Les pertes d'Aston Martin augmentent, mais les espoirs des investisseurs sont sur la voie rapide

Constructeur de voitures de sport de luxe en difficulté financière Aston Martin a plus que doublé ses pertes l'an dernier après un nouvel appel aux investisseurs pour de l'argent, mais les analystes voient des signes de progrès.

Le chercheur en investissement Jefferies a déclaré que la direction d'Aston Martin semblait plus confiante quant à l'avenir, même si l'exubérance des actionnaires était probablement exagérée.

"Bien que nous reconnaissions les progrès réalisés sur les produits et les prix, la voie vers le désendettement organique n'est pas claire. Nous pensons que les actions ont pris de l'avance et nous chercherions de meilleurs points d'entrée », a déclaré l'analyste de Jefferies, Philippe Houchois, dans un rapport.

Les actions ont rebondi de 135% par rapport à un creux de 89 pence en novembre. Le rallye s'est poursuivi cette semaine en se rapprochant de 295 pence. En septembre dernier, la société a levé 576 millions de livres sterling (692 millions de dollars) grâce à une émission de droits, après quoi le fonds d'investissement public d'Arabie saoudite est devenu son 2^nd premier actionnaire.

Les pertes d'Aston Martin en 2022 sont passées à 495 millions de livres sterling (595 millions de dollars) contre 213.8 ​​millions de livres sterling (257 millions de dollars) l'année précédente, mais la société a déclaré qu'elle espérait commencer à générer des liquidités cette année. Au dernier trimestre de 2022, la société a enregistré un bénéfice d'exploitation de 6.6 millions de livres sterling. Le président Lawrence Stroll a déclaré après les résultats qu'il dévoilerait de nouveaux modèles cet été, y compris des modèles électriques. Le redressement d'Aston Martin a été miné par des problèmes d'approvisionnement et de production. De ce fait, les ventes de la version 707 hautes performances du SUV DBX ont été plus lentes que prévu. Aston Martin a déclaré que le déploiement de nouveaux modèles serait amélioré.

Bernstein Research a également vu le mérite des données financières.

« La trésorerie de l'entreprise devrait être suffisante. Globalement, l'entreprise semble plus en contrôle de son destin aujourd'hui que depuis longtemps. La demande continue des consommateurs et une exécution régulière les rapprochent de l'équilibre des flux de trésorerie disponibles en 24 », a déclaré l'analyste de Bernstein, Daniel Roeska.

L'analyste automobile britannique Dr Charles Tennant souligne quelques problèmes avec le dernier trimestre rentable.

«Avant de nous laisser emporter par ce revirement apparemment remarquable, il convient de noter que 40% des 6,412 voitures vendues en 2022 (en hausse de 4% par rapport à 2021) ont été livrées au cours de ce dernier trimestre rentable, qui comprenait également 36 hypercars Valkyrie coûtant 2.5 £ millions (3 millions de dollars) chacun. Mais pour l'ensemble de l'année, bien que les revenus aient bondi de 26% à 1.38 milliard de livres sterling (1.66 milliard de dollars) - la moitié des ventes de véhicules provenaient du DBX 4 × 4 et les prix de vente moyens ont augmenté de 18% à 177,000 212,000 livres sterling (495 XNUMX dollars) - les pertes ont encore augmenté jusqu'à un record lamentable de XNUMX millions de livres sterling », a déclaré Tennant dans un échange de courriels.

«La société essaie de faire croire que si le coût du service de sa dette de 765 millions de livres sterling (920 millions de dollars) et les dépenses de développement de produits étaient supprimés, le résultat aurait été un bénéfice de 13% ou 190 millions de livres sterling (220 $). million). De plus, il indique que s'ils peuvent augmenter les ventes en 2023 de 10 % à 7,000 20 véhicules, la marge bénéficiaire grimpera à XNUMX % », a déclaré Tennant.

Aston Martin l'a dit parce qu'il a amélioré la rentabilité par voiture, et si l'objectif de ventes annuel précédent de 10,000 7,000 n'est pas atteint, les objectifs de profit sont toujours sur la bonne voie. La société prévoit des ventes d'environ 2023 XNUMX véhicules en XNUMX.

"Les problèmes demeurent, la dette est toujours là et le besoin d'investissement dans le développement de produits ne disparaîtra pas non plus avec une transition coûteuse vers les voitures électriques qui sont déjà en préparation", selon Tennant.

La Roeska de Bernstein attend les nouvelles annonces de modèles de l'été.

"Aston Martin devrait détailler son plan produit et sa stratégie d'électrification. Le dernier trimestre de 2022 a montré que la direction a beaucoup plus de contrôle sur son entreprise. Pour livrer une stratégie convaincante (nouvelle stratégie de modèle), ils doivent montrer qu'ils peuvent maintenir ce contrôle. Les carnets de commandes doivent tenir et le modèle de traction de luxe doit être maintenu », a déclaré Roeska.

Dans un rapport ultérieur, Roeska a déclaré qu'il s'attend à ce que de nouveaux modèles augmentent les marges bénéficiaires.

"Nous nous attendons à ce qu'Aston propose une multitude de promotions" chant du cygne "à marge élevée fin 2023 et 2024, augmentant ainsi les marges. Sans une nouvelle hypercar ou des promotions, cela s'estompe d'ici 2025. Plus de détails sur la gamme de produits du milieu de la décennie serviraient d'avantage à notre vision actuelle », a déclaré Roeska.

L'implication d'Aston Martin en Formule 1 pourrait rehausser son profil.

"Aston n'est pas considéré comme une entreprise de voitures de luxe (comme son rival Ferrari) compte tenu de l'incertitude persistante autour de son redressement. Nous pensons que les bénéfices récents ont effectivement tué la nouvelle bien connue d'Aston, tandis que les récents succès sur la piste de F1, bien que techniquement sans rapport, peuvent également inciter les investisseurs particuliers et institutionnels à jeter un nouveau regard sur l'entreprise », a-t-il déclaré.

Aston Martin est venu en 3^rd au Grand Prix de Bahreïn le 5 mars, la première course de la saison.

Et Tennant envisage une reprise pour Aston Martin stimulée par les nouveaux modèles.

"L'objectif est de démontrer qu'Aston Martin a franchi un cap avec une gamme de nouvelles voitures rentables dans le pipeline, y compris des voitures hybrides et électriques à batterie indispensables. 2023 pourrait être l'année où Aston Martin réfute ses opposants en revenant au profit de sa berline de la dernière chance, démontrant qu'avec sa technologie Mercedes-Benz, la collaboration peut en effet rester indépendante », a déclaré Tennant.

Mercedes détient une participation de près de 10 % dans Aston Martin et fournit des moteurs et des technologies de voitures électriques. La participation saoudienne et Stroll's Yew Tree détiennent près de 19 %, et Geely de la Chine 7.6 %.

Les dernières informations financières pourraient mettre fin aux spéculations, pour l'instant, selon lesquelles les jours d'Aston Martin en tant que constructeur autonome sont comptés. Certains analystes ont du mal à voir comment il peut survivre en tant qu'acteur indépendant dans une industrie en évolution rapide avec les coûts élevés imminents du développement de nouveaux véhicules électriques. Ils estiment qu'une offre signalée par Geely lui aurait donné accès à plus de financement et ouvert l'accès au partage de plate-forme avec son constructeur britannique de voitures de sport Lotus.