Les profits des grandes sociétés pétrolières continuent d'affluer alors que l'économie mondiale s'effondre

(Bloomberg) - La série de bénéfices records de Big Oil ne subira qu'une légère entaille au troisième trimestre, alors même que l'économie mondiale montre des signes de fissuration sous la pression de la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt.

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Les signes de ralentissement seront évidents dans leurs activités tentaculaires, de la baisse des prix du brut à la chute des marges des produits chimiques. Pourtant, les cinq supermajors pétroliers sont toujours sur le point de déclarer les deuxièmes bénéfices les plus élevés depuis leur création au début des années 2000, selon les données compilées par Bloomberg.

Une légère baisse des bénéfices après des bénéfices records plus tôt cette année ne suffira pas à sortir l'industrie de la ligne de mire politique. Alors que les gouvernements du monde entier sont confrontés à la fois au coût de l'énergie aujourd'hui et à la nécessité de passer à des alternatives plus propres à l'avenir, le risque d'intervention de l'État demeure.

"C'est vraiment gênant", a déclaré Abhi Rajendran, chercheur adjoint au Center on Global Energy Policy de l'Université de Columbia. "Ces entreprises ne voudront pas se battre pour de solides résultats commerciaux qui se font au détriment des consommateurs et d'un environnement économique difficile."

Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE et BP Plc – déclareront un bénéfice combiné de 50.7 milliards de dollars au troisième trimestre, en baisse par rapport au record du deuxième trimestre de plus de 62 milliards de dollars, selon les données compilées par Bloomberg.

"C'est un environnement légèrement plus faible qu'au dernier trimestre, mais dans le contexte des 10 à 15 dernières années, les résultats seront extrêmement solides", a déclaré Biraj Borkhataria, analyste chez RBC Capital Markets. Alors que l'économie au sens large ralentit, l'industrie pétrolière et gazière "est l'un des rares domaines où les bénéfices vont être résilients".

Gaz contre produits chimiques

Les chiffres préliminaires du troisième trimestre publiés par Shell et Exxon donnent une indication des parties de l'industrie qui sont en hausse et de celles qui sont en baisse.

Le géant pétrolier du Texas a déclaré plus tôt ce mois-ci que les revenus du raffinage et de la chimie seraient inférieurs. Morgan Stanley s'attend à ce que les revenus des produits raffinés et des produits chimiques d'Exxon chutent d'environ 35% par rapport au deuxième trimestre, et affirme que la faiblesse sera reproduite par d'autres. Les banques voient les bénéfices en aval de Chevron 45% en dessous des trois mois précédents.

C'était une image similaire de Shell, qui a signalé une baisse du raffinage et une marge négative de 27 $ par tonne métrique de produits chimiques. Cela reflète un ralentissement économique plus large, en particulier en Europe, car les prix élevés du gaz naturel obligent certaines industries à réduire leur production.

"Les produits chimiques sont étroitement liés à l'économie", a déclaré Rajendran de Columbia, qui est également directeur de la recherche et du conseil chez Energy Intelligence. "Cela en dit long sur la santé de l'économie."

D'un autre côté, les analystes ont révisé à la hausse leurs estimations de bénéfices du gaz naturel après la déclaration commerciale d'Exxon, qui montrait que la société bénéficiait de prix plus élevés au cours de la période, compensant la baisse du brut.

C'est une bonne nouvelle pour les actionnaires, mais cela pourrait ajouter à la pression politique sur les entreprises. Le Royaume-Uni a déjà imposé une taxe exceptionnelle sur les producteurs de pétrole et de gaz plus tôt cette année, et l'Union européenne a proposé sa propre taxe en septembre. Le PDG de Shell, Ben van Beurden, qui prendra sa retraite à la fin de l'année, a récemment déclaré que les sociétés énergétiques devraient payer plus d'impôts pour aider les gouvernements à protéger leurs populations les plus pauvres des factures d'énergie.

Aux États-Unis, le président Joe Biden a appelé la semaine dernière les sociétés énergétiques à réinvestir leurs gains dans une nouvelle production plutôt que de donner plus d'argent aux actionnaires. "Vous ne devriez pas utiliser vos bénéfices pour racheter des actions ou pour des dividendes", a-t-il déclaré à la Maison Blanche. "Pas maintenant, pas pendant qu'une guerre fait rage."

Dans le passé, les majors pétrolières ont en effet investi dans de nouvelles productions en période de boom, mais ces décisions sont trop souvent revenues sur eux lorsque les prix ont baissé. Avant que l'invasion de l'Ukraine par la Russie ne déclenche la crise énergétique actuelle, les entreprises étaient également sous pression pour réduire leurs dépenses en combustibles fossiles et se concentrer sur les énergies renouvelables.

Cela signifie que les entreprises font preuve de retenue, préférant rembourser leur dette plutôt que de dépenser leur argent dans de nouveaux approvisionnements.

"Nous devons toujours faire attention de dire que cette fois est différente, mais certainement que ça sent différent cette fois", a déclaré Oswald Clint, analyste chez Sanford C Bernstein Ltd.

Il est peu probable qu'Exxon et Chevron accèdent à la demande de Biden, bien qu'ils ne puissent pas poursuivre les augmentations répétées des dividendes et des rachats observées au cours de l'année écoulée, selon Paul Cheng, analyste basé à New York à la Banque Scotia.