Berkshire Hathaway : couverture en direct de l'assemblée générale annuelle des actionnaires

La réunion a commencé par un film présentant les faits saillants et les publicités des nombreuses filiales et participations de Berkshire, notamment Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

Apple

(AAPL), et

American express

(AXP). Il comprenait également des sketches humoristiques mettant en vedette Buffett et son ami et conseiller de longue date Charlie Munger, ainsi que des parodies sur le thème du Berkshire de "Uptown Funk" et "Empire State of Mind".

Flanqué des trois vice-présidents de Berkshire - Munger, Greg Abel et Ajit Jain - un Buffett jovial a reçu une ovation debout et a immédiatement commencé à faire des blagues : "Vous n'entendez pas ce genre d'accueil pour les fonds indiciels", a-t-il plaisanté. "Nous avons tous les deux 190 ans", a ajouté Buffett, se référant à lui-même, 91 ans, et Munger, 98 ans.

Tenant une boîte de croquants aux cacahuètes See's Candies, Buffett a parlé de Mary See, dont l'image en noir et blanc orne la marchandise de See. Elle est décédée en 1939. "Beaucoup de gens pensent que c'est moi en train de draguer, mais ce n'est pas vrai", a déclaré Buffett. "Il y a une ressemblance, mais ces rumeurs sont lancées par nos concurrents."

Buffett a poursuivi avec un aperçu de Berkshire résultats financiers du premier trimestre, qui ont été publiés samedi matin. Le bénéfice d'exploitation après impôts a augmenté de moins de 1 % par rapport à la période de l'année précédente, pour atteindre environ 7 milliards de dollars. La société a réduit le rythme de ses rachats d'actions, mais Berkshire a été actif dans l'achat d'actions d'autres sociétés.

Berkshire a dépensé 3.2 milliards de dollars en rachats d'actions au premier trimestre et a acheté 51.9 milliards de dollars d'autres actions. La société a également vendu pour 10.3 milliards de dollars d'actions non Berkshire. Berkshire a terminé la période avec 102.7 milliards de dollars en espèces et en bons du Trésor américain.

"Nous aurons toujours beaucoup d'argent en main", a déclaré Buffett. 

Buffett et Munger ont abordé ce qu'ils ont appelé le "jeu" sur le marché boursier, y compris le trading à haute fréquence, les stratégies d'options et d'autres comportements spéculatifs. Cela peut entraîner des fluctuations à court terme des prix qui constituent des opportunités d'achat pour Berkshire, le

Oracle

d'Omaha dit. "Parfois, les marchés font des choses folles", a déclaré Buffett. "C'est bon pour le Berkshire, pas parce que nous sommes intelligents... mais parce que nous sommes sains d'esprit."

La première question de la réunion concernait le fait que Berkshire devienne rapidement plus actif sur le marché boursier. Dans Lettre annuelle aux actionnaires de Buffett pour 2021, daté du 26 février, il a écrit qu'il y avait peu d'opportunités intéressantes là-bas. Depuis lors, Berkshire a conclu un accord pour acquérir l'assureur

Alléghanie

pour 11.6 milliards de dollars, et a récupéré des milliards de dollars d'actions de

Chevron

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY), et

HP

(HPQ).

Interrogé sur ce qui a changé, Munger a déclaré: "Nous avons trouvé certaines choses que nous préférions posséder aux bons du Trésor." Buffett a ajouté: "Comme d'habitude, Charlie a donné la réponse complète, mais je parlerai toujours plus et dirai moins."

Buffett a expliqué que les plans de rendement du capital d'Occidental et la hausse des prix du pétrole à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie fait de l'action un achat, et qu'Alleghany était un choix naturel pour les opérations d'assurance de Berkshire.

Buffett a également déclaré que Berkshire avait acheté des

Apple

actions au premier trimestre. La société détenait environ 911 millions d'actions du fabricant d'iPhone fin mars, contre 907.6 millions fin 2021.

Buffett a vanté les vertus des rachats d'actions pour les actionnaires, soulignant que la participation de Berkshire dans

American express

était passé à environ 20%, contre 11%, au fil des ans, sans que Berkshire n'achète d'actions supplémentaires.

"Imaginez que vous possédiez une ferme et que vous disposiez de 640 acres, que vous la cultiviez chaque année, que vous gagniez un peu d'argent dessus, que vous aimiez l'agriculture et que, 20 ans plus tard, elle se soit transformée en 1,100 1,200 ou XNUMX XNUMX acres", a déclaré Buffett. "Si vous le faites au juste prix, rien de mieux que de racheter une partie de votre propre entreprise."

Une autre question portait sur la performance des filiales Geico et BNSF Railway de Berkshire par rapport aux concurrents. Buffett l'a confié à Jain, qui supervise les opérations d'assurance de Berkshire, et à Abel, qui supervise les opérations non liées à l'assurance.

Jain a admis que dernièrement

Progressive

(PGR) a fait mieux que Geico en termes de marge bénéficiaire et de taux de croissance. Il a attribué cela à l'entrée ultérieure de la filiale de Berkshire dans la télématique, ou l'assurance basée sur l'utilisation, qui ajuste les tarifs des clients en fonction de la façon dont ils conduisent.

Progressive

a des années de données et d'expérience supplémentaires dans l'entreprise, mais Jain a déclaré que Geico voyait les premiers résultats prometteurs de ses politiques télématiques, sous la marque DriveEasy. 

Abel a défendu l'approche du BNSF, qui n'a pas été en mesure d'adopter le chemin de fer planifié avec précision comme l'a fait une grande partie de l'industrie ferroviaire. 

Le stock de Berkshire a grimpé d'environ 7% jusqu'à présent cette année, contre une baisse de 13% pour le

S & P 500.

Ceci est une histoire en développement. Revenez pour les mises à jour.

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