Les gros paris sur les actions vertes chinoises font chuter les principaux fonds asiatiques

(Bloomberg) – Les fonds d'actions asiatiques les plus performants de l'année dernière ont maintenant chuté près du bas de la pile alors que leurs paris sur le rallye de l'énergie verte en Chine tournent au vinaigre.

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Les moteurs de la sous-performance sont les avoirs des fonds dans les énergies renouvelables et les véhicules électriques chinois, dont les actions ont pris un coup après deux ans de rallyes torrides suite aux objectifs de neutralité carbone de Pékin. Alors même que la Chine réaffirme sa position d'assouplissement politique, le resserrement monétaire ailleurs a fait grimper les coûts d'emprunt mondiaux, provoquant une ruée vers les actions écumeuses.

Les cinq fonds communs de placement en actions qui ont offert aux investisseurs au moins 30% de rendement total l'année dernière ont tous enregistré des pertes d'environ 6% ou plus depuis le début de 2022, selon les données compilées par Bloomberg. La star de l'année dernière, le First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, a perdu 11%, contre une perte moyenne de 4.7% parmi les pairs de la région qui dépassent le milliard de dollars.

"La valorisation a plus que reflété son potentiel de croissance à court terme", a déclaré Hao Hong, stratège en chef chez Bocom International. Le "décalage entre l'ambition verte et la réalité de la dépendance à court terme à l'énergie traditionnelle" peut suggérer que cette dernière aura de meilleurs rendements à court terme, a-t-il déclaré.

Les marchés boursiers asiatiques ont connu un début d'année agité, car la perspective de hausses rapides des taux par la Réserve fédérale, combinée aux perspectives de croissance incertaines de la Chine, pèse sur le sentiment. Dans ce contexte, la faiblesse de certains noms chinois largement répandus comme le géant de la batterie Contemporary Amperex Technology Co. a été déconcertante.

CATL, un nom récurrent parmi les principaux avoirs des fonds l'année dernière, a perdu plus de 57 milliards de dollars en valeur marchande depuis un sommet en décembre et est en baisse de 10 % cette année, même avec les gains de la semaine dernière. Cela se compare à une baisse de moins de 2 % de l'indice de référence régional MSCI et à une baisse d'environ 6 % de l'indice chinois CSI 300.

Parmi ses pairs fournisseurs de véhicules électriques, le cours de l'action d'Eve Energy Co. a baissé de 28 % en 2022, tandis que Tianqi Lithium Corp. a perdu près de 11 %. Ils ont respectivement gagné 45 % et 172 % l'an dernier.

"À ce stade, les investisseurs devraient réduire leurs attentes sur les rendements à court terme des nouvelles actions énergétiques", a déclaré Zheng Zehong, gestionnaire du China AMC Energy Innovation Equity Fund, qui a perdu près de 6% cette année, dans un blog du 24 janvier. Publier. Il est "tout à fait possible" pour eux de ne pas surperformer les indices pour l'instant, a-t-il ajouté.

Les cinq gestionnaires d'actifs ont refusé de commenter leur performance pour cette histoire.

Pendant ce temps, les fonds d'actions qui se portent bien cette année sont ceux qui se concentrent sur le marché japonais fortement cyclique, conformément à une rotation des noms coûteux vers les actions de valeur. Le fonds MAN GLG Japan CoreAlpha Equity et le fonds Arcus Japan ont enregistré des rendements totaux supérieurs à 8 %.

Regardant vers le haut

À plus long terme, les efforts de la Chine pour avoir des émissions nettes de carbone nulles d'ici 2060 dans ce qui est déjà le plus grand marché mondial des énergies renouvelables signifient que l'industrie dispose d'une marge de croissance importante. Mais la grave pénurie d'énergie de l'année dernière en Chine souligne le délicat équilibre auquel sont confrontés les décideurs politiques entre la réalisation d'ambitions vertes et la prévention des contretemps en cours de route.

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"Nous devrons voir plus de signes de stabilisation avant que les investisseurs ne deviennent un peu plus optimistes sur le secteur de croissance, donc cela prendra du temps", a déclaré Winnie Chiu, conseiller principal en actions chez Indosuez Wealth Management.

Les choses pourraient commencer à s'améliorer pour les nouveaux fonds énergétiques chinois plus tard dans l'année, alors que les valorisations des actions baissent et que le gouvernement continue de déployer des initiatives pour atteindre ses objectifs climatiques.

CATL se négocie désormais à 52 fois les estimations de bénéfices prévisionnels, contre un sommet historique de 128 fois, tandis qu'Eve Energy se négocie à un multiple de 33. La valorisation de Ganfeng Lithium Co. est tombée à 28 fois, soit environ un cinquième de son apogée.

Les politiques de transition verte annoncées jusqu'à présent pourraient être moins excitantes que ce à quoi le marché s'attendait "en termes de calendrier et de force", a déclaré Evan Li, analyste chez HSBC Holdings Plc, ajoutant que les vents favorables politiques du Congrès national du peuple et du Les réunions de la Conférence consultative politique du peuple chinois en mars pourraient être des « catalyseurs à surveiller ».