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Points clés
- Lundi, le prêteur crypto BlockFi a déposé une demande de protection contre la faillite en vertu du chapitre 11 à la suite de L'implosion de FTX
- Ironiquement, BlockFi répertorie FTX comme son créancier n ° 2 après un renflouement substantiel plus tôt cette année
- Les faillites en domino révèlent les premiers dangers de l'interdépendance des plateformes de prêt crypto
Lundi, le prêteur de crypto BlockFi annoncé qu'il a officiellement déposé son bilan en vertu du chapitre 11 alors que les retombées de FTX se propagent. Ce n'est que la dernière victime d'une industrie incertaine assiégée par un "hiver crypto" en cours après les sommets sans précédent de 2021. Et, si les rapports de Gemini et Genesis sont une indication, l'ondulation ira encore plus loin.
Qu'est-ce que BlockFi?
BlockFi est une plate-forme de prêt de crypto basée dans le New Jersey fondée en 2017 par Zac Prince, cadre fintech et entrepreneur en crypto. La société se considère comme un «pont» entre les crypto-monnaies et les produits financiers traditionnels.
Depuis 2017, la société de premier plan a récolté des centaines de millions d'investissements d'investisseurs de renom et de fonds spéculatifs. Alors que les valeurs cryptographiques augmentaient en 2021, BlockFi prétendait gérer plus de 15 milliards de dollars d'actifs. (Une évaluation qui a certainement pris un coup au milieu de l'hiver crypto.)
Mais la clientèle de pain et de beurre de BlockFi était de petits investisseurs de détail. Le prêteur crypto offrait des prêts quasi instantanés, garantis par crypto, sans vérification de crédit. Les investisseurs pourraient également déposer des fonds cryptographiques dans des comptes de dépôt à intérêt élevé.
Le premier enchevêtrement de BlockFi avec FTX
Malheureusement, c'est exactement ce modèle financier qui a mis BlockFi sur la voie des ennuis.
Étant donné que les produits de BlockFi sont évalués sur la base de valeurs cryptographiques, son activité dépend de prix cryptographiques sains. Ainsi, lorsque le marché de la cryptographie a plongé en 2022, les revenus de BlockFi sont allés avec… et les problèmes financiers ont commencé.
Pour éviter le pire de l'hiver crypto, BlockFi a ouvert une ligne de crédit de 400 millions de dollars avec le prêteur crypto FTX cet été. La société a emprunté 275 millions de dollars à l'avance pour surmonter une période difficile alors que les investisseurs paniquaient et que les prix plongeaient. Dans le cadre de l'accord, FTX a conservé l'option de racheter BlockFi pour 240 millions de dollars - une option qui ne s'est jamais concrétisée.
À l'époque, la ligne de crédit était considérée comme un filet de sécurité lancé par l'une des sociétés de cryptographie les plus dominantes et les plus stables du secteur. Le PDG de BlockFi, Zac Prince, a salué l'opportunité, notant qu'elle offrait "un accès à des capitaux qui renforcent davantage notre bilan".
Pourtant, la ligne de crédit n'était qu'un palliatif : BlockFi a également licencié environ 20 % de ses effectifs, réduit la rémunération des dirigeants et ralenti les nouvelles embauches. Pendant un certain temps, il est apparu que le prêteur de crypto était clair.
Jusqu'à ce que ce ne soit plus le cas.
Dépôt de bilan de BlockFi
Lundi, BlockFi a officiellement demandé la protection du chapitre 11 dans le New Jersey, la première faillite officiellement liée au dépôt de bilan de FTX le 11 novembre.
Le PDG de BlockFi a blâmé l'exposition "substantielle" de l'entreprise à FTX, aux côtés d'un marché crypto tumultueux, pour sa crise de liquidité. Grâce à l'enchevêtrement de sa ligne de crédit de 275 millions de dollars, lorsque FTX a basculé au milieu d'accusations de mauvaise gestion d'entreprise et financière flagrante, BlockFi a également commencé à lutter.
Dans les jours qui ont suivi l'effondrement de FTX, BlockFi a interrompu les retraits de dépôts et les activités de trading dans un contexte de problèmes de stabilité persistants. L'entreprise a également demandé aux clients de s'abstenir de faire plus de dépôts pour le moment.
100,000 XNUMX créanciers – y compris le gouvernement américain
Selon le dossier de mise en faillite de BlockFi, le prêteur crypto doit de l'argent à plus de 100,000 XNUMX créanciers. Malheureusement, certaines de ces dettes sont importantes.
