Le marché baissier se profile alors que la « vente incessante » bat les stocks - même une inflation plus faible ne peut plus aider maintenant

Topline

Alors que le marché s'efforce d'effacer certaines de ses pires pertes en plus d'un an, un nombre croissant d'experts préviennent que davantage d'actions pourraient tomber en territoire baissier alors que la Réserve fédérale annule son soutien économique à l'ère de la pandémie, même si l'inflation diminue davantage rapidement que prévu.

Faits marquants

Alors que les principaux indices boursiers ont plongé jusqu'à 2% mardi, l'analyste Tom Essaye de The Sevens Report a averti les clients qu'il reste "prudent" sur le S&P 500 alors que les actions peinent à se stabiliser, soulignant la "vente incessante" vendredi comme un prédécesseur potentiel de une forte baisse pouvant atteindre 5 %.

Dans une note du lundi, Michael Wilson de Morgan Stanley a déclaré que le plongeon de vendredi, qui a vu le Dow chuter de près de 1,000 XNUMX points pour son pire jour depuis octobre 2020, indique que le marché passe à une "phase de vente beaucoup plus large", au cours de laquelle les actions des secteurs généralement résilients, tels que les biens de consommation de base, chutent.

"Le S&P semble prêt à rejoindre le marché baissier en cours", a déclaré Wilson, avertissant que les actions des matériaux et de l'énergie - deux des secteurs les plus performants de l'année - ont commencé à afficher des pertes "époustouflantes", tandis que les actions défensives (comme dans biens de consommation de base) sont devenus « chers » par rapport aux bénéfices.

Dans un autre signe potentiellement baissier pour les actions, l'analyste a déclaré que l'inflation avait probablement culminé après avoir atteint un Le plus haut de l'année 40 le mois dernier, atténuant ainsi une certaine pression sur la Réserve fédérale alors qu'elle augmente les taux d'intérêt, mais signifiant également une croissance plus faible des ventes et des bénéfices pour les entreprises bénéficiant des hausses de prix.

Pour de nombreuses entreprises, cela "pourrait être douloureux" si l'inflation diminuait rapidement et fortement, en particulier dans les secteurs des matériaux et de l'énergie, qui ont bénéficié de la hausse des prix des matières premières, dit Wilson, ajoutant : "Faites attention à ce que vous souhaitez".

Malgré une politique plus stricte de la Fed et un ralentissement de la croissance des bénéfices, Wilson pense que les actions pharmaceutiques et biotechnologiques à grande capitalisation, telles que Merck et Eli Lilly, devraient persévérer, contribuant à faire grimper la performance du S&P, en partie grâce à des valorisations relativement faibles et à des rendements de dividendes stables.

Citation cruciale

"L'inflation atteint un sommet, mais ce n'est pas haussier car cela signifie que les marges [profit] et [gains] ont également atteint un sommet ", a déclaré Wilson lundi. "Le marché a été tellement cueilli à ce stade qu'il n'est pas clair où se situe la prochaine rotation. D'après notre expérience, lorsque cela se produit, cela signifie généralement que le [S&P] est sur le point de chuter fortement, presque toutes les actions chutant à l'unisson.

Fond clé

La réouverture de l'économie, la relance budgétaire et les taux d'intérêt historiquement bas ont contribué à alimenter l'un des démarrages les plus forts d'un marché haussier jamais enregistré pendant la pandémie, mais les actions ont connu des difficultés cette année alors que la Fed augmente les taux et annule le soutien économique pour assouplir des décennies inflation. Pendant ce temps, l'invasion de l'Ukraine par la Russie n'a fait qu'ajouter à l'incertitude. Après avoir augmenté de 27 % en 2021, le S&P a chuté de 12 % cette année, tandis que le Nasdaq est entré en territoire baissier, chutant de 20 %. "Lorsque le marché est aux prises avec trop de choses à la fois, c'est généralement un vent contraire, ce qui signifie que plus les gestionnaires doivent escompter trop de problèmes, plus ils doivent réduire le risque", a déclaré Mark Ritchie II de RTM Capital Advisors. dit Real Vision lundi, ajoutant qu'il s'inquiétait particulièrement d'un "marché baissier séculaire" dans lequel les actions luttent depuis des années.

Contra

Depuis 1955, le S&P se comporte généralement bien dans les neuf mois suivant la première hausse des taux d'intérêt par la Fed, avant que la performance ne commence à se modérer, a déclaré l'analyste d'Ally Brian Overby dans une note de mardi. "En pensant à plus long terme, rappelez-vous qu'au cours des quatre dernières décennies, le S&P a produit des rendements positifs au cours de six périodes de resserrement", ajoute-t-il.

Lectures complémentaires

Le Dow plonge de près de 1,000 XNUMX points dans une vente brutale et laide de fin de semaine stimulée par la Fed Hawkish (Forbes)

Cet indicateur de récession fait clignoter des signes avant-coureurs alors que la Fed, la guerre et le pétrole menacent la reprise économique (Forbes)