Dan Loeb, fondateur et PDG de la société de gestion d'actifs basée à New York Third Point, s'est bâti une réputation d'investissement actif et d'adoption de positions de marché agressives - et c'est une stratégie qui a fonctionné pour lui. Depuis la création de son fonds en 1995, Loeb en a fait un géant de Wall Street, avec quelque 16 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Bien que Loeb puisse être agressif dans ses tactiques d'investissement, il reste fermement ancré dans la réalité, et sa récente lettre à ses clients a clairement pris note de la façon dont les conditions économiques se sont détériorées depuis le début de l'été. L'inflation américaine reste élevée et l'IPC de base augmente de mois en mois, tandis qu'outre-Atlantique, le Royaume-Uni fait face à une potentielle auto-immolation financière après l'implosion du plan économique de la Première ministre Liz Truss dans un fiasco spectaculaire qui a martelé la livre.
Mais même dans les conditions volatiles d'aujourd'hui, Loeb trouve des opportunités, notant : "Nous constatons des valorisations très attractives, en particulier en supposant un scénario économique en deçà de l'Armageddon financier, et prenons des expositions en ce moment même..."
Examinons donc les détails de deux actions qui constituent une grande partie du portefeuille de Third Point. De toute évidence, Loeb les considère comme des actions de qualité, mais il n'est pas le seul à faire confiance à ces noms ; selon le Base de données TipRanks, les analystes de Wall Street évaluent les deux comme des « achats ».
Ovintiv inc.(OVV)
Nous commencerons par le secteur de l'énergie, où Ovintiv est un acteur majeur dans les opérations d'exploration et de production d'hydrocarbures, avec des actifs dans le bassin permien du Texas, les champs d'Oklahoma Anadarko et la formation de Montney à la frontière entre la Colombie-Britannique et l'Alberta. Ovintiv, qui a une capitalisation boursière de 13 milliards de dollars, a largement profité de l'environnement inflationniste actuel, en particulier de la hausse des prix du pétrole et du gaz naturel, et a connu 8 trimestres consécutifs de revenus en hausse.
Parallèlement à des revenus élevés, Ovintiv a également largement surperformé l'ensemble des marchés – où nous avons assisté à une baisse générale cette année, l'action OVV est en hausse de 59 % depuis le début de l'année.
Ovintiv publiera ses résultats du troisième trimestre début novembre, mais un coup d'œil au communiqué financier de la société pour le deuxième trimestre donne une bonne image de sa force actuelle. Les revenus du deuxième trimestre se sont élevés à 3 milliards de dollars et le bénéfice net a été déclaré à 2 milliard de dollars. La direction a indiqué que la société avait son flux de trésorerie trimestriel et son flux de trésorerie disponible les plus élevés depuis plus de 2 ans, avec le premier indicateur à 4.04 milliard de dollars et le second à 1.36 millions de dollars.
Ces bons résultats ont conduit Ovintiv à doubler son pourcentage de retour sur capital aux actionnaires, passant de 25% à 50% du free cash flow non-GAAP. L'augmentation a eu lieu un trimestre plus tôt que prévu; les retours en espèces aux actionnaires, grâce aux dividendes de base et aux rachats d'actions combinés, ont atteint 200 millions de dollars au deuxième trimestre. Ovintiv vise un retour sur capital de 2 millions de dollars pour le troisième trimestre.
Une vache à lait comme Ovintiv, capable de générer de solides rendements pour les investisseurs à la fois en espèces et en appréciation des actions, est sûre d'attirer l'attention des poids lourds - et Dan Loeb a acheté OVV pour la première fois au premier trimestre de cette année. Au deuxième trimestre, il a augmenté sa participation de 1 %, en achetant 2 millions d'actions. Sa participation dans la société, au 172 août, totalisait 3.87 millions d'actions et valait plus de 15 millions de dollars.
Ce stock a également attiré l'attention de Jefferies' Lloyd Byrne. L'analyste 5 étoiles est impressionné par Ovintiv et écrit : « Nous aimons le portefeuille d'actifs multi-bassins de premier plan d'OVV avec un portefeuille de production équilibré, l'option d'allocation de capital et l'avantage de réalisation des prix associé aux actifs premium multi-bassins… OVV a a continué de se négocier à escompte par rapport au groupe de pairs, malgré des actifs de qualité, un bilan amélioré, une gestion solide et une stratégie de remboursement du capital.
