatissement de la croissance et en partie parce que la coupure de cordon frappe ses anciennes entreprises plus durement et plus rapidement que prévu.

Comme tous ses concurrents avec des opérations de films, de diffusion et de câblodistribution héritées, Disney exploite les revenus encore substantiels de ces divisions aussi longtemps que possible tout en poussant autant de contenu que possible vers ses opérations de streaming pour renforcer sa part de marché et fidéliser sa clientèle. Chapek a promis de réduire les pertes au cours des prochains trimestres et d'atteindre le seuil de rentabilité d'ici 2024, ce que la société a longtemps déclaré être son année de rentabilité en streaming.

Chapek a suivi l'appel sur les résultats avec ce qui semblait être une note de service rapide et réactive qui disait essentiellement qu'il prévoyait d'élaborer un plan pour résoudre les problèmes. Les problèmes demeurent. Iger doit encore corriger définitivement cette inadéquation entre les revenus et les dépenses.

Succession: Le conseil d'administration a clairement indiqué qu'Iger avait une tâche clé pour les deux prochaines années : trouver un successeur permanent. Pour le gars qui a hésité à prendre sa retraite pendant une demi-décennie, s'est présenté au moins deux candidats compétents, puis a choisi le gars qu'il remplace maintenant, choisir un nouveau numéro 1 ne sera pas simple. On ne sait pas non plus pourquoi le conseil pense qu'Iger fera mieux cette fois-ci.

Le scuttlebut instantané sur les candidats successeurs s'est concentré sur la chaise de divertissement Disney Dana Walden, le cerveau de Marvel Kevin Feige et Peter Rice, qui était le prédécesseur de Walden avant que Chapek ne le lance sommairement l'été dernier. Il est essentiel de noter qu'aucun de ces dirigeants du divertissement n'a jamais travaillé sur la gigantesque autre moitié des opérations de Disney, qui comprend les parcs et centres de villégiature, les produits de consommation et le divertissement à domicile.

Chapek l'a fait, ce qui fait de lui un candidat apparemment prometteur. Mais cette combinaison de compétences et d'expérience sur l'ensemble du vaste visage de Disney peut être presque impossible à trouver parmi les 8 milliards d'humains sur la planète en plus d'Iger.

Dettes versus acquisitions : L'acquisition de Fox par Iger pour 71 milliards de dollars en 2019 était censée donner à Disney le poids nécessaire pour concurrencer Apple, Amazon, Netflix et tous les autres à l'ère du streaming. L'accord fait apporter des installations de production, des talents, une bibliothèque, une propriété intellectuelle, une part majoritaire de Hulu et un accès aux nombreux grands spectacles du réseau FX.

Mais cela a également accablé Disney d'un tas de dettes qui limitent la flexibilité de l'entreprise. C'est comme avoir une facture de carte de crédit pendant les périodes de boom, puis avoir à trouver comment rembourser le solde lorsque l'économie s'effondre. Il est également tout à fait possible que Disney ne soit pas encore assez grand pour vraiment rivaliser. Iger cherchera-t-il une autre acquisition? Cet accord entraînera-t-il réellement plus d'inscriptions d'abonnements, d'engagement des téléspectateurs et de réduction du taux de désabonnement? La dette submergera-t-elle les plans visant à réparer les finances brisées de l'entreprise ? Et un accord pourrait-il passer devant des régulateurs de plus en plus actifs sur plusieurs continents ?

Hulu : En parlant de Hulu, Disney et Comcast ont signé un accord de vente/achat sur la future propriété du service de streaming qui doit être résolu d'ici 2024. Sa nature non résolue complique les stratégies de streaming des deux sociétés, mais il en va de même pour leur évaluation très différente de la quantité d'un tiers de Comcast. partage vaut.

Une résolution signifie encore plus de dette pour Disney et ne résout pas le rôle de Hulu dans la stratégie de streaming à tête d'hydre de Disney. Doit-il être intégré à Disney Plus pour créer une offre véritablement complète ?

