Sommes-nous (officieusement) en récession maintenant ?

Faits marquants

• Le produit intérieur brut est devenu négatif au premier semestre 2022, mais a rebondi pour retrouver une croissance positive au troisième trimestre.
• Le taux de chômage reste faible, même si de nombreuses entreprises commencent à licencier des travailleurs.
• Les salaires des employés continuent d'augmenter, indiquant une récession qui n'est pas encore présente.

Les experts parlent d'une récession américaine depuis près d'un an maintenant, mais sans annonce officielle, le débat se poursuit. Voici une mise à jour basée sur les rapports économiques les plus récents pour aider à mieux comprendre où se situe actuellement l'économie et si une récession est toujours à l'horizon.

Définition d'une récession

Une baisse de la production sur tous les indicateurs économiques avancés définit un récession. Plus précisément, si les niveaux d'emploi chutent, les dépenses de consommation diminuent et les industries ne produisent pas autant qu'auparavant. Il faut que ces secteurs d'activité économique soient en déclin durable pour qu'il y ait un appel officiel, une récession définitive.

Même si les chiffres mensuels et trimestriels finaux de ces activités sont utilisés pour déterminer une récession, ils ne sont pas toujours représentatifs de l'état de l'économie. Le Bureau national de la recherche économique (NBER) est l'agence qui appelle une récession chaque fois qu'elle constate que les indicateurs économiques montrent des signes continus de ralentissement.

Dans le passé, le NBER appelait une récession après deux trimestres consécutifs de produit intérieur brut (PIB) négatif. Ce qui rend les choses différentes cette fois-ci, c'est que d'autres indicateurs économiques ont encore montré de la vigueur au cours de la même période de contraction. Cela a forcé le NBER à réévaluer.

Enfin, comprenez que le NBER dit qu'il n'y a pas de règle absolue concernant les mesures impliquées dans son processus de prise de décision. En d'autres termes, le NBER ne s'appuie pas uniquement sur trois rapports ou sur le même ensemble de rapports chaque fois que l'économie s'affaiblit. Il utilise toutes les informations des indicateurs suivants et plus encore pour faciliter son processus de prise de décision.

Produit intérieur brut

Le produit intérieur brut a connu une mauvaise performance au cours des deux premiers trimestres de 2022, avec une contraction de -1.6 % au premier trimestre et de -0.6 % au deuxième trimestre. Ces pertes se sont inversées au troisième trimestre de 2022 avec une augmentation de 2.9 %. Cette performance positive a été alimentée par une augmentation des exportations et des dépenses de consommation, mais compensée par une baisse de l'investissement dans le logement. Le ralentissement de la construction de logements a fait chuter de 1.4 % le PIB.

Cette mesure est importante parce qu'elle nous donne une vue d'ensemble de la croissance globale de l'économie. Un PIB élevé signale que l'économie croît rapidement, et la Fed pourrait intervenir pour augmenter l'intérêt afin de la ralentir, dans l'espoir de freiner l'inflation. Un faible PIB signale une économie faible et pourrait inciter la Fed à abaisser les taux d'intérêt pour aider à stimuler une nouvelle croissance.

Aujourd'hui, la Fed est dans une situation difficile car l'économie semble ralentir, selon les rapports sur le PIB, tandis que l'inflation reste élevée.

Taux de chômage

Le taux de chômage en novembre 2022 s'est maintenu à 3.7 %, restant dans la fenêtre étroite de 3.5 % à 3.7 % dans laquelle il se trouve depuis mars de cette année. En fait, l'économie a ajouté 263,000 XNUMX emplois salariés (non agricoles) en novembre, maintenant le taux de chômage stable, même si de nombreux les entreprises licencient un grand nombre de travailleurs. La Réserve fédérale pourrait tenter indirectement de ralentir le taux d'emploi pour calmer l'inflation et la croissance du PIB.

