L'action d'AT&T est "moins attrayante" alors que les clients et les dividendes s'inquiètent, selon un analyste

Morgan Stanley l'analyste Simon Flannery déclassé AT&T Inc (NYSE: T) de Surpoids à poids égal avec un objectif de prix de 20 $.

La nouvelle notation fait suite à une surperformance soutenue en 2022, entraînant une valorisation relative moins attrayante, principalement par rapport à Verizon Communications Inc (NYSE : VZ).

Actuellement, le titre reste bon marché selon certaines mesures de valorisation et pourrait bien résister dans un environnement de marché agité. Cependant, l'analyste s'attend à ce que 2023 soit une autre année d'investissements lourds, tandis qu'une forte dynamique de KPI pourrait être plus difficile à maintenir à mesure que l'industrie du sans fil mûrit.

Les tendances des indicateurs de performance clés d'AT&T, les récentes mesures de tarification et les améliorations de la productivité ont soutenu les performances financières. Cependant, les délais de paiement prolongés des clients et le coût d'une activité sans fil plus élevée ont exercé une pression sur le flux de trésorerie disponible.

AT&T se concentre sur la stimulation de la croissance avec l'expansion de la 5G et de la fibre, bien qu'elle ait toujours une exposition importante aux flux de revenus hérités.

Les prévisions FCF de Flannery ont manqué les prévisions initiales d'AT&T en raison des pressions inflationnistes sur les coûts, tandis que les dépenses d'investissement d'AT&T resteront élevées, retardant la réalisation de l'objectif de levier et reportant toute reprise des rachats d'actions.

L'un des domaines d'intérêt au cours des prochains trimestres sera les défaillances des clients dans un climat macroéconomique plus difficile, AT&T notant que les tendances actuelles sont légèrement supérieures aux niveaux d'avant la pandémie.

AT&T poursuit la mise à niveau agressive de son réseau filaire vers la fibre. Cependant, il reste encore un long chemin à parcourir, ce qui le rend vulnérable à la concurrence des concurrents de la fibre optique, du câble et du sans fil fixe.

Les tendances des entreprises filaires continuent d'être mises à l'épreuve par des pressions séculaires, tandis que 2023 pourrait voir des pressions macroéconomiques supplémentaires sur les dépenses informatiques des entreprises. La consolidation reste une option potentielle pour AT&T pour cet actif et d'autres.

Les actions d'AT&T continuent de sembler bon marché sur une base relative PE et PE, mais son rendement en dividendes de 5.9 % a inversé une prime de rendement de longue date pour AT&T par rapport à son homologue le plus proche Verizon.

L'histoire continue

Le rendement d'AT&T se situe à une prime d'environ 230 points de base par rapport au rendement des bons du Trésor à 10 ans, dans la partie inférieure des tendances historiques.

AT&T n'a pas indiqué qu'il prévoyait d'augmenter le dividende à partir d'ici après avoir réduit le paiement plus tôt dans l'année en conjonction avec la transaction WarnerMedia.

Action de prix: Les actions T se sont échangées en baisse de 2.38% à 18.45hXNUMX lors du dernier contrôle jeudi.

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