Le premier créancier de BlockFi est Ankura Trust, une société qui, ironiquement, gère des prêts pour des entreprises en difficulté. BlockFi doit environ 729 millions de dollars à Ankura.
FTX détenant West Realm Shires est le deuxième créancier de BlockFi, qui devait les 275 millions de dollars de l'utilisation de la ligne de crédit de BlockFi.
BlockFi répertorie également la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour 30 millions de dollars. Le solde provient d'un règlement de 100 millions de dollars en février dernier lié à des accusations selon lesquelles BlockFi n'a pas réussi à s'enregistrer correctement et à un produit de prêt crypté. La SEC a également constaté que BlockFi avait fait des déclarations fausses et trompeuses concernant les niveaux de risque liés à la cryptographie.
Les plans de faillite de BlockFi jusqu'à présent
BlockFi devrait comparaître devant le tribunal des faillites mardi pour commencer à élaborer les premiers plans. Le cabinet aurait engagé un avocat pour faciliter le processus.
Dans un dossier, BlockFi a exprimé son intention de demander l'autorisation d'honorer certaines demandes de retrait de clients. L'objectif, selon Mark Renzi, l'un des conseillers financiers proposés par BlockFi, est que les clients de BlockFi "récupèrent finalement une partie substantielle de leurs investissements".
BlockFi a également demandé l'autorisation de continuer à payer les employés et de prendre des mesures pour poursuivre les opérations quotidiennes au fur et à mesure du processus de restructuration.
Bien sûr, il reste à voir si cela se produira réellement.
Dans les documents de lundi, BlockFi a réclamé environ 257 millions de dollars en espèces pour soutenir la procédure de faillite. Il a répertorié ses actifs et ses passifs entre 1 et 10 milliards de dollars chacun.
À l'avenir, BlockFi espère utiliser le processus de restructuration du chapitre 11 pour réduire considérablement les dépenses. Les propositions comprennent la réduction du personnel, le recouvrement des obligations dues à l'entreprise et le paiement à certains clients d'un mélange de crypto-monnaie, d'espèces et de nouvelles actions. Le plan comprend également une option de vente de l'entreprise.
Cependant, BlockFi a averti que la récupération des actifs et la réalisation des plans pourraient prendre plus de temps en raison de son enchevêtrement financier avec FTX. FTX fait également l'objet d'une procédure de mise en faillite. Si les premiers rapports sont une indication, cette situation pourrait durer des mois, voire des années.
Pourtant, BlockFi a exprimé sa positivité pour sa situation difficile. Dans un blog, BlockFi a déclaré qu'il espère que son cas du chapitre 11 aidera l'entreprise à se stabiliser et à maximiser la valeur pour les parties prenantes. "Agir dans le meilleur intérêt de nos clients est notre priorité absolue et continue de guider notre chemin", indique le message.
Un petit mot sur FTX
Nous avons mentionné FTX à plusieurs reprises, alors prenons un petit rappel.
FTX est un prêteur et un échange crypto fondé par Sam Bankman-Fried. Avant son dépôt de bilan le 11 novembre, FTX était considéré comme une sorte de prêteur de crypto « blue chip ». La «banque» responsable, si vous voulez, a renfloué et acquis une liste en croissance rapide d'entreprises de cryptographie.
Les premiers signes substantiels de troubles sont apparus début novembre. Un rapport CoinDesk a révélé qu'Alameda Research, une autre société Bankman-Fried, détenait une position de 5 milliards de dollars dans le jeton natif de FTX. L'investissement n'était pas basé sur une monnaie fiduciaire ou une crypto-monnaie externe, ce qui soulève des inquiétudes quant à la solvabilité et à l'effet de levier des deux entreprises.
La nouvelle a déclenché une ruée sur les coffres cryptographiques de l'entreprise, totalisant 6 milliards de dollars de retraits en trois jours. La société rivale Binance a également abandonné un accord de sauvetage potentiel, cimentant les difficultés financières de FTX.
Pour gérer les retombées, la faillite et la liquidation, l'expert John J. Ray III, qui a dirigé Enron tout au long de sa procédure de liquidation, a pris le relais en tant que PDG de FTX.
Après seulement deux semaines de travail, il a identifié des niveaux « sans précédent » de dysfonctionnement d'entreprise et de mauvaise gestion financière. Au cours de ses 40 années d'expérience, dit-il, il n'a jamais vu "un échec aussi complet des contrôles d'entreprise et une absence aussi complète d'informations financières fiables que ce qui s'est produit ici".
