Biden récolte un record d'impôts sur la frénésie unique des actions Meme

(Bloomberg) – La flambée des échanges d'actions individuelles par les Américains l'année dernière a contribué à un record d'impôts pour le gouvernement fédéral ce printemps – réduisant le déficit budgétaire et surprenant Wall Street, mais laissant probablement le président Joe Biden pas plus en forme alors qu'il se bat pour son programme budgétaire au Congrès.

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Les collectes d'impôts depuis le début de l'exercice en octobre atteignent un niveau record – en hausse d'environ 43% par rapport à la même période en 2019, la comparaison la plus récente non perturbée par la pandémie, selon les données du département du Trésor jusqu'à jeudi.

La flambée des salaires et des bénéfices des entreprises est à l'origine d'une grande partie de l'augmentation, ce qui témoigne de la puissante reprise économique que Biden et les démocrates du Congrès ont du mal à convaincre les électeurs est en cours. Mais un autre facteur a été les gains en capital réalisés par les Américains qui se sont tournés vers le négoce de titres pendant la pandémie. Les impôts individuels sur les revenus des petites entreprises ou la vente d'actions et d'autres actifs sont presque le triple des niveaux de 2019.

Les préparateurs d'impôts, au cours de la saison annuelle qui s'est terminée le mois dernier, avaient signalé une augmentation significative parmi leurs clients de personnes utilisant des services comme Robinhood. Les observateurs attentifs des données du Trésor ont relevé des tendances similaires.

"Une grande partie provient de gains en capital à court terme", a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP LLC. "Les actions Meme étaient très, très bonnes pour l'IRS."

La flambée des revenus a incité le Trésor la semaine dernière à réduire ses plans de vente de dettes plus que prévu. Mais s'il y a un changement fondamental dans les flux qui réduit le déficit reste une question. Un tel changement offrirait à Biden des munitions pour persuader le sénateur démocrate Joe Manchin, qui a retenu le programme économique à plus long terme du président par crainte qu'un gros paquet n'alimente davantage l'inflation et n'alourdisse la dette.

"Il y a une incertitude quant à savoir si la collecte d'impôts élevée de cette année est un changement ponctuel ou plus structurel", ont écrit les stratèges des taux d'intérêt de Goldman Sachs Group Inc. dirigés par Praveen Korapaty dans une note la semaine dernière. "Il y a des raisons de penser que c'est le premier - la plus grande surprise est venue des reçus non retenus, et une forte contribution des impôts sur les gains en capital (plutôt que des reçus fiscaux retenus plus fiables) semble être le moteur le plus probable."

Il y a aussi une autre chaussure à laisser tomber : l'impact de l'inflation sur l'augmentation du rythme des dépenses fédérales. Des coûts plus élevés se profilent pour les salaires des travailleurs fédéraux, ainsi que des programmes de prestations ajustés à l'inflation comme la sécurité sociale et l'aide nutritionnelle. Avec la hausse des rendements du Trésor à mesure que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, les coûts du service de la dette sont également susceptibles d'augmenter.

"Un avenir de taux d'intérêt plus élevés présente un défi unique car l'augmentation des paiements d'intérêts est à la fois une conséquence des politiques de dépenses inflationnistes et un contributeur à la dette provoquée par des dépenses incontrôlées", a déclaré le représentant Jason Smith, le plus grand républicain du comité budgétaire de la Chambre. a déclaré vendredi dans un communiqué.

Pourtant, les revenus exceptionnels pourraient aider à renforcer les revenus estimés des modifications fiscales proposées pour aider à payer le programme de Biden, qui s'étend de l'énergie propre à l'amélioration des investissements sociaux. Les hypothèses économiques que le Congressional Budget Office et le Joint Committee on Taxation utiliseront pour déterminer le coût du projet de loi changeront probablement.

Des estimations mises à jour, qui n'ont pas encore été publiées car un plan n'a pas été finalisé, détermineront probablement que les hausses d'impôts de Biden rapporteront plus de revenus pour payer le plan, mais les propositions de dépenses seront également plus chères grâce à l'inflation, a déclaré Richard Kogan, un ancien fonctionnaire du comité du budget de la Chambre qui est maintenant chercheur principal au Center on Budget and Policy Priorities.

"Nous allons avoir des manœuvres politiques autour de la notation de ce projet de loi", a déclaré Bill Hoagland, un assistant de longue date du budget du Sénat qui travaille maintenant avec le Bipartisan Policy Center.

Une autre question est de savoir comment les revenus records affectent les estimations du moment où le gouvernement fédéral est susceptible d'atteindre le plafond de la dette statutaire, qui s'élève actuellement à un peu moins de 31.4 billions de dollars. Lorsque les législateurs l'ont renforcé pour la dernière fois, à la fin de l'année dernière, ils ont estimé que ce serait suffisant pour durer jusqu'au début de 2023.

Limite d'endettement

Crandall à Wrightson estime que le gouvernement peut probablement durer jusqu'en 2024 sans augmentation. Mais Hoagland est moins optimiste, voyant toujours le plafond devenir contraignant au premier trimestre 2023. Brian Smith, sous-secrétaire adjoint du Trésor aux finances fédérales, a déclaré la semaine dernière qu'il était "prématuré" de commenter le plafond de la dette.

En fin de compte, la grande ponction fiscale du printemps 2022 pourrait s'avérer une sorte de point culminant.

"Je déconseillerais à quiconque de tirer trop de conclusions sur ce que nous pouvons faire avec tout cet argent trouvé, car les risques de récession augmentent et les recettes fiscales s'effondrent lorsque nous avons une récession", a déclaré Gordon Gray, directeur de la politique budgétaire. au Forum d'action américain. "Je ne compterais pas nos gains à la table."

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