La plupart des actifs alternatifs semblent simplement représenter un à effet de levier jouer en bourse.
Cela semble particulièrement être le cas avec Blackstone (BX Obtenez un rapport gratuit , le plus grand gestionnaire d'actifs alternatifs au monde, et une action que je possède. Il est dirigé par le légendaire PDG Stephen Schwarzman.
Les actions de Blackstone ont chuté de plus de 36 % depuis le début de l'année, dépassant de loin la baisse de 16 % pour le S & P 500 . Et l'année dernière, lorsque le S&P 500 a grimpé de 29 %, Blackstone a affiché un énorme gain de 106 %.
Blackstone a donc évolué dans la même direction que le marché boursier, mais à un rythme beaucoup plus rapide dans les deux sens.
Les investissements de la société sont en grande partie constitués de capital-investissement, de fonds spéculatifs et d'immobilier. Et cela a été une mauvaise année pour les trois.
L'indice S&P Listed Private Equity, qui comprend Blackstone et d'autres sociétés de capital-investissement, a chuté de 29 % jusqu'à présent cette année. Cela ne mesure pas directement les investissements en private equity, mais vous donne une idée.
Et l'indice FTSE Nareit All Equity REIT a perdu 22.35%. Cela mesure l'immobilier coté en bourse, tandis que Blackstone investit principalement dans l'immobilier privé. Mais encore une fois ça donne une idée.
Pour les fonds spéculatifs, l'indice composite pondéré par les fonds HFRI a chuté de 4 % depuis le début de l'année jusqu'en novembre.
Blackstone investit également dans le crédit et l'assurance.
Inflation, taux d'intérêt, économie Toutes ses classes d'actifs ont souffert d'une crise inflation , la flambée des taux d'intérêt et la morosité économique.
Pendant ce temps, Blackstone dividendes a bondi au début de l'année par rapport à 2021, probablement parce qu'il a continué à vendre des actifs à profit. Mais le dividende a chuté au troisième trimestre, ce paiement s'annulant pour atteindre un rendement de 4.37 %.
Alors, où va Blackstone à partir d'ici? Compte tenu de l'histoire de l'entreprise, il semble logique de supposer qu'elle évoluera dans la même direction que les actions, mais plus loin et plus rapidement.
De nombreux experts estiment que le réserve fédérale cessera d'augmenter les taux d'intérêt vers le milieu de l'année et que les actions augmenteront en conséquence. Mais il n'y a évidemment aucune garantie que cela se produira effectivement.
L'analyste de Morningstar, Greggory Warren, aime Blackstone, lui donnant un fossé étroit (avantage concurrentiel). Il évalue la juste valeur de l'action à 115 $, contre une cotation récente de 83 $.
Blackstone est « prééminent » "Nous considérons Blackstone comme le gestionnaire d'actifs alternatifs par excellence, avec un total d'actifs sous gestion (AUM) de 950.9 milliards de dollars fin septembre", a-t-il écrit dans un commentaire.
"La société a une échelle dans chacun de ses quatre segments d'activité."
Cela inclut le capital-investissement, qui représente 24 % des actifs sous gestion rémunérés et 31 % des frais de gestion de base ; l'immobilier, qui représente 39 % et 40 % ; le crédit & assurance, qui représente 27 % et 20 % ; et fonds de couverture solutions, qui représentent 10% et 9%.
"Blackstone a également constitué une large base d'employés, y compris des cadres internes, des consultants et des conseillers", a déclaré Warren.
Ces personnes "ont des décennies d'expérience dans l'industrie et peuvent revitaliser avec succès une entreprise ou une propriété grâce à des réductions de coûts, des acquisitions ou d'autres manœuvres stratégiques".
Cela a "fourni à Blackstone la capacité non seulement de rassembler mais de conserver des actifs dans diverses conditions de marché ainsi qu'un moyen de se différencier de ses pairs", a déclaré Warren.
La société a bénéficié de 44.8 milliards de dollars d'entrées de capitaux au cours du troisième trimestre de 2022 et de 337.8 milliards de dollars au cours de l'année écoulée, reposait sur 182 milliards de dollars de poudre sèche au 30 septembre.
"Blackstone continue d'être notre premier choix parmi les trois gestionnaires d'actifs alternatifs que nous couvrons", qui comprend également KKR (KKR Obtenez un rapport gratuit et groupe Carlyle (CG Obtenez un rapport gratuit , dit Warren.
L'auteur de cette histoire possède des actions de Blackstone.
Source : https://www.thestreet.com/investing/blackstone-tumbled-2022-outlook-2023?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo