Alors que les investisseurs attendent la capitulation, voici ce qui pourrait déclencher une inversion

Les marchés qui ressemblent à l'actuel ont l'impression d'approcher d'une vilaine étape de liquidation. Des rallyes puissants mais rapidement ratés donnent au marché une sensation désespérée, se dirigeant vers une pente de niveau inférieur. Certains fonds technologiques de croissance et fonds obligataires sont en baisse de montants insondables, ce qui conduit à la vente de préservation du capital, au désendettement et à la vente de rachat.

Pendant ce temps, un marché obligataire haussier qui dure depuis des décennies a laissé les investisseurs détenir avec complaisance des fonds à revenu fixe, non préparés aux fortes pertes de cette année alors que les taux d'intérêt montent en flèche. Pour un investissement apparemment conservateur, le principe est en baisse de plus de 10 %.

De l'autre côté du spectre d'investissement, les gestionnaires de croissance technologique semblent avoir ignoré la valorisation à la hausse et se retrouvent à détenir des actions qui ont fortement baissé mais n'offrent toujours aucune valeur attrayante.

De nombreuses anciennes actions liées à la technologie chéries ont des modèles commerciaux qui ont été révélés comme profondément défectueux. Les fondamentaux tels que les flux de trésorerie disponibles ont été ignorés pour de nombreuses entreprises, remplacés par la doctrine de la croissance à tout prix. À mesure que la croissance ralentit, ces entreprises qui n'ont pas été en mesure de générer des bénéfices dans le meilleur des cas semblent vulnérables à l'échec lorsque les conditions du marché deviennent difficiles et les capitaux plus difficiles à mobiliser. Ces stocks doivent être évités entièrement.

C'est le bon moment pour préparer une liste de courses et de la poudre sèche à déployer si la bourse capitule dans une vague de vente de panique. Cela ne veut pas dire que la vente de panique est imminente ou se produira définitivement, mais il est essentiel de se préparer à cette éventualité. Les aubaines seront attrayantes, mais la peur de niveaux encore plus bas peut facilement empêcher le capital de se déployer – ratant ainsi une opportunité d'achat massive.

Une bonne liste de courses mettra en vedette les entreprises qui gagnent des flux de trésorerie abondants. De plus, un grand plan de rachat peut être constructif. J'ai récemment écrit une colonne ici sur Apple (AAPL) comme go-to sur la faiblesse ; c'est en haut de ma liste pour ces deux raisons.

Certains investisseurs sont pris dans l'achat d'une action avec une force relative en cas de forte baisse, mais cela peut parfois se retourner contre eux. Lorsque les fonds dénouent des positions longues, ils couvrent souvent également des positions courtes. La couverture courte peut faire ressortir la force d'une action au milieu du carnage du marché, mais c'est le genre d'achat que les investisseurs ne voudraient pas suivre.

Trouvez les actions de qualité que les fonds liquident pour des raisons non fondamentales.

Concentrez-vous sur le déclencheur

La faiblesse récente du marché boursier est corrélée à la faiblesse du marché obligataire, forçant les taux d'intérêt à augmenter. Une nouvelle flambée des taux peut facilement entraîner une baisse supplémentaire des stocks. Dans une capitulation panique, une hausse du marché obligataire et une détente des taux, potentiellement d'une fuite vers la qualité ou des conditions de survente sévères, peuvent déclencher un renversement des actions par rapport aux plus bas. De plus, l'inflation causée par les prix élevés des produits de base, en particulier l'énergie, serait apaisée s'ils diminuaient à partir de niveaux élevés.

Les conditions financières se resserrent en effet, et le marché boursier réagit à l'action agressive de la Fed par une faiblesse notable. Cependant, une liquidation brutale à des niveaux clés sur le S&P 500, dans la fourchette de 3800 à 3850, placera le marché boursier bien devant la Fed, entraînant une opportunité d'achat.

Il n'y a aucune certitude quant à la direction ou au caractère des marchés. Dans le passé, de multiples tentatives infructueuses de rallye ont souvent conduit à une conclusion capitulaire de la vente, ce qui crée d'énormes aubaines. C'est un événement à préparer avec de la poudre sèche à déployer et une shopping list de stocks de qualité en vente.