Alors que la saison des bénéfices commence, les attentes sont élevées pour Delta Air Lines

Delta Air Lines lancera mercredi la publication des résultats du premier trimestre des compagnies aériennes dans ce qui semble être une période de meilleur et de pire moment pour l'industrie.

La bonne nouvelle vient quotidiennement de la Transportation Security Administration, qui rapporte le nombre de personnes qui passent par la sécurité des aéroports. Les chiffres montrent une forte demande de voyages, alimentée par l'espoir que la pandémie soit terminée. Lundi, par exemple, 2.18 millions de personnes ont passé la sécurité, en hausse de 49 % par rapport au même jour un an plus tôt.

Du côté négatif, les coûts du carburant ont augmenté à la suite de l'invasion de l'Ukraine. De plus, plusieurs compagnies aériennes, dirigées par Alaska et JetBlue, ont eu du mal à augmenter leur capacité pour répondre à la demande croissante.

Le brut de référence européen Brent a atteint près de 140 dollars le baril début mars, mais est depuis retombé à 98.49 dollars le baril lundi, sa première clôture sous les 100 dollars depuis le 16 mars. Le brut de référence américain West Texas Intermediate s'échangeait à 99 dollars mardi matin, en baisse d'environ 123 $ le mois dernier. Les deux sont encore élevés. Avant l'invasion de l'Ukraine, la dernière fois que les prix du pétrole s'échangeaient à 100 dollars, c'était en 2014. Les prix ont fortement augmenté depuis 2020, alors qu'ils se situaient en moyenne à environ 39 dollars le baril.

Serait-ce le moment pour une compagnie aérienne d'essayer de se sortir de ses problèmes ? JetBlue a proposé une fusion avec Spirit la semaine dernière, citant une voie pour ajouter des pilotes et des avions.

En tout cas, pour Delta, "nous prévoyons une perte au premier trimestre, mais ce sera probablement la dernière perte pour la compagnie aérienne cette année, même avec des prix du carburant plus élevés", a écrit l'analyste de Cowen Helane Becker dans une note publiée lundi. De plus, l'analyste de Bank of America, Andrew Didora, a écrit : "Bien que les attentes des investisseurs aient augmenté ces derniers temps, nous pensons que Delta sera optimiste quant à la demande estivale, les compagnies aériennes étant les principaux bénéficiaires d'un changement dans les dépenses de services".

Delta a clôturé lundi à 38.21 $, en hausse d'environ 4 % pour la journée. Depuis le début de l'année, les actions ont baissé d'environ 5 %.

Parce qu'elle possède une raffinerie, Delta peut avoir une certaine protection contre la hausse des coûts du carburant. L'avantage de la raffinerie peut compenser le problème, que Didora a noté, selon lequel «le carburéacteur de la côte du Golfe / de la côte ouest se situe dans la fourchette de 3.52 $ / gallon tandis que le carburéacteur de New York est le double du prix compte tenu d'un problème d'approvisionnement localisé.

«Cela pourrait nuire aux entreprises très exposées au nord-est comme JBLU (22% des vols du système partent de NY; l'exposition des jets de NY est de 15%), United à Newark (8% des vols) et Delta à JFK / LaGuardia (8% des vols mais la raffinerie est une compensation) », a-t-il écrit.

Becker a déclaré qu'elle voyait un potentiel de surprise positive dans les bénéfices de Delta. L'estimation consensuelle des bénéfices est de moins 1.33 $. Becker prévoit une perte de 1.30 $. "Delta n'a pas vendu de sièges intermédiaires sur ses avions avant mai de l'année dernière et, en tant que tel, a des compositions y/y plus faciles", a écrit Becker. "Ils augmentent probablement les tarifs pour compenser la hausse des prix du kérosène et bénéficient également des marges de raffinage de leur activité de raffinerie de Monroe."

Tôt mardi, American a déclaré qu'il prévoyait de déclarer une perte avant impôts au premier trimestre, mais avec des revenus plus élevés qu'un an plus tôt.

Pendant ce temps, le rapport de Didora est intitulé "Attendez-vous à une saison de résultats optimiste, mais toutes les actions ne sont pas identiques". Les stocks que Didora préfère sont Delta, Southwest et Alaska.

"Un fort pouvoir de fixation des prix est apparu à mesure que la demande des entreprises revient, les voyages d'agrément restent sains et la capacité est temporairement limitée par la main-d'œuvre et le carburant", a écrit Didora. "Bien que les coûts du carburant et les préoccupations des consommateurs soient des problèmes, nous pensons que les perspectives de revenus du 2T22 ont la capacité de surprendre à la hausse sur la base de nos données de réservations."