Acheteurs BBBY, méfiez-vous - Ce stock Meme pourrait être en voie de disparition

Faits marquants

• Bed Bath & Beyond a déclaré qu'il envisageait la faillite dans une annonce faite le 5 janvier 2023.
• Le titre s'est redressé depuis l'annonce, en hausse de 58 %.
• Lors de son appel sur les résultats du troisième trimestre, la PDG Sue Gove a refusé de répondre aux questions des analystes sur la société.

Bed Bath & Beyond connaît des difficultés financières depuis des années en raison de mauvaises décisions de gestion. Alors que le détaillant d'articles pour la maison était autrefois une destination incontournable pour l'ameublement, d'autres détaillants sont intervenus avec plus de choix et de meilleurs prix. Ces mauvaises décisions ont conduit l'entreprise à annoncer que la faillite était une option sur la table. Voici comment Bed Bath & Beyond est arrivé ici et ses options vont de l'avant.

Bed Bath & Beyond met en garde contre la faillite

Annoncer qu'elle est à court d'argent et envisager la faillite, aggrave une année désastreuse qui a vu le suicide de son directeur financier Gustavo Arnal, des difficultés à payer ses créanciers et ses fournisseurs, la fermeture de près d'un quart de ses magasins et la chute de la valeur de son cours de bourse. La somme de ces problèmes est catastrophique pour Bed Bath & Beyond à moins qu'il ne puisse élaborer un plan de restructuration.

Problèmes en cours

Bed Bath & Beyond connaît des difficultés financières depuis un certain temps, et ses malheurs sont antérieurs à la pandémie. En 2019, Mark Tritton, alors PDG, a lancé une stratégie visant à développer et à positionner les marques internes par rapport aux marques nationales. Cet effort s'est ajouté aux efforts précédents pour améliorer les ventes au détail et ses relations avec les fournisseurs.

Le plus gros problème auquel Bed Bath & Beyond est confronté est qu'il a gravement endommagé sa relation avec ses fournisseurs en effectuant des retards de paiement et en cherchant à les concurrencer par le biais de marques privées. En règle générale, les détaillants mélangent généralement des marques maison avec des marques renommées pour donner plus de choix aux consommateurs, et les vendeurs de marques renommées travaillent avec les détaillants pour un positionnement favorable des produits sur les étagères des magasins.

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Délai d'exécution lent

En août 2022, le détaillant a annoncé son intention de redresser les opérations de l'entreprise et de revenir à la rentabilité. Cela comprenait des moyens de générer des liquidités pour payer les fournisseurs, de faire face aux dépenses d'exploitation et de réinvestir dans l'entreprise.

Les plans ont également élaboré une stratégie pour amener les clients à revenir au magasin en dehors du fameux coupon de réduction de 20% de l'entreprise, différencier ses marchandises des détaillants vendant des produits identiques ou similaires et se remettre des problèmes de chaîne d'approvisionnement.

Bed Bath & Beyond a également envisagé de vendre sa division buybuy BABY, bien qu'elle n'ait pas pris la décision de le faire au début de 2023.

Perspectives à court terme

L'avenir proche ne semble pas bon pour Bed Bath & Beyond en termes d'évitement de la faillite. Dans l'état actuel des choses, le détaillant brûle ses réserves de liquidités disponibles pour garder ses portes ouvertes. Le détaillant a emprunté 375 millions de dollars à la société d'investissement Sixth Street en août 2022, mais il a du mal à obtenir une autre injection de liquidités des prêteurs.

Dans son annonce de résultats du troisième trimestre, la société a annoncé une perte nette de 393 millions de dollars, ce qui est supérieur à la perte trimestrielle de 385 millions de dollars qu'elle avait projetée il y a une semaine. Les ventes de Bed Bath & Beyond ont diminué de 34 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les ventes de la division buybuy BABY ont diminué d'environ 20 % d'une année sur l'autre. La société n'a pas divulgué les ventes de Harmon Stores, sa chaîne de santé et de beauté.

