Malgré ce que le PDG Warren Buffett a appelé son bilan de Fort Knox avec plus de 100 milliards de dollars en espèces,
L'action Berkshire Hathaway (ticker : BRK.A, BRK.B) a atteint une poche d'air en juin, chutant de 13 % jusqu'à vendredi, derrière la
L'action Berkshire se rallie vendredi avec l'ensemble du marché. Les actions de catégorie A ont augmenté de 2.7 % à 413,125 2.9 $ tandis que les actions de catégorie B ont augmenté de 275.24 % à 500 $. Le S&P 2 est en hausse de plus de 500 %. Berkshire est toujours en avance sur le S&P 8 cette année avec une perte depuis le début de l'année de 18 % contre XNUMX % pour l'indice.
La baisse est excitante pour certains investisseurs de Berkshire car l'action se négocie désormais 1.3 fois Barron estimation de sa valeur comptable au 30 juin, contre plus de 1.5 fois son sommet de mars, lorsque les actions de catégorie A ont atteint 544,000 XNUMX $.
La valeur comptable de Berkshire sous-estime considérablement ce que Buffett appelle sa valeur intrinsèque. La capacité bénéficiaire de Berkshire devrait être stimulée par certains des investissements de Buffett cette année, notamment
Chevron
(CVX), ainsi que la hausse des taux d'intérêt à court terme. Les liquidités de Berkshire pourraient bientôt produire 2 milliards de dollars de revenus annualisés contre près de zéro en 2021.
Berkshire était un acheteur agressif de son action à la fin de 2021 lorsque l'action s'échangeait à une valorisation similaire à celle d'aujourd'hui.
Alors pourquoi le stock est-il plus bas ? Berkshire a pris un coup sur son portefeuille d'actions de 390 milliards de dollars, avec Barron estimant une baisse de plus de 60 milliards de dollars depuis le début du deuxième trimestre. Les baisses ont été entraînées par
Apple
(AAPL), le plus grand investissement en actions de Berkshire, et n ° 2
Bank of America
(BAC). Chevron a été touché plus récemment alors que les stocks de pétrole ont fortement chuté.
Barron estime que la valeur comptable de Berkshire au 30 juin sera d'environ 315,000 345,000 $ par action de catégorie A, contre 31 7 $ le XNUMX mars, ce qui reflète les pertes de papier sur le portefeuille d'actions et un bénéfice d'exploitation après impôt prévu de XNUMX milliards de dollars pour le trimestre en cours.
Berkshire a réduit son programme de rachat d'actions cette année, ce qui pourrait envoyer le message que Buffett ne considère pas l'action comme étant si bon marché.
Berkshire a racheté 3.2 milliards de dollars d'actions au premier trimestre, en baisse par rapport au rythme trimestriel de 7 milliards de dollars en 2021.
Le dépôt récent de Buffett sur ses avoirs dans le Berkshire – à la suite de son important don annuel d'actions de Berkshire – à diverses organisations philanthropiques a indiqué que la société n'avait racheté que 1 à 2 milliards de dollars d'actions du deuxième trimestre à la mi-juin. Berkshire n'a acheté aucune action en avril alors que les actions étaient proches de leur apogée, a déclaré Buffet lors de l'assemblée annuelle du 30 avril.
Les rachats trimestriels complets seront annoncés début août avec les résultats du deuxième trimestre. Il est possible que Buffett ait intensifié les rachats ces derniers temps avec le stock sous pression.
Inscription à la newsletter
Révision et aperçu
Chaque soir de la semaine, nous mettons en évidence les nouvelles du marché qui en découlent et expliquons ce qui compte demain.
Buffett avait favorisé l'achat d'actions d'autres sociétés plutôt que les rachats au premier trimestre lorsque Berkshire était un acheteur net de plus de 40 milliards de dollars d'actions.
Cela n'a pas non plus aidé les actions de Berkshire que les finances aient été en disgrâce ces derniers temps.
JPMorgan Chase
(JPM) et d'autres actions de grandes banques comme Bank of America ont atteint ou étaient proches de nouveaux creux de 52 semaines jeudi. Berkshire est un conglomérat diversifié dirigé par le chemin de fer Burlington Northern, une entreprise de services publics géante (Berkshire Hathaway Energy) et de grandes opérations d'assurance, mais il négocie souvent avec des actions financières.
Avec le dernier recul, l'action Berkshire est derrière le S&P 500 au cours des trois, cinq et 10 dernières années. Il est en hausse de 12.6% par an sur 10 ans contre un gain annuel de 13.2% pour l'indice jusqu'à jeudi.
La baisse survient moins de deux mois après que Warren Buffett s'est laissé séduire par l'adulation des actionnaires lors de la première assemblée annuelle en personne de la société en trois ans, l'action étant à la hausse.
Buffett, 91 ans, n'est probablement pas déconcerté par la baisse - ayant connu des baisses encore pires au cours de ses 57 années à la barre - et pourrait utiliser la chute de l'action comme une opportunité pour relancer le programme de rachat de l'entreprise.
Écrivez à Andrew Bary à [email protected]