Les revenus d'Apple étaient bien meilleurs qu'ils n'en ont l'air

Pomme (AAPL) a annoncé jeudi ses résultats du premier trimestre, faisant état d'un rare échec par rapport aux attentes des analystes, le chiffre d'affaires ayant chuté de 5 % d'une année sur l'autre pour atteindre 117.2 milliards de dollars. Pire encore, les ventes d'iPhone, qui représentent plus de la moitié du chiffre d'affaires total d'Apple, ont diminué de 8 % en glissement annuel pour atteindre 65.7 milliards de dollars.

Pour toute autre entreprise, ces résultats auraient été un désastre. Regardez Amazon (AMZN), qui a enregistré une perte nette de 2.7 milliards de dollars en année pleine. Vendredi, les actions du géant du commerce électronique étaient en baisse de plus de 4%. Microsoft (MSFT) ? Après avoir annoncé le ralentissement de la croissance du cloud la semaine dernière, ses actions ont baissé d'environ 1 %. Actions de la société mère Google Alphabet (GOOG, GOOGL), pendant ce temps, ont baissé de plus de 1 % après que la société ait signalé une baisse des ventes publicitaires.

On pourrait penser qu'Apple serait confronté au même genre de jugement à Wall Street que ses pairs. Mais vendredi midi, les actions du fabricant d'iPhone avaient augmenté de plus de 3 %. La raison? Le rapport d'Apple n'était pas aussi mauvais qu'il aurait pu l'être. En fait, malgré une baisse des revenus de l'iPhone, du Mac et des Wearables, il y avait aussi de bonnes nouvelles.

La particularité du rapport est que la base d'installation d'Apple comprend désormais 2 milliards d'appareils. La base d'installation d'iPhone en particulier est à un niveau record et a connu une croissance à deux chiffres sur les marchés émergents, le directeur financier Luca Maestri appelant spécifiquement le Mexique et l'Inde lors de l'appel aux résultats de l'entreprise. Et cela, a-t-il dit, a contribué à porter les revenus des services de l'entreprise à un record de 20.8 milliards de dollars.

Tim Cook, PDG d'Apple, présente le nouvel iPhone 14 lors d'un événement Apple à son siège social à Cupertino, Californie, États-Unis, le 7 septembre 2022. REUTERS/Carlos Barria

De plus, Apple a déclaré que le nombre d'abonnés payants pour ses différents services atteignait 935 millions d'utilisateurs. C'est 150 millions de plus qu'il y a un an et quatre fois plus qu'il y a cinq ans.

Apple pousse la croissance de ses services depuis des années pour aider à compenser sa dépendance aux ventes d'iPhone, et avec l'entreprise qui rapporte maintenant 20.7 milliards de dollars au premier trimestre, c'est le deuxième plus gros producteur d'argent de l'entreprise derrière l'iPhone.

"Les comptes payants et de transaction ont augmenté à deux chiffres [année sur année]... ce qui nous indique qu'Apple continue de pénétrer la base installée et d'augmenter la monétisation", a écrit l'analyste de BofA Global Research, Wamsi Mohan, dans une note à la suite du rapport d'Apple.

Comme l'a souligné Erik Woodring de Morgan Stanley dans sa propre note d'investisseur, la croissance de l'écosystème d'Apple signifie qu'il y a encore "une marge significative pour augmenter les dépenses par utilisateur".

Les marges brutes d'Apple devraient également se situer entre 43.5 % et 44.5 % au cours du prochain trimestre, ce qui, selon Dan Ives de Wedbush, est le résultat des efforts d'Apple pour intégrer davantage de composants de ses appareils, y compris le développement de ses puces, en interne.

De plus, le PDG d'Apple, Tim Cook, a déclaré que la production d'iPhone est revenue à la normale à la suite des protestations des travailleurs contre les blocages de COVID dans une usine Foxconn en Chine en novembre et décembre. Cela devrait résoudre au moins une partie de la baisse des ventes d'iPhone à l'avenir.

Il pourrait encore y avoir des problèmes à venir

Cela ne veut pas dire que l'histoire de Cupertino est le soleil et les arcs-en-ciel. Apple est toujours une entreprise qui vit et meurt sur les habitudes de consommation des consommateurs, et avec la faible confiance des consommateurs, Mohan dit que la demande du marché final pour les produits Apple est préoccupante.

La baisse des ventes d'iPhone n'était pas seulement un problème d'approvisionnement. Selon Suivi trimestriel mondial des téléphones portables d'IDC, les livraisons de smartphones ont diminué de 18 % au quatrième trimestre, en raison du ralentissement de la demande de téléphones, les consommateurs ayant réduit leurs dépenses à la suite du boom que les entreprises ont connu pendant la pandémie.

De plus, Apple prévoit que les ventes de Mac et d'iPad diminueront à deux chiffres au cours du prochain trimestre. Et c'est après qu'Apple a sorti de nouveaux MacBook Pro et Mac minis avec les dernières puces M2 Pro et M2 Max de la société. Les nouveaux ordinateurs stimuleraient normalement la croissance des ventes, mais il semble qu'ils ne puissent tout simplement pas égaler les mêmes augmentations qu'Apple a vues l'année dernière.

Pourtant, contrairement à ses autres cohortes Big Tech, l'activité d'Apple est apparemment restée suffisamment résiliente pour l'empêcher de licencier l'un de ses employés. Et Wall Street semble en avoir pris note.

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