Je me souviens du jour. Il était 2h30 de l'après-midi un 16 octobre 1987 ensoleillé. Les marchés boursiers devaient fermer à 4h00 et j'attendais avec impatience le week-end. Cela avait été deux semaines mouvementées. Les marchés mondiaux avaient subi des coups durs, au cours de ce qui avait été jusque-là une année positive. Le téléphone a sonné; un couple était à la réception et souhaitait s'entretenir avec un conseiller sur la constitution d'un portefeuille d'actions de premier ordre. Je me suis dit, quelle belle façon de terminer une semaine difficile.
L'investisseur potentiel, récemment retraité, m'a demandé conseil sur les titres américains bien connus qu'il devrait acheter. Nous avons discuté de Coca-Cola, de General Motors et d'un assortiment d'excellentes entreprises. Il y a eu une bonne rencontre des esprits et il a accepté de m'appeler lundi. Je ne savais pas que c'était le calme avant la tempête.
Lundi matin, les échanges se sont ouverts alors que les marchés boursiers continuaient d'être fortement tendus. À la clôture, le S&P 500 avait chuté de 20.5 % le seul jour du 19 octobre 1987. C'était en effet un Lundi noir. Il n'y a pas eu d'appel de mon investisseur potentiel.
Le mardi matin arriva et après des difficultés initiales à ouvrir les bourses, un calme relatif s'installa. Appel de la réception, le candidat investisseur était revenu très agité. Il s'est avéré qu'en nous disant au revoir le vendredi précédent, il avait remarqué l'opération d'options et de matières premières de la société située au bout du couloir. Pourquoi ne pas vous arrêter et connaître leurs points de vue sur les opportunités d'investissement ?
Le spécialiste des options de la société avait recommandé à l'investisseur de vendre des options de vente sur le S&P 500. Il parierait en effet que le marché ne baisserait pas davantage et qu'il recevrait des primes substantielles, en raison de la forte volatilité des marchés boursiers. En tant qu'investisseur novice, il n'avait vraiment aucune idée de ce qui pouvait mal tourner. Le S&P 500 avait déjà vendu 12 % depuis qu'il avait atteint un sommet historique quelques semaines plus tôt. Le retraité et le spécialiste des options ont estimé qu'un creux boursier avait été atteint. À mon insu, il avait ouvert un compte auprès du département des options et avait effectivement vendu le marché à découvert. L'investisseur ramassait au sens figuré des sous devant un rouleau compresseur.
Ainsi, au lieu de constituer un portefeuille d'entreprises bien gérées, il s'est dirigé mardi vers son agence bancaire locale. Une visite à son directeur de banque était maintenant nécessaire pour lever des fonds supplémentaires pour payer ses pertes sur le commerce des options. Je me suis demandé pourquoi un investisseur inexpérimenté voudrait jamais recevoir des primes d'option tout en s'exposant à des pertes potentiellement massives. Je ne peux que conclure que c'est par l'incapacité de comprendre l'ampleur du risque qu'il prenait.
Trente-cinq ans plus tard, je vois des investisseurs inexpérimentés faire la même erreur de ne pas comprendre le risque qu'ils prennent. Cela peut être dû à un surendettement, à la spéculation sur les actions de mèmes ou à l'exubérance cryptographique. Les revers du marché, comme ceux que nous avons connus en 2022, peuvent décimer le capital des investisseurs lorsque l'effet de levier est appliqué. Pour ceux qui spéculent sur les actions de mèmes ou l'accumulation de crypto, sachez qu'il n'y a pas de bilan ou de rendement pour protéger votre baisse.
Plutôt que de rechercher des rendements rapides, pourquoi ne pas renverser la vapeur et rechercher une plus grande cohérence de rendement, avec une compréhension raisonnable du risque pris ?
Retour sur les dégâts causés Lundi noir 1987 devrait servir de rappel fort à ceux qui ne parviennent pas actuellement à explorer les risques potentiellement débilitants. Si le client potentiel avait suivi son plan initial, il aurait détenu un portefeuille de qualité pendant une période volatile. En septembre 1989, de nombreux indices boursiers larges avaient retrouvé toute la valeur perdue lors du krach de 1987.
Les commentaires d'invités comme celui-ci sont rédigés par des auteurs extérieurs à la salle de rédaction de Barron's et MarketWatch. Ils reflètent le point de vue et les opinions des auteurs. Soumettre des propositions de commentaires et d'autres commentaires à [email protected].
L'anniversaire du lundi noir est un rappel de penser sérieusement au risque
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Source : https://www.barrons.com/articles/risk-hungry-investors-should-remember-black-monday-51666119453?siteid=yhoof2&yptr=yahoo