Bear Bounce ou quelque chose de gros ? La flambée des actions excitent les techniciens du graphique

(Bloomberg) – Comme toujours, un rebond rapide du marché a déclenché un déluge de points de vue sur la durée du mouvement. Les analystes graphiques, conscients qu'aucun rallye n'a survécu au courant descendant de cette année, sont généralement optimistes que celui-ci a encore de la marge.

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La hausse de 2.6 % de lundi du S&P 500 a été généralisée : 486 de ses membres ont gagné. Il s'agit d'une mesure qu'Eric Johnston, responsable des dérivés sur actions et des actifs croisés chez Cantor Fitzgerald, aime suivre en raison de son importance pour les performances futures du marché.

"Lorsque le nombre d'avancés est aussi étendu, cela signale un point d'inflexion vers le haut", a-t-il écrit dans une note aux clients. "Et lorsque cela se produit, les retours vers l'avant sont très forts."

Les stratèges de Bespoke Investment Group ont souligné la même mesure, affirmant que les marchés baissiers ont tendance à se terminer par des journées à la hausse comme celle de lundi, le mouvement moyen étant généralement supérieur à 4 %.

Le S&P 500 a prolongé son avance pour une deuxième journée, grimpant jusqu'à 3% mardi alors que les investisseurs pariaient que la fin du resserrement monétaire pourrait arriver plus tôt que prévu. Cette spéculation a augmenté après que la Reserve Bank of Australia ait augmenté ses taux de moitié par rapport à ce qui avait été prévu.

"Les investisseurs recherchent tout signe qu'ils peuvent trouver que les banques centrales vont assouplir leurs cycles de resserrement", a déclaré par téléphone Lauren Goodwin, économiste et stratège de portefeuille chez New York Life Investments.

Mais pourrait-il simplement être que le rebond de lundi était un rebond des conditions techniquement survendues ?

La flambée au début de la semaine est survenue au milieu de niveaux de survente pour les trois principaux indices – le S&P, le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq – chacun enregistrant des lectures de force relative au milieu des années 20. Cela, et le fait que septembre ait été si brutal, étaient les raisons « les plus évidentes » pour lesquelles les actions se sont redressées, selon Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley.

"Que nous sachions ou non s'il s'agit d'un rallye baissier ou de quelque chose de plus important n'est réalisable qu'avec le recul", a-t-il déclaré dans une interview.

Après coup, "tout le monde peut dire, eh bien c'était le fond et c'était assez évident et voici toutes les raisons", a-t-il déclaré. Mais le vrai révélateur sera des nouvelles moins techniques et plus fondamentales – comme la lecture de la fabrication américaine de lundi. "Si vous commencez à voir des apports d'inflation supplémentaires se renverser, il y a une chance que la Réserve fédérale atteigne son taux terminal plus tôt et qu'il soit plus bas."

Les investisseurs ont fait face à de nombreuses contrefaçons, les actions se ralliant au cours de l'été pour tester les plus bas de l'année en septembre. Avec de nouveaux plus bas établis, peu de gens peuvent dire avec une réelle conviction si le rebond de cette semaine est la vraie affaire.

Mercredi dernier, par exemple, le S&P 500 a gagné 2 % avec 486 membres en hausse. Le lendemain, les actions perdaient plus de 2 %. La question cette semaine est "si nous verrions une hausse immédiate suivre cette période", a écrit Frank Cappelleri de CappThesis dans une note. "Les efforts de mercredi dernier ayant été complètement gaspillés dès le lendemain, la notion universelle n'était pas liée à une grande confiance."

Pourtant, la hausse de lundi a une sensation différente, a-t-il déclaré. D'une part, de nombreux noms battus n'ont pas mené l'avance, bien que de nombreux leaders du rallye aient été leaders toute l'année.

"Bien qu'il s'agisse d'un petit échantillon, cela nous indique que la demande continue d'exister pour les zones qui ont été touchées récemment mais qui restent dans des tendances haussières à long terme", a-t-il écrit. "Les rassemblements qui durent plus d'un jour ou deux ont besoin des deux côtés pour donner un élan complet."