Aviva envisage d'utiliser l'argent des actionnaires pour financer des projets d'infrastructure

Aviva, l'un des plus grands groupes d'assurance du Royaume-Uni, envisage d'utiliser l'argent de ses actionnaires pour financer des projets d'infrastructure à un stade précoce, marquant ainsi un changement radical dans ses efforts d'investissement nationaux et imitant l'approche de son rival Legal & General.

La directrice générale Amanda Blanc, partisane des assureurs utilisant leur puissance de feu financière pour investir dans des infrastructures sociales et des projets respectueux du climat, a partagé ce plan dans une interview avec le Financial Times.

«Nous examinons si nous investissons l'argent de nos actionnaires ainsi que celui de nos assurés dans certains de ces investissements dans les infrastructures dès les premiers stades», a-t-elle déclaré.

Cela signifierait utiliser uniquement les fonds des actionnaires au début, par exemple lorsqu'un projet de construction en est à sa phase de pré-planification. Ensuite, lorsque les projets se concrétisent et que les risques diminuent, « vous pourrez les déplacer d'une partie de votre bilan à une autre », ajoute Blanc.

Même si le projet n'en est qu'à ses débuts, un premier accord pourrait être conclu dès cette année, selon une source proche de la réflexion du groupe. Des investissements ciblés auraient un objectif social, comme construire dans des zones défavorisées ou lutter contre le changement climatique.

Une petite équipe au niveau du groupe sélectionnerait les projets, a expliqué la personne, avec quelques idées apportées par Avivala branche d'investissement d'Aviva Investors. La division est déjà au milieu d’un plan sur trois ans visant à détourner 10 milliards de livres sterling vers les infrastructures et l’immobilier au Royaume-Uni.

L&G, qui a développé son approche au fil des années, dispose désormais d'une division autonome qui investit à partir de son propre bilan dans le logement, l'immobilier commercial spécialisé et d'autres domaines tels que le financement d'entreprises en démarrage.

Cette division, L&G Capital, a annoncé en mai son premier investissement aux États-Unis, s'engageant à hauteur de 500 millions de dollars dans un partenariat de financement immobilier dans les secteurs des sciences de la vie et de la technologie.

Les actifs créés par L&G Capital peuvent être transférés vers les activités de retraite du groupe, où ils sont utilisés pour garantir les promesses de retraite, ou vers les activités de gestion d'actifs, en les gérant pour des investisseurs tiers.

Les dirigeants de l’assurance ont déclaré que des changements réglementaires appropriés pourraient encourager davantage ces évolutions. Le gouvernement britannique souhaite que des modifications du régime réglementaire Solvabilité II, actuellement en consultation, débloquent des milliards d’investissements dans l’économie réelle.

Mais le secteur a suscité des inquiétudes que même avec une réduction prévue d'un volant de capital clé, des modifications apportées à d'autres parties des règles pourraient contraindre les assureurs et avoir un impact sur le montant qu'ils peuvent investir dans des actifs à long terme tels que les infrastructures.

« Si cela se produit de la manière décrite, cela n’apportera pas à court ou moyen terme aux investissements britanniques dans les infrastructures les avantages escomptés, point final. » Blanc a déclaré au FT. "Ce ne sera pas le cas."

Le principal champ de bataille de la réforme est ce que l'on appelle l'ajustement égalisateur, qui donne aux assureurs un renforcement de leur solvabilité s'ils utilisent certains actifs à long terme pour faire face à leurs engagements. Le régulateur prudentiel a averti que, tel qu'il est actuellement construit, l'ajustement ne reflète pas de manière adéquate les risques de crédit.

Mais les assureurs ont déclaré que les changements apportés pour résoudre ce problème seraient punitifs en termes de capital et rendraient le Royaume-Uni moins compétitif que l'UE, qui a proposé ses propres réformes Solvabilité II.

Lors de son dernier jour en tant que directeur général de l'Association des assureurs britanniques en décembre, Huw Evans a averti qu'un tel changement dans l'ajustement égalisateur signifierait que « toute chance d'une augmentation significative de l'investissement vert [serait] presque certainement perdue ».

L’Autorité de régulation prudentielle a déclaré en avril que « le programme de réformes plus large rendu possible par la mise en place de [l’ajustement correspondant] sur des bases saines faciliterait l’investissement dans les actifs productifs à long terme ».