Alors qu'Aston Martin triple la perte, la survie pourrait nécessiter une prise de contrôle

En tant que constructeur de voitures de sport de luxe en difficulté Aston Martin triplé les pertes au premier semestre, une injection de liquidités était considérée comme insuffisante et une prise de contrôle pourrait être nécessaire pour survivre.

Aston Martin a perdu 285.4 millions de livres sterling (347 millions de dollars) avant impôts au premier semestre 2022, contre une perte de 90.7 millions de livres sterling (111 millions de dollars) à la même période l'an dernier.

Les actions d'Aston Martin ont été erratiques dans les échanges européens lundi, ouvrant en baisse de près de 3%, puis se ralliant à un gain de 2.8%.

Le président Lawrence Stroll, commentant les résultats financiers le mois dernier, a déclaré que la société était handicapée par une pénurie de puces, qui a laissé 350 de ses coûteux SUV DBX inachevés et bloqués dans les limbes.

"Nous avons terminé le mois de juin avec plus de 350 DBX707 que nous avions prévu de livrer au deuxième trimestre, toujours en attente de pièces finales, consommant des dizaines de millions en espèces et limitant temporairement notre capacité à répondre à la forte demande que nous avons", a déclaré Stroll.

"Nous avons maintenant commencé à livrer ces véhicules en juillet et nous nous attendons à de nouvelles améliorations de la chaîne d'approvisionnement à mesure que nous progressons (au second semestre), soutenant la réalisation de nos objectifs pour l'année complète", a déclaré Stroll.

Aston Martin a déclaré le mois dernier qu'il prévoyait de lever 653 millions de livres sterling (744 millions de dollars) grâce à un investissement de 78 millions de livres sterling (93 millions de dollars) du Fonds d'investissement public saoudien et une émission de droits de 575 millions de livres sterling (681 millions de dollars). Après l'augmentation de capital, les Saoudiens détiennent 16.7 % d'Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3 % et Mercedes-Benz un peu moins de 10 %. Une contre-offre du conglomérat chinois Zhejiang Geely Holding Group a été rejetée.

Les analystes ne sont pas convaincus que le plan de levée de fonds était suffisant.

Le professeur David Bailey de la Birmingham Business School pense qu'une prise de contrôle a plus de sens.

"Le dernier effort d'Aston Martin pour lever des fonds prend du temps mais ne change pas les défis fondamentaux auxquels l'entreprise est confrontée. Il est difficile de voir comment il peut survivre en tant qu'acteur indépendant dans une industrie en évolution rapide avec des coûts élevés de développement de nouveaux VE (véhicules électriques) », a déclaré Bailey.

"Refuser la récente offre d'investissement de Geely semblait être une décision particulièrement mauvaise - cela aurait levé plus d'argent et ouvert l'accès au partage de plate-forme avec (le constructeur britannique de voitures de sport) Lotus, également détenu par Geely. Une prise de contrôle semble de plus en plus probable », a déclaré Bailey.

D'autres commentateurs disent qu'il faut plus d'argent.

"L'ampleur et la direction des pertes suggèrent qu'une plus grande injection de liquidités est nécessaire. Sans investissement sérieux dans une refonte pour rattraper des rivaux comme Ferrari, les pertes continueront d'augmenter », a déclaré la colonne Breaking Views de Reuters.

L'analyste automobile britannique Charles Tennant convient que des mesures plus drastiques pourraient être nécessaires, y compris une prise de contrôle.

« À moins que les ventes ne puissent être rapidement accélérées, je crains que davantage d'argent – ​​ou même une prise de contrôle peut-être par le géant chinois Geely – ne soit nécessaire plus tôt que plus tard. Avec un cours de l'action qui a chuté de 66 % jusqu'à présent cette année, il est clair que la City (les investisseurs) s'inquiète des perspectives d'avenir, même si Stroll affirme qu'Aston Martin est en position de force avec une demande robuste », a déclaré Tennant.

Aston Martin a déclaré que les ventes au premier semestre étaient tombées à 2,676 2,901 contre 6,660 2022 à la même période l'an dernier et qu'elle prévoit de vendre plus de 2025 10,000 véhicules en XNUMX. Elle a déclaré que d'ici XNUMX, les ventes atteindraient XNUMX XNUMX par an.

Tennant a déclaré que la récente injection de nouveaux fonds pourrait ne pas être suffisante pour éviter le 8^th la faillite.

«Après tout, la moitié de cet argent neuf va être gaspillée pour rembourser les dettes, qui s'élèvent actuellement à 1.27 milliard de livres sterling (1.54 milliard de dollars) – un chiffre qui a augmenté de manière inquiétante de 40% jusqu'à présent cette année. Alors que la position de la dette peut être en partie expliquée avec 80 millions de livres sterling (97 millions de dollars) liés aux retards de la chaîne d'approvisionnement, 134 millions de livres sterling sur la réévaluation de ses dettes libellées en dollars et 46 millions de livres sterling pour le découvert de l'entreprise; il est regrettable que seulement 138 millions de livres sterling aient été disponibles pour le développement de nouveaux modèles. Et avec seulement 2,676 6,600 voitures vendues jusqu'à présent cette année, contre une position prévue de XNUMX XNUMX en année pleine, il y a tellement à faire et tout cela va coûter très cher », a déclaré Tennant.

Il a déclaré que la consommation de trésorerie d'Aston Martin augmentait à un rythme alarmant, entraînant une diminution du solde de trésorerie de 60% à 156 millions de livres sterling.

"Avec une transition coûteuse vers les voitures électriques désormais prioritaire, je me demande sérieusement si Aston Martin sera en mesure de financer cela sur ses propres bénéfices, même avec l'apport technologique de Mercedes Benz et des constructeurs de voitures électriques tels que Lucid et Rimac", a-t-il déclaré.

Aston Martin, en dépit d'être la voiture de sport de choix du mythique espion de cinéma James Bond, est malheureusement sur le même marché que la Ferrari italienne. Ferrari fait d'énormes profits en gérant le pouvoir de sa marque pour maximiser ses prix et sa marge bénéficiaire. Aston Martin a déclaré vouloir imiter la stratégie de Ferrari, qui consiste à fabriquer des éditions limitées de voitures comme la Valkyrie, une voiture de course adaptée aux routes et qui se vend environ 2.5 millions de livres sterling (3.1 millions de dollars). L'équivalent Ferrari est le Monza SP.

Les investisseurs doivent décider s'il y a vraiment un avenir dans ce marché raréfié pour Aston Martin. Il serait peut-être préférable d'obtenir la protection d'un partenaire beaucoup plus important, comme le chinois Geely, ou Mercedes, qui détient déjà une participation d'un peu moins de 10 % dans Aston Martin.