Alors que les voyages d'été se terminent, les grandes compagnies aériennes américaines sont confrontées au défi des revenus unitaires

Les compagnies aériennes américaines ont connu un été chargé, non sans quelques perturbations opérationnelles. Cet été a été avaient également des tarifs étonnamment élevés, correspondant en partie à l'inflation constatée par les consommateurs sur tous les produits. L'industrie a généralement une élasticité-prix élevée, ce qui signifie que des tarifs plus élevés signifient normalement moins de personnes voyageant. Mais cet été, la demande était élevée même avec les tarifs élevés. La plupart des compagnies aériennes américaines ont fait de l'argent au deuxième trimestre, et certains pensent donc que les tarifs élevés sont là pour rester.

Mais nous sommes maintenant fin août, ce qui signifie que la saison estivale des voyages est officiellement terminée. Les feuilles n'ont peut-être pas encore changé de couleur, mais c'est l'automne pour les compagnies aériennes américaines. Les compagnies aériennes mesurent les revenus non seulement en valeur absolue, mais sur une base unitaire. Le plus courant est « RASM », ou revenu par ASM. Cela mesure le montant d'argent que la compagnie aérienne perçoit pour chaque siège-mile qu'elle exploite. Cette métrique unitaire permet de comparer facilement différentes compagnies ou différentes périodes, même si le nombre de vols change. Les plus grandes compagnies aériennes américaines sont confrontées à une baisse du RASM, ce qui signifie une faiblesse des revenus cet automne, en raison de cinq réalités spécifiques :

Moins de voyageurs d'agrément

Avec la fin des voyages d'été, la ruée vers les vacanciers prend également fin. Mais c'est plus qu'une simple baisse saisonnière normale, car cet été a présenté ce que certains ont appelé "voyage de vengeance". L'idée ici est qu'après deux étés où beaucoup sont restés chez eux, ou près de chez eux, cet été avait un nombre inhabituellement élevé de voyageurs prêts à prendre leur envol. Le fait que les tarifs élevés n'aient pas dissuadé la demande étaye ce point de vue.

L'industrie aura une meilleure idée de ce qu'une demande normale de loisirs pourrait se produire cet Thanksgiving ou en décembre. Une grande partie de la demande de l'été et de l'automne derniers était de voir des familles, car les réservations d'hôtel n'étaient pas aussi fortes et les gens étaient prêts à se réunir en famille même lorsqu'ils n'étaient pas prêts à côtoyer de nombreux étrangers. Ainsi, l'aspect « vengeance » de la ruée vers les loisirs d'été ne se reproduira probablement pas lorsque la demande généralement axée sur la famille s'accompagne des vacances de fin d'année.

Rendement de la sensibilité au prix

Les compagnies aériennes sont souvent utilisées dans les cours d'économie comme exemple d'industrie très sensible aux prix. Les compagnies aériennes à bas prix ont utilisé cette réalité pour baisser les tarifs et créer une nouvelle demande, plutôt que de simplement voler des parts aux autres. Les compagnies aériennes ont vu des clients échanger des destinations lorsque les tarifs vers un endroit sont inférieurs à ceux d'un autre considéré comme similaire. Lorsque les tarifs pour Cancun sont plus élevés que pour Punta Cana, par exemple, plus de personnes se présentent en République dominicaine.

Cet été a vu une pause sur cette élasticité, mais la sensibilité aux prix devrait revenir à la normale maintenant que les voyages d'été sont terminés. Dans les rapports sur les revenus du deuxième trimestre, la plupart des compagnies aériennes ont parlé de volumes inférieurs à 2019 mais de revenus plus élevés, en raison des tarifs plus élevés. La probabilité que les prix des loisirs puissent maintenir les niveaux élevés de l'été est très faible, de sorte que les compagnies aériennes devront baisser leurs tarifs pour attirer le volume qui peut encore exister en cette période saisonnièrement faible. Moins de voyageurs d'agrément paient chacun moins, ce qui exerce une forte pression sur la mesure du revenu unitaire.

Les voyageurs d'affaires ne combleront pas tout le vide

Les plus grandes compagnies aériennes américaines avaient l'habitude de faire fonctionner l'automne, car si les voyages d'agrément diminuaient toujours à la fin de l'été, les voyageurs d'affaires comblaient le vide jusqu'aux vacances de fin d'année. Les voyageurs d'affaires n'ont pas créé le volume de la base de loisirs, mais paieraient trois à cinq fois plus pour leurs billets. Cela signifie que les facteurs de charge de l'industrie chuteraient et que les compagnies aériennes voleraient un peu moins et utiliseraient ce temps pour la maintenance des avions et les vacances des équipages.

