Les banques ont peut-être obtenu un bon bilan la semaine dernière, mais beaucoup font maintenant preuve de retenue avec les dividendes et les rachats, et les actionnaires ne sont pas contents.
La semaine dernière, les plus grandes banques du pays ont réussi le test de résistance annuel de la Réserve fédérale, dans lequel les banques démontrent leur capacité à résister à un ralentissement économique.
La réussite du test prépare le terrain pour que les banques annoncent leur intention de rembourser le capital aux actionnaires dans le forme de dividendes et rachats.
Les attentes de rachats étaient déjà modérées cette année, car les banques devraient faire preuve de prudence en matière de rendement du capital dans un contexte économique difficile. Mais en dehors de quelques banques, il n'y a pas eu beaucoup de surprises positives sur les dividendes.
En moyenne, les banques ont augmenté leurs dividendes de 8% depuis l'année dernière, conduisant à un rendement du dividende moyen de 3.5 %, selon une analyse de
Goldman Sachs
.
Ces chiffres sont toutefois obscurcis par la grande dispersion des hausses de dividendes à travers Le secteur.
Goldman Sachs (ticker : GS) - qui n'a pas été inclus dans l'examen de la banque d'investissement sur les hausses de dividendes - et
Wells Fargo
(WFC) ont augmenté leurs dividendes de plus de 20 %.
Bank of America
augmenté son dividende d'un plus modeste 5%.
JPMorgan Chase
(JPM) et
Citigroup
(C) ont conservé leurs dividendes flat en raison de l'augmentation des exigences de fonds propres suite au test de la Fed.
Tout compte fait, cela a donné aux investisseurs plus de raisons d'être réticents à investir dans le secteur.
Les
ETF SPDR S&P Bank
(KBE) était en baisse de 0.5% mardi, mieux que la baisse de 1.75% du S&P 500, mais toujours pas un mouvement associé à l'enthousiasme des actionnaires.
"Nous pensons qu'en général [les annonces des banques] brossent le tableau d'une perspective de rendement du capital plus difficile avec laquelle les investisseurs devront se familiariser dans un avenir prévisible", a écrit Glenn Schorr, analystes chez EvercoreISI, dans une note.
L'année a déjà été difficile pour les banques.
De nombreuses banques se négocient à ou près de leur valeur comptable. Dans un climat économique plus normal, ce serait le moment opportun pour les banques bien capitalisées de racheter des actions à escompte, sans parler d'une incitation à garder les actionnaires investis.
Au lieu de cela, peu de banques ont donné de nouvelles informations sur leurs projets de rachat d'actions en dehors de Morgan Stanley (MS), qui a annoncé lundi une autorisation de rachat de 20 milliards de dollars en plus d'une hausse de 11% du dividende.
"Comme pour la pandémie, plusieurs banques dont les cours boursiers sont déprimés ne sont pas en mesure de racheter autant d'actions qu'elles le souhaitent et, encore une fois, nous prévoyons que les banques seront plus en mesure de le faire dans une année où leurs valorisations seront bien plus élevées. Pour certains investisseurs en actions bancaires, cela semble comme si la vie n'était pas juste », a écrit Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo, dans une note.
Pour les investisseurs, ils envisagent un secteur sain mais stagnant, ce qui peut convenir aux actionnaires ayant un horizon temporel plus long.
Mais à court terme, les investisseurs bancaires espèrent que les banques leur donneront de quoi se réjouir lorsque le secteur commencera à publier ses résultats du deuxième trimestre le mois prochain.
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