Les bénéfices explosifs d'Apple prouvent que ses actions sont bon marché

Ne croyez pas les sombres histoires sur les valorisations technologiques. Il s'agit d'une opportunité unique pour les investisseurs d'investir dans de véritables entreprises technologiques.

cadres à Apple (AAPL) a annoncé la semaine dernière que les ventes du quatrième trimestre avaient atteint un record de 123.9 milliards de dollars, avec des marges brutes de 43.8 %. Et les gains sont venus malgré une chaîne d'approvisionnement enchevêtrée.

Les actions sont incroyablement bon marché. Achetez Apple dans la faiblesse.    

L'évolution d'Apple s'est produite en octobre 2018 lorsque le PDG Tim Cook a commencé à créer une plate-forme autour de la confidentialité des utilisateurs. S'exprimant lors d'une conférence sur la protection de la vie privée à Bruxelles, Cook a plaidé avec passion pour la protection de la vie privée en tant que droit de l'homme. L'idée a redéfini les smartphones. L'iPhone est devenu une plate-forme avec un avantage concurrentiel distinct.

C'est la différence entre la plupart des grandes technologies et les autres.  

Les experts continuent de comparer les valorisations technologiques actuelles à l'indice Nasdaq Composite en 2000. Bien qu'à certains égards, cela soit certainement juste, le concept est fondamentalement défectueux.

Certaines valorisations technologiques, en particulier les actions de sociétés d'innovation perturbatrices, sont devenues scandaleusement chères. L'impression 3D, la blockchain et d'autres technologies émergentes ont un bel avenir, mais il est beaucoup trop tôt pour choisir les gagnants, sans parler de la valeur des petites entreprises à 50 fois les ventes. La plupart finiront par échouer.

Blâmez les banquiers d'investissement et les propagandistes des sociétés d'acquisition à vocation spéciale. Comme au plus fort du boom d'Internet en 2000, l'huile de serpent était une vente facile en 2020 et la majeure partie de 2021.

C'est là que s'arrêtent les comparaisons avec le boom technologique d'il y a deux décennies.

Les entreprises qui se taillent désormais la part du lion du Nasdaq sont des leaders de plateformes, comme Apple, Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Méta-plateformes (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA)et Adobe Inc. (ADBE). Les actions de ces sociétés représentent 48 % de l'indice. Et ils sont bon marché, pas chers.

Les dirigeants de Microsoft ont annoncé mercredi que les revenus du deuxième trimestre avaient bondi à 51.7 milliards de dollars, en hausse de 20 % d'une année sur l'autre. La marge brute était de 68.9 %. Plus tôt en janvier, Microsoft a proposé d'acheter Activision Blizzard (ATVI) pour 75 milliards de dollars, en utilisant les liquidités disponibles.

Les plus grandes entreprises technologiques génèrent des quantités obscènes de flux de trésorerie disponibles. Ils dominent leurs niches respectives avec une échelle écrasante. Dans de nombreux cas, comme l'infrastructure cloud, les marchés finaux valent des centaines de milliards et croissent rapidement à mesure que toutes les plus grandes entreprises du monde passent à des stratégies commerciales numériques.

Apple profite également de cette transformation.

Lors de la conférence mondiale des développeurs en juin 2019, la société basée à Cupertino, en Californie, a commencé à proposer la gestion des appareils mobiles. L'outil logiciel permet aux responsables informatiques d'attribuer un identifiant Apple d'entreprise qui cohabite avec l'identifiant personnel d'un employé. dispose d'un séparateur cryptographique pour les données personnelles ; et limite les capacités à l'échelle de l'appareil. Ce dernier est parfait pour les employés qui décident d'apporter leurs propres appareils au travail. La réponse a été remarquable.  

Lorsque les grandes entreprises proposent des appareils aux employés, l'iPhone est le smartphone de prédilection. Bien que l'appareil ne représente que 15 % du marché mondial des smartphones, son utilisation dans le monde de l'entreprise est sans rivale. À partir de Capital One (COF) ainsi que Machines de bureau internationales (IBM), to Procter de Gamble (PG), les iPhones sont omniprésents dans le Fortune 500. Tout cela est logique.

L'iPhone est considéré comme un appareil haut de gamme. En obtenir un pour le travail est un avantage pour les employés. C'est aussi une vente facile aux employeurs compte tenu de la réputation de l'iPhone en matière de longévité, de mises à jour logicielles et de confidentialité.

Ensuite, il y a l'effet de halo.

L'iPhone est le centre de l'écosystème Apple. Les iPads, les ordinateurs Mac, les montres et les AirPods fonctionnent tous de manière transparente sur la plate-forme iPhone.

Lorsque Apple a publié ses résultats vendredi, toutes les catégories, à l'exception de l'iPad, ont affiché une amélioration à deux chiffres. Les revenus de Mac ont bondi à 10.85 milliards de dollars, en hausse de 25 % par rapport à il y a un an, aidant les bénéfices à grimper à 2.10 $ par action, en hausse de 25 % d'une année sur l'autre.

Étonnamment, Cook a déclaré que les problèmes de chaîne d'approvisionnement continuaient de limiter la production. Décembre a été pire que le trimestre de septembre.

L'effet de levier commercial des grandes technologies est la grande histoire qui se perd dans les gros titres sombres sur la technologie. Cela ne correspond pas au récit selon lequel les actions technologiques sont aussi chères qu'elles l'étaient en 2000. Ce n'est tout simplement pas vrai.

Les actions Apple se négocient à 26 fois les bénéfices à terme et à seulement 7.1 fois les ventes. Ces mesures sont bon marché compte tenu de la rigidité de l'écosystème d'Apple et de ses avantages concurrentiels considérables.

Les investisseurs à plus long terme devraient envisager d'acheter les actions en cas de faiblesse.