AT&T a annoncé que son conseil d'administration avait décidé de céder l'intérêt de l'opérateur de télécommunications dans WarnerMedia - plutôt que de structurer la cession du conglom médiatique comme une scission.
La transaction cédera 100 % de la participation d'AT&T dans WarnerMedia aux actionnaires existants d'AT&T dans le cadre d'une distribution au prorata, suivie de la fusion de WarnerMedia avec Discovery pour former une nouvelle société, "Warner Bros. Discovery". L'accord devrait être conclu au deuxième trimestre de 2022 ; auparavant, AT&T avait ciblé "mi-2022" pour la clôture.
La semaine dernière, lors de l'appel sur les résultats du quatrième trimestre d'AT&T, le PDG John Stankey avait déclaré que le conseil d'administration était toujours sur la question de savoir s'il fallait scinder WarnerMedia (et donner aux actionnaires d'AT&T des parts au prorata dans le nouveau Warner Bros. Discovery) ou faire une scission- off (dans lequel ils auraient la possibilité d'échanger des actions AT&T contre des actions de WarnerMedia-Discovery). Stankey a déclaré aux analystes lors de l'appel sur les résultats du quatrième trimestre qu'il y avait "des avantages et des inconvénients à faire un tour ou une scission". Une scission aurait essentiellement consisté en un important rachat d'actions par AT&T.
En fin de compte, AT&T a décidé qu'un spin-off était la meilleure voie. Les analystes avaient noté que le risque avec une scission aurait été que la base d'investisseurs lourds d'AT&T ne veuille pas posséder une partie de WarnerMedia-Discovery.
"Lors de l'évaluation de la forme de distribution, nous avons été guidés par un objectif : exécuter la transaction de la manière la plus transparente possible pour soutenir la génération de valeur à long terme", a déclaré Stankey dans un communiqué mardi. "Nous sommes convaincus que la scission atteint cet objectif car elle est simple, efficace et permet aux actionnaires d'AT&T de détenir des actions des deux sociétés, chacune ayant la capacité de générer de meilleurs rendements d'une manière compatible avec leurs opportunités de marché respectives."
Stankey a poursuivi: «Nous pensons que les AT&T restants et le nouveau WBD sont deux actions que le marché voudra posséder et que les marchés pour soutenir ces actions se développeront. Plutôt que d'essayer de tenir compte de la volatilité du marché à court terme et de décider où répartir la valeur dans le processus d'échange d'actions, la distribution dérivée laissera le marché faire ce que les marchés font le mieux. Nous sommes convaincus que les deux actions seront bientôt valorisées sur la base des fondamentaux solides et des perspectives attrayantes qu'elles représentent. »
De plus, le conseil d'administration d'AT&T a approuvé un dividende annuel post-clôture attendu de 1.11 $ par action AT&T, pour tenir compte de la distribution de WarnerMedia aux actionnaires d'AT&T et pour dimensionner le versement du dividende annuel à environ 40 % du flux de trésorerie disponible prévu. Cela, a déclaré la société, permettra à AT&T "d'investir dans des opportunités de croissance attrayantes" comme la 5G et la fibre.
Comme indiqué précédemment, selon les termes de la transaction, qui est structurée comme une transaction entièrement en actions, Reverse Morris Trust, AT&T recevra 43 milliards de dollars et les actionnaires d'AT&T recevront des actions représentant environ 71 % du nouveau Warner Bros. Discovery. Les actionnaires actuels de Discovery détiendront environ 29 % de la nouvelle société sur une base entièrement diluée.
À la date de clôture de la transaction, chaque actionnaire d'AT&T recevra (en franchise d'impôt) environ 0.24 action des nouvelles actions ordinaires de WBD pour chaque action ordinaire d'AT&T détenue à la date d'enregistrement de la distribution au prorata. Actuellement, AT&T compte environ 7.2 milliards d'actions entièrement diluées en circulation.
La clôture de la transaction reste soumise à la satisfaction de certaines conditions, dont l'approbation du ministère de la Justice.
Après la clôture de la transaction, les actions ordinaires de WBD devraient être cotées sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole « WBD ». Dans le cadre de la transaction, toutes les catégories d'actions du capital-actions de Discovery seront converties et reclassées en actions ordinaires de WBD avec un vote par action. AT&T continuera de négocier sur le NYSE sous le symbole « T ».
WBD s'attend à réaliser des synergies de coûts de plus de 3.0 milliards de dollars sur une base annuelle d'ici la fin de la deuxième année complète après la clôture de l'accord, en raison de "l'efficacité de la technologie, du marketing et de la plate-forme".
Le conseil d'administration de la nouvelle société comprendra 13 membres, sept initialement nommés par AT&T, dont le président du conseil d'administration. Discovery a désigné six membres, dont Zaslav.
AT&T a annoncé qu'elle organiserait une conférence virtuelle des investisseurs le 11 mars, où la société a déclaré qu'elle fournirait "des informations et des attentes supplémentaires concernant les performances financières et opérationnelles du segment Communications d'AT&T" après la clôture de la transaction WarnerMedia.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/t-sets-plan-spin-off-115957339.html