Bausch + Lomb: l'introduction en bourse d'eyecare ne signale pas le dégel du marché des nouvelles cotations

Dans une mauvaise année pour les nouvelles inscriptions aux États-Unis, Bausch + Lomb aurait dû offrir un peu de joie. Le fabricant canadien de produits de soins oculaires a réussi levé 630 millions de dollars cette semaine. Cela en a fait la deuxième plus grande offre publique initiale en 2022 après l'offre de la société de capital-investissement TPG en janvier.

Le marché des cotations connaît son démarrage le plus lent en six ans, avec 32 entreprises levant à peine 3.6 milliards de dollars. C'est loin des 56 milliards de dollars atteints à la même époque l'année dernière, selon Refinitiv.

Les investisseurs ne doivent pas se précipiter pour déboucher le champagne tout de suite. Le marché américain des capitaux propres n'a pas trouvé ses souliers de danse. La hausse des taux d'intérêt et une vente massive persistante des marchés boursiers devraient continuer à faire réfléchir les investisseurs en introduction en bourse.

En effet, Bausch a levé un montant bien inférieur aux 840 millions de dollars qu'il a ciblés. Le fabricant de lentilles de contact a évalué ses actions à 18 $, environ un cinquième en dessous du point médian de sa fourchette cible. Ce prix valorise l'entreprise à environ 6.3 milliards de dollars. Pire, Bausch Health – anciennement connu sous le nom de Valeant Pharmaceuticals – payé 2.4 milliards de dollars de plus pour cela dès 2013.

Bausch + Lomb est une marque familiale légendaire qui a réalisé un bénéfice net de 182 millions de dollars sur 3.8 milliards de dollars de revenus l'année dernière. Le fait qu'une grande entreprise rentable ait eu du mal à faire passer son introduction en bourse est de mauvais augure pour toute la liste des start-up déficitaires cherchant à la suivre sur le marché.

Les investisseurs potentiels auront déjà noté que Renaissance Capital Indice d'introduction en bourse, qui suit les émissions pendant deux ans à partir de leurs flotteurs, a chuté de plus de 43% au cours des 12 derniers mois. Comparez cela avec la baisse de 500 % de l'indice S&P 2.

Mais même ainsi, toutes ces entreprises qui attendent dans les coulisses n'ont pas à s'inquiéter. Un autre type d'accord pourrait suivre. Beaucoup d'argent continue de gambader sur le marché des capitaux privés. Les sociétés de capital-risque siègent actuellement environ 478.5 milliards de dollars de poudre sèche à la fin du premier trimestre, selon les consultants Preqin. Cela devrait permettre aux start-ups en quête de financement d'attendre la fin du chahut du marché.