Les experts juridiques affirment que cela pourrait prendre des années pour retrouver et récupérer les actifs de FTX, étant donné le manque de documents appropriés et les enchevêtrements complexes de FTX. On estime que FTX compte jusqu'à un million de créanciers.
D'autres prêteurs de crypto sous pression
BlockFi n'est pas la première société de cryptographie à faire faillite cette année, mais c'est la première victime qui peut retracer son dépôt directement à la faillite de FTX.
Peu de temps après l'effondrement de FTX, le bras de prêt du courtage cryptographique Genesis a également montré une faiblesse. L'entreprise a suspendu les remboursements et les nouveaux prêts après que les demandes de retrait ont dépassé ses niveaux de liquidité.
Gemini, un partenaire de Genesis, a rapidement emboîté le pas, avertissant que certains rachats d'un programme portant intérêt seraient retardés.
Plus tôt cet été, les concurrents de BlockFi Voyager Digital et Celsius
Ironiquement, BlockFi avait noté qu'il avait également subi des pertes totalisant 80 millions de dollars et une réduction de personnel de 20% au cours de la période – mais son prêt FTX l'a maintenu à flot.
Jusqu'à ce que, bien sûr, FTX lui-même s'effondre.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les chutes enchevêtrées de FTX et BlockFi révèlent une préoccupation croissante dans l'industrie de la cryptographie : une fondation fragile reposant sur des monnaies numériques volatiles. Au-delà de cela, cependant, il y a la révélation que les sociétés de cryptographie peuvent devenir si étroitement liées qu'un seul trébuchement peut déclencher une réaction domino de problèmes de bilan et de baisse des devises.
Considérez les prêteurs et les échanges de crypto comme FTX et BlockFi comme les «banques» de facto du monde de la crypto. Beaucoup de ces entreprises ont explosé pendant la flambée de crypto de la pandémie, attirant des milliardaires, des fonds spéculatifs, des «crypto bros» et des investisseurs de détail.
Mais parce que l'industrie de la cryptographie en est à ses balbutiements, les réglementations sont inégales et incohérentes, lorsqu'elles existent. Les prêteurs et les banques basés sur la cryptographie n'ont souvent pas à suivre les mêmes réglementations ou protections des consommateurs que les banques traditionnelles.
Ainsi, lorsqu'un prêteur crypto avec des niveaux de liquidité insuffisants fait face à une crise, il se retrouve terriblement exposé. Considérez FTX: lorsque ce géant de la cryptographie soi-disant stable est tombé, il a abattu un énorme 130 s'y affilie. Les dégâts ont seulement commencé à se propager dans des entreprises distinctes – mais liées – à partir de là.
Et jusqu'à présent, il semble que ce sont les clients qui supportent le plus gros des pertes.
Cette réalité a aggravé les risques inhérents à la cryptographie pour de nombreux investisseurs. Mis à part l'hiver crypto, les échanges et les prêteurs censés assurer la stabilité dans une industrie volatile ont prouvé qu'ils étaient eux-mêmes des risques.
En tant qu'investisseur, cela vous place dans une position précaire. Non seulement vous devez vous soucier de la valeur de votre portefeuille, mais il est probable que l'industrie sera confrontée à un examen réglementaire dans les mois à venir.
Prenez un remontant AI lorsque la faillite de BlockFi vous entraîne vers le bas
En tant qu'investisseur, les crypto-monnaies restent au mieux une proposition risquée. Alors que l'histoire a montré qu'il y a de l'argent à gagner dans l'espace, des événements plus récents ont montré que ces profits peuvent présenter un niveau de risque énorme.
C'est pourquoi nous vous conseillons d'aborder la cryptographie avec beaucoup de prudence et de vous attendre à perdre chaque centime que vous investissez.
Cependant, certains investisseurs ne sont pas complètement désactivés. Après tout, c'est un tout nouveau monde de promesses. Pour ces investisseurs, Q.ai's Kit de chiffrement offre une exposition à la monnaie numérique soutenue par l'IA via des fiducies publiques réglementées. Non, cela n'élimine pas complètement la volatilité, mais cela offre une petite protection supplémentaire dans une industrie explosive.
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Source : https://www.forbes.com/sites/qai/2022/11/30/blockfi-bankruptcy-follows-ftx-implosion/