ARK écrasé par un pari concentré à Teladoc

Actions de Téladoc (TDOC) s'est effondré jeudi après que la société a annoncé des résultats lamentables pour le premier trimestre. La baisse de 47% des actions du fournisseur de télémédecine a été un coup dur pour ARK de Cathie Wood, qui a investi massivement dans le titre.

Selon les dernières données du site Internet de l'émetteur, le ETF ARK Innovation (ARKK) détient 6.8 % de son portefeuille dans TDOC ; la FNB ARK Révolution génomique (ARKG) détient 7.5 % de son portefeuille en actions ; et le ETF Internet de nouvelle génération ARK (ARKW) détient 5.7% de son portefeuille au nom. Curieusement, même le ETF ARK Fintech Innovation (ARKF) a une pondération de 4.3 % dans le nom.

Au total, ARK détient 12% des actions en circulation de Teladoc, selon Bloomberg.

Ajouter à ses pertes

Le crash de TDOC n'aurait pas pu survenir à un pire moment pour ARK. Les ETF de l'émetteur étaient déjà sous le choc d'un marché baissier d'un an sur les actions à forte croissance. Pas plus tard que mardi, le produit phare ARKK a atteint un nouveau plus bas en deux ans. Ce matin, il a encore baissé de 7 %, portant ses pertes du pic au creux à plus de 70 %. Les autres fonds d'ARK ont connu des baisses similaires par rapport à leurs sommets.

ARKK

Lors de la conférence Exchange ETF plus tôt ce mois-ci, Cathie Wood d'ARK a repoussé l'idée que la concentration des actions augmente le risque.

« Pendant les périodes sans risque, nous concentrons toujours nos portefeuilles sur nos titres les plus convaincants. La plupart des gens supposent que la concentration augmente le risque ; Je ne pense pas que ce soit le cas », a-t-elle déclaré.

Ces dernières années, ARK avait énormément bénéficié de son gros pari audacieux sur Tesla – un appel à contre-courant qui a porté ses fruits. La saga de Teladoc est le revers de la médaille et met en lumière à quel point la concentration des stocks peut être dangereuse si les choses tournent mal.

Résultats

Teladoc a annoncé des bénéfices au premier trimestre qui ont raté à la fois le chiffre d'affaires et le résultat. La société a déclaré que les revenus avaient augmenté de 1% d'une année sur l'autre pour atteindre 25 millions de dollars, en deçà des 565.4 millions de dollars attendus par les analystes. Le bénéfice par action s'est établi à -568.9 $, bien en deçà des -41.58 $ attendus, bien que cela soit en grande partie dû à une dépréciation d'actifs liés à son acquisition de Livongo en 0.62.

L'histoire continue

Peut-être plus important encore, la société a réduit ses perspectives de ventes en 2022 d'un point médian de 2.6 milliards de dollars à 2.45 milliards de dollars, invoquant l'augmentation des coûts d'acquisition de clients et l'allongement des cycles de vente, les deux, vraisemblablement, en raison de la concurrence croissante.

Les analystes de Citi ont averti que les résultats "révèlent des fissures dans l'ensemble des fondements de la santé de TDOC, car l'intensité concurrentielle accrue pèse sur la croissance et les marges" et qu'ils "doutent que nous voyions les vents contraires de la concurrence s'atténuer de si tôt".

Pendant ce temps, les analystes de Piper Sandler étaient un peu plus optimistes sur le titre en raison de sa valorisation. « Il y a un prix pour tout », disaient-ils. TDOC se négocie actuellement à 2.2 fois les ventes de cette année, ce qui équivaut à sa plus faible valorisation historique de 2016.

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