Bill Ackman embarque tous sur le chemin de fer Canadien Pacifique

Résumé

• L'investissement précédent de l'investisseur activiste dans l'entreprise a entraîné une refonte de la direction.
• Le Canadien Pacifique a récemment acquis Kansas City Southern.

Investisseur milliardaire Bill Ackman (Trades, Portfolio) a révélé une participation dans Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financial) plus tôt cette semaine, revenant à l'un de ses paris les plus réussis après avoir vendu au troisième trimestre de 2016.

Le fonds spéculatif du gourou basé à New York est connu pour prendre des positions importantes dans une poignée d'entreprises sous-performantes et pour pousser au changement afin de libérer de la valeur pour les actionnaires. Bien qu'il ait connu le succès avec Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Financial) et Starbucks Corp. (SBUX, Financial) ces dernières années, l'une des cibles militantes les plus connues d'Ackman, qui ne s'est pas bien terminée pour lui, était Valeant Pharmaceuticals. . Il a également poursuivi un short infructueux d'Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, Financial), dont il s'est retiré en 2018.

Selon un amendement au dépôt 2021F du quatrième trimestre 13 de Pershing Square auprès de la Securities and Exchange Commission, Ackman a investi dans 2.8 millions d'actions du Canadien Pacifique, allouant 1.88% du portefeuille d'actions à la participation. L'action s'est négociée à un prix moyen de 73.15 $ par action au cours du trimestre.

L'investissement précédent du gourou activiste dans l'entreprise, qui a été créée en 2011, a entraîné une refonte du conseil d'administration et la nomination d'un nouveau PDG en 2012. Il a vendu la participation quatre ans plus tard en 2016, empochant environ 2.6 milliards de dollars de bénéfices pour son entreprise. , selon Forbes.

L'opérateur ferroviaire canadien a finalisé son acquisition de Kansas City Southern en décembre, créant le premier réseau ferroviaire qui couvre le Canada, les États-Unis et le Mexique.

La société a une capitalisation boursière de 71.35 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 76.53 dollars mardi avec un ratio cours/bénéfice de 23.39, un ratio cours/valeur comptable de 2.7 et un ratio cours/ventes de 8.39.

La ligne de valeur GF suggère que l'action est actuellement légèrement surévaluée sur la base des ratios historiques, des performances financières passées et des projections de bénéfices futurs.

Le 27 janvier, la société a publié ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2021. Pour le trimestre, il a affiché un bénéfice ajusté de 95 cents par action sur 2.04 milliards de dollars de revenus.

Pour l'année, il a enregistré un bénéfice ajusté de 3.76 $ par action sur 8 milliards de dollars de ventes.

GuruFocus a évalué la solidité financière du Canadien Pacifique à 4 sur 10. Bien que la société ait émis de nouveaux titres de créance à long terme au cours des trois dernières années, elle se situe à un niveau gérable en raison d'une couverture adéquate des intérêts. L'Altman Z-Score de 2.12, cependant, indique que l'entreprise subit une certaine pression car les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus ne augmentent. Le rendement du capital investi éclipse le coût moyen pondéré du capital, de sorte que la création de valeur se produit à mesure que l'entreprise se développe.

La rentabilité de la société de chemin de fer s'est mieux comportée, obtenant une note parfaite de 10 sur 10 grâce à l'expansion de la marge d'exploitation ainsi qu'à de solides rendements des capitaux propres, des actifs et du capital qui dépassent la majorité de ses concurrents. Le Canadien Pacifique est également soutenu par un Piotroski F-Score modéré de 4 sur 9, ce qui signifie que les conditions sont typiques d'une entreprise stable. Malgré un ralentissement de la croissance des revenus par action au cours des 12 derniers mois, il a un classement de prévisibilité de 4.5 étoiles sur cinq. Selon GuruFocus, les entreprises de ce classement ont un rendement moyen de 10.6 % par an sur une période de 10 ans.

Ackman est désormais le plus grand actionnaire gourou de la société avec 0.30% de ses actions en circulation. Parmi les autres grands investisseurs gourous, citons Bill Gates (Métiers, Portefeuille) 'fondation de fiducie, Ken Fisher (Métiers, Portefeuille), Ray Dalio (Métiers, Portefeuille), Jim Simons (Métiers, Portefeuille)' Renaissance Technologies, Paul Tudor Jones (Métiers, Portefeuille), Prém Watsa (Métiers, Portefeuille), Joël Greenblatt (Métiers, Portefeuille), Premier investissement Eagle (Métiers, Portefeuille) et Lee Ainslie (Métiers, Portefeuille).

Composition et performance du portefeuille

La majorité du portefeuille d'actions d'Ackman, d'une valeur de 10.78 milliards de dollars, qui était composé de sept actions à la fin du quatrième trimestre, est investie dans le secteur de la consommation cyclique. Les espaces immobiliers et industriels ont des représentations beaucoup plus réduites.

Les autres participations du gourou au 31 décembre étaient Lowe's Companies Inc. (LOW, Financière), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financière), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financière), The Howard Hughes Corp. ( HHC, Financière) et Domino's Pizza Inc. (DPZ, Financière).

Pershing Square a enregistré une performance nette de 26.9 % pour 2021, légèrement inférieure au rendement total du S&P 500 de 28.7 %.

Divulgations

Je n'ai / nous n'avons aucune position sur les actions mentionnées, et je n'ai pas l'intention de lancer des positions dans les 72 prochaines heures.

Les investisseurs doivent être conscients que les rapports 13F ne fournissent pas une image complète des avoirs d'un gourou. Ils ne comprennent qu'un aperçu des positions longues en actions cotées aux États-Unis et des certificats de dépôt américains à la fin du trimestre. Ils n'incluent pas les positions courtes, les avoirs internationaux non ADR ou d'autres types de titres.

Les opinions de cet auteur sont uniquement leur propre opinion et ne sont ni approuvées ni garanties par GuruFocus.com.