En plus de signaler des volumes plus faibles sur des tarifs plus élevés, les grandes compagnies aériennes américaines chaque voyage d'affaires déclaré représente 70 % à 80 % des volumes de 2019. À l'instar de la base de loisirs, certaines compagnies aériennes ont déclaré des revenus d'affaires plus élevés sur des tarifs encore plus élevés que la normale pour ce groupe. Un gros problème de revenus pour les plus grandes compagnies aériennes américaines est de savoir quelle part du vide de revenus les voyageurs d'affaires combleront cet automne. L'accent mis avant la pandémie sur les salons professionnels et les conventions au cours de cette période suggère que les voyages à l'automne 2022 ne seront pas aussi importants, car les volumes des salons professionnels ne sont pas encore revenus aux niveaux de 2019. D'autres éléments qui freinent les voyages d'affaires, notamment un confort accru avec les services vidéo et les entreprises axées sur la durabilité, affecteront également les voyages d'affaires de cet automne. En fin de compte, on ne peut pas compter sur les voyageurs d'affaires en même temps qu'en 2019 pour faire fonctionner l'automne, ce qui signifie que les compagnies aériennes doivent voler encore moins ou accepter un RASM inférieur pour le vol qu'elles choisissent d'opérer.

La baisse du dollar américain limite les voyages internationaux

Les compagnies aériennes américaines ont reçu un grand coup de pouce international en juin lorsque les États-Unis ont cessé d'exiger un test Covid négatif avant d'embarquer sur un vol vers les États-Unis. Ce changement a été suivi d'une augmentation des vols internationaux réservés et a vu les compagnies aériennes se précipiter pour ajouter des voyages. Cela a du sens, car le risque d'être coincé, à leurs frais, pour rester environ une semaine supplémentaire était une raison suffisante pour ne pas voler à l'étranger. Certains ont estimé que les voyages internationaux d'automne auront leur propre saison de revanche cet automne, car ce type de voyage a été difficile au cours des deux dernières années.

Tout comme cette industrie a cet horizon brillant, ils sont frappés par un dollar américain qui s'affaiblit qui rendent ces voyages plus chers pour les voyageurs américains. Tout ce que les voyageurs américains achèteraient, y compris leur hôtel et leur nourriture, est plus cher à cause de cela. Alors que le voyage peut maintenant se passer sans gros risque covid, le voyage est beaucoup plus cher. La sensibilité aux prix qui revient aux voyages intérieurs pourrait également affecter les voyages internationaux, et les grandes compagnies aériennes américaines qui proposent la plupart de ces voyages ne peuvent donc pas s'attendre à ce que la faiblesse intérieure puisse être compensée par la force internationale.

Des reculs opérationnels font attendre certains voyageurs jusqu'au printemps 2023

En plus de tous ces impacts macro-économiques, les compagnies aériennes américaines ont également continué à fonctionner de manière peu fiable, principalement en raison de pénuries de main-d'œuvre. La probabilité de l'annulation de votre vol a considérablement augmenté, et les compagnies aériennes ont reculé leurs horaires d'automne pour tenter d'opérer de manière plus fiable. Les vols intérieurs ont vu cela en été, mais les tarifs plus élevés ont permis aux compagnies aériennes de le faire avec moins de risques. Cela est particulièrement risqué pour les entreprises, qui pourraient choisir d'utiliser la vidéo plutôt que de voler cet automne compte tenu de l'augmentation du taux d'annulation. Certaines entreprises ont déjà déclaré qu'elles continueraient de suspendre les voyages de leurs employés jusqu'au retour de la fiabilité de l'industrie aérienne.

Lorsque vous ajoutez cette réalité aux autres problèmes mentionnés, cela suggère que les plus grandes compagnies aériennes américaines vont subir un véritable choc RASM cet automne. Les compagnies aériennes pourraient se tourner vers le printemps 2023 avant de pouvoir commencer à voir à quoi ressemble une nouvelle normalité pour la demande de transport aérien. Cela inclura probablement une base de loisirs qui n'est pas inhabituellement plus grande que les normes saisonnières et revient à une sensibilité élevée aux prix, et des voyages d'affaires qui se stabilisent à environ 80 % des volumes de 2019.