La bonne nouvelle de l'appel est que le détaillant est toujours sur la bonne voie pour fermer 150 magasins cette année et que les dépenses d'exploitation sont passées de 698 millions de dollars il y a un an à 583 millions de dollars. Cela montre que l'entreprise s'efforce de réduire ses coûts tout en essayant de survivre. Il a également noté que son programme d'adhésion Welcome Rewards avait ajouté environ 10 millions de nouveaux membres.

Pour réussir, Bed Bath & Beyond doit améliorer ses offres de vente au détail, attirer des clients dans le magasin et montrer aux prêteurs qu'il peut fonctionner de manière rentable et fiable. Dans l'état actuel des choses, certains fournisseurs n'expédient pas de produits au magasin en quantité, tandis que d'autres n'expédient pas de produits à moins qu'ils ne soient payés d'avance.

Une avenue potentielle de survie pourrait être de fermer la marque Bed Bath & Beyond et de se concentrer uniquement sur buybuy BABY. Après la fermeture de Babies R Us, le détaillant est devenu la seule option physique pour les parents se concentrant exclusivement sur les articles pour enfants. Alors que les détaillants à prix réduits comme Walmart et Target proposent des vêtements et des meubles pour bébés et enfants, buybuy BABY propose une sélection beaucoup plus large, notamment en ce qui concerne les meubles et les sièges d'auto. Certains analystes évaluent la marque buybuy BABY à 1 milliard de dollars.

L'avenir ne s'annonce pas beau pour Bed Bath & Beyond. Si le distributeur ne parvient pas à élaborer un plan de restructuration qui restaure la confiance de ses fournisseurs et réduise son solde d'endettement, la faillite ou la vente sont ses seules options. L'avertissement de faillite en option a été émis le 5 janvier 2023, mais aucune nouvelle supplémentaire n'a été annoncée au 10 janvier 2023. Cela inclut l'appel aux résultats, où le seul commentaire que la PDG Sue Gove a fait à ce sujet était que le option est toujours sur la table, mais l'entreprise travaille dur pour éviter ce scénario. Elle n'a pas répondu aux questions des analystes pendant l'appel.

Impact sur le titre

La nouvelle concernant une faillite potentielle a été annoncée le 5 janvier, faisant chuter l'action BBBY de 30 % à 1.31 $ en fin de journée. En l'absence d'informations supplémentaires sur la faillite dans les jours suivants, le cours de l'action a augmenté. Depuis qu'il a atteint son plus bas le 6 janvier, le titre a rebondi de 58 %. Il n'est pas clair si l'augmentation du cours des actions est due aux achats des institutions ou aux commerçants de détail à la recherche d'un rebond à court terme pour en tirer profit.

Le scénario le plus probable est un rachat rapide par des investisseurs particuliers, car BBBY a devenir un stock de mèmes dans la même veine que Gamestop et AMC. En achetant les actions et les options d'achat, ils espèrent nuire aux fonds spéculatifs qui vendent à découvert l'action.

Cependant, les vendeurs à découvert rachètent toujours le flottant disponible en prévision de la faillite. Au 9 janvier 2023, la société avait 57.13% de son flottant court-circuité avec un intérêt court de 37.48 millions d'actions.

Les investisseurs doivent comprendre que si l'entreprise déclare faillite et que le cours de l'action tombe à zéro, les actionnaires n'ont que peu ou pas de recours. En cas de faillite, les créanciers sont en première ligne et il est extrêmement rare que les investisseurs en actions récupèrent l'argent perdu.

Conclusion

Bed Bath & Beyond fait face à de nombreux problèmes et la faillite semble être la seule option réaliste pour le moment. Il pourrait y avoir une situation où une banque ou un groupe de capital-investissement viendrait sauver la situation, mais pour que cela se produise, Bed Bath & Beyond devrait probablement vendre certains actifs ou restructurer complètement l'entreprise. Il ne survivra probablement pas dans sa forme actuelle sans une refonte majeure ou un miracle de prêt.

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