La société a récemment fait un pas dans cette direction en autorisant enfin les abonnés à son forfait Hulu/Disney+/ESPN+ à créer un mot de passe et une connexion uniques et unifiés. Mais à l'échelle mondiale, avec Hotstar faisant en dehors des États-Unis ce que Hulu fait ici, comment tout cela se résout-il de la manière la plus rentable et la plus conviviale ?

ESPN : L'incertitude persistante entourant l'un des actifs les plus précieux et les plus coûteux de Disney, ESPN, est également en suspens. Le leader mondial a amassé une admirable pile de droits TV sportifs extrêmement chers, mais reste largement lié à sa sinécure câblée. ESPN + est un service de streaming sous-alimenté et sans intérêt qui attend l'effondrement du câble pour lui donner une pertinence réelle. Iger a reconnu il y a un an, lors d'une interview d'adieu à CNBC, qu'il aurait probablement dû "pousser … plus fort" pour déplacer les opérations ESPN et les droits vidéo vers le streaming qu'il ne l'a fait. Maintenant, il a une autre chance de revenir sur cette question très coûteuse et compliquée.

Chine: Disney n'a pas vu de film Marvel sur grand écran en Chine depuis la dernière fois qu'Iger était au pouvoir. C'est important parce que le marché mondial des salles de cinéma n ° 2 était autrefois un gigantesque contributeur au chiffre d'affaires mondial des nombreux blockbusters de Disney. Pas plus. Sans cette contribution chinoise, les finances, les stratégies de sortie, même le casting et les scénarios des futurs films sont affectés. Il est possible qu'Iger puisse libérer son charme et ses compétences politiques pour rouvrir la Chine. Mais le gouvernement chinois de plus en plus répressif a largement fermé le robinet des films Disney, favorisant les sociétés cinématographiques locales qui produisent de manière fiable des superproductions nationalistes qui singent soigneusement les objectifs plus larges de l'homme fort Xi Jin Ping.

Marvel, fatigue de Star Wars : Iger a dirigé les stratégies de sortie qui ont commandé des phalanges de nouvelles séries et de films construits sur les univers narratifs de Marvel et Star Wars. de Jim Cameron Avatar franchise, un autre fruit de l'accord Fox, est sur le point de recevoir le même traitement, après que sa première suite arrive enfin le mois prochain. Mais il s'avère qu'il y a des limites à l'appétit même des plus inconditionnels des nombreux fans inconditionnels de Marvel et de Star Wars. Les séries et films récents, même ceux qui ont reçu un accueil critique, ont sous-performé. Cela a déclenché des conversations internes sur la façon d'optimiser ces éléments cruciaux de l'ensemble du volant d'inertie de la propriété intellectuelle de Disney. Moins d'émissions signifie moins de dépenses, mais signifie également moins pour les fans, ce qui signifie qu'ils peuvent être plus susceptibles de se tourner vers un autre service jusqu'à l'arrivée de la prochaine émission attrayante.

Que faire avec les parcs : Chapek a augmenté les prix sur à peu près tout pour compenser les pertes de streaming. Les hausses de prix sont particulièrement fortes dans les parcs et centres de villégiature lucratifs de Disney, ce qui peut poser problème si l'économie continue de ralentir. Les arrêts maximalistes répétés de Covid en Chine ont également affecté les parcs de Shanghai et de Hong Kong. Des réductions de prix, des remises ou d'autres offres seront-elles nécessaires à l'avenir pour stimuler l'utilisation de manière cohérente ?

Iger est peut-être l'homme le plus qualifié de la planète pour assumer cette longue liste, mais il a également 71 ans et a une limite de temps pour son deuxième mandat. Il aura besoin de toutes ses compétences et de son expérience pour traiter même les problèmes les plus urgents au cours de cette période de deux ans.

La question d'ici 2024 est de savoir si Bob Iger The Sequel peut être aussi bon que l'original. Mais comme n'importe qui à Hollywood peut vous le dire, les suites ne retrouvent presque jamais la magie de l'original.