En plus de sa position optimiste, Byrne évalue le titre comme un achat. Son objectif de cours, à 75 $, implique un potentiel de hausse sur un an d'environ 42 %. (Pour voir le palmarès de Byme, cliquez ici )
Dans l'ensemble, les taureaux courent définitivement sur ce stock. Ovintiv a 10 évaluations récentes d'analystes, et elles sont toutes positives - pour une note unanime du consensus Strong Buy. Les actions sont au prix de 52.66 $ et ont un objectif de cours moyen de 67.60 $, ce qui suggère une hausse d'environ 28 % au cours des 12 prochains mois. (Voir les prévisions de stock OVV sur TipRanks)
Colgate Palmolive Company (CL)
Le prochain stock que nous examinons est Colgate-Palmolive, l'un des noms les plus reconnaissables dans le domaine des produits de nettoyage ménagers, des articles de soins personnels et même des fournitures de soins pour animaux de compagnie. Colgate-Palmolive est surtout connue pour ses produits éponymes - les gammes de dentifrices Colgate et de savons à vaisselle Palmolive. Il s'agit de l'une des niches défensives classiques, car la société propose des gammes de produits dont les consommateurs auront toujours besoin, même dans un environnement de récession difficile. Dans cet esprit, Colgate-Palmolive a enregistré des revenus supérieurs à 4 milliards de dollars au cours de chacun des 8 derniers trimestres.
Au cours du dernier trimestre, le 2T22, Colgate-Palmolive a affiché son chiffre d'affaires total le plus élevé des deux dernières années, à 4.4 milliards de dollars. Cependant, alors que les revenus ont augmenté progressivement, les bénéfices ont progressivement diminué; le BPA du T2 a baissé de 13 % d'une année sur l'autre à 72 cents par action.
Malgré la baisse, les bénéfices de la société ont facilement soutenu le dividende sur les actions ordinaires, déclaré le mois dernier pour un paiement du 15 novembre au troisième trimestre à 3 cents par action. Le dividende annualisé, à 47 $, donne un rendement modeste de 1.88 %, mais le point clé ici est la fiabilité du dividende. Colgate-Palmolive se vante d'avoir versé des "dividendes ininterrompus" depuis 2.6.
Cette action défensive classique constituait un ajout logique pour Third Point de Loeb, compte tenu de la stratégie d'investissement défensif de la société. La société de Loeb a pris une nouvelle position avec CL au deuxième trimestre, achetant 2 million d'actions. Aux évaluations actuelles, cette participation vaut bien plus de 1.985 millions de dollars.
Loeb a exposé une série de raisons pour lesquelles Third Points achète fortement le CL, en disant: «Premièrement, l'entreprise est défensive et a un pouvoir de tarification important dans des conditions inflationnistes. Deuxièmement, il existe une valeur cachée significative dans l'activité Hill's Pet Nutrition de la société, qui, selon nous, aurait un multiple de prime si elle était séparée des actifs de consommation de Colgate. Troisièmement, il existe un contexte industriel favorable en matière de santé des consommateurs, avec de nouveaux entrants via des spin-offs et un potentiel de consolidation.
Dans la perspective du prochain tirage du troisième trimestre de la société (3 octobre), l'analyste de la Deutsche Bank Steve Pouvoirs a une pente positive.
"Nous nous attendons à ce que CL publie un ensemble solide de résultats au 3ème trimestre, avec une pression persistante sur la marge brute (un produit d'une inflation sous-jacente toujours élevée et de la construction de vents contraires sur les transactions de change) compensée par une forte croissance organique (+7.5-+8%) équilibrée entre les segments géographiques et Hill’s. Pour l'exercice complet de l'exercice 22, nous constatons un changement limité du BPA pour l'ensemble de l'année malgré des vents contraires plus élevés sur le marché des changes, car une forte dynamique de croissance organique, le renforcement de la productivité et l'atténuation séquentielle des pressions sur les coûts des intrants et de la logistique au 4e trimestre devraient servir de compensations », a noté Powers.
L'analyste a résumé : "Nous restons positivement biaisés sur l'histoire de CL, car nous constatons une amélioration sous-jacente des soins bucco-dentaires et une forte dynamique de Hill's bénéficiant davantage dans le climat économique actuel d'un portefeuille de produits de consommation orienté vers la valeur".
En mettant ces commentaires haussiers en un chiffre, Powers donne à CL un objectif de prix de 85 $, indiquant un potentiel de hausse d'environ 20 % au cours de l'année à venir. (Pour voir les antécédents de Powers, cliquez ici )
Dans l'ensemble, CL a une note d'achat modéré du consensus des analystes de Wall Street, basée sur 5 achats et 7 prises établis ces dernières semaines. L'action se vend 70.95 $ et l'objectif de cours moyen de 78.67 $ implique un potentiel de hausse d'environ 11 %. (Voir les prévisions de l'action CL sur TipRanks)
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Avertissement: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes en vedette. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant de faire tout investissement.
Source : https://finance.yahoo.com/news/seeing-very-attractive-valuations-billionaire-153925057.html