Le taux de chômage est important parce que les entreprises licencient des employés pour économiser sur les coûts de main-d'œuvre et améliorer la rentabilité. Lorsqu'elles licencient des travailleurs ou mettent en place un gel des embauches, leur capacité de croissance ralentit généralement car elles ont moins d'employés pour faire le travail à portée de main et moins d'argent est alloué aux activités de croissance telles que l'innovation ou l'amélioration des produits existants. Les entreprises deviennent moins productives et vendent moins de produits. À son tour, une croissance plus lente des entreprises ralentit la croissance du PIB parce que la production des entreprises a diminué.

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Croissance des salaires

Le dernier rapport sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics a montré que le salaire horaire moyen a augmenté de 0.6 % par rapport au mois précédent. Cela est venu au double de ce que les économistes estimaient. D'une année à l'autre, le salaire horaire moyen a augmenté de 5.1 %.

Une augmentation de la croissance des salaires signifie que plus d'argent afflue dans l'économie. Lorsque les consommateurs ont plus à dépenser, l'économie croît. Lorsqu'il y a un ralentissement de la croissance des salaires, les consommateurs ont tout simplement moins à dépenser. Lorsque les consommateurs ne peuvent pas ou ne veulent pas dépenser, la production industrielle ralentit car moins de personnes achètent des biens.

Ce qui est unique dans l'environnement actuel, c'est que même si les salaires augmentent, ils le font à un rythme plus lent que le taux d'inflation. Cela signifie que si les gens gagnent plus d'argent grâce à leur travail, cela n'en a pas l'air, car les prix qu'ils paient pour les biens augmentent plus rapidement que leurs salaires.

Récession : pas encore

Les indicateurs économiques actuels d'une récession ne sont pas encore apparus. Les économistes et les experts financiers débattent toujours d'une récession imminente, mais elle pourrait ne pas être aussi longue ou aussi grave que prévu initialement. Une récession est toujours attendue par la plupart des analystes en 2023. Maintenant, nous nous demandons tous quand, combien de temps et à quel point sera-t-elle grave ?

L'adage « cette fois, c'est différent » sonne vrai dans l'environnement d'aujourd'hui. Alors qu'il y a eu un ralentissement du PIB sur deux trimestres, le taux de chômage reste faible. Cela est vrai même si de nombreuses industries ont mis en place un gel des embauches ou licencient des travailleurs, peut-être parce qu'un grand nombre de ceux qui ont été licenciés retrouvent un emploi assez rapidement.

Les postes de travail à domicile ou les arrangements de bureau hybrides qui entraînent moins ou pas de frais de déplacement donnent effectivement une augmentation à l'employé. Une autre facette des chiffres de l'emploi est que des millions de personnes ont quitté le monde du travail pendant la pandémie et n'ont pas encore retrouvé un emploi traditionnel. D'autres pertes étaient dues à la pandémie et à de nombreux baby-boomers atteignant l'âge de la retraite.

Un autre facteur en jeu est l'argent de relance que les gens ont reçu pendant la pandémie. Non seulement les gens recevaient de l'argent, mais le paiement des loyers et des prêts étudiants était reporté, ce qui permettait à beaucoup d'entre nous d'économiser plus d'argent. Pendant les mois de pandémie, le taux d'épargne personnelle, qui est historiquement à un chiffre, a atteint près de 30 %, soit environ 2.3 billions de dollars. Cela signifie que les gens sont plus susceptibles d'avoir de l'argent pour les aider à faire face à des prix plus élevés aujourd'hui, du moins à court terme.

Conclusion

Même si de nombreux économistes prédisent toujours que l'économie américaine entrera en récession en 2023, certains signes indiquent que cela pourrait ne pas se produire. Les prix du carburant chutent, tout comme les prix des matières premières. Les coûts de certaines nécessités quotidiennes reviennent lentement à leurs prix pré-inflationnistes et la chaîne d'approvisionnement revient à la normale.

Les consommateurs dépensent malgré les prédictions d'une saison des fêtes lente de la part des détaillants. Nous devons continuer à suivre de près les derniers rapports économiques pour voir quand l'économie entrera en récession ou si elle peut être évitée. Q.ai élimine les hypothèses d'investissement.

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