Le jour des revenus d'Apple est arrivé. Le dollar et l'inflation pourraient mordre.

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Apple

publiera ses résultats du trimestre de juin jeudi soir, et le PDG Tim Cook sera confronté à des questions sur tout, des vents contraires sur les devises au ralentissement des ventes de Mac.

L'entreprise fait face à des vents de travers considérables. Pour commencer, avec une plus grande dépendance aux ventes aux consommateurs que les autres sociétés de matériel technologique, Apple (ticker : AAPL) ne peut pas totalement échapper à l'impact d'un ralentissement des dépenses de consommation. Des rapports récents de la société de puces mémoire Micron Technologies (MU) et des sociétés d'études de marché IDG et

Gartner

suggèrent qu'il y a eu un net ralentissement des ventes de smartphones et d'ordinateurs personnels. Mais il y a également eu des rapports faisant état d'une forte demande d'iPhone en Chine, et les problèmes de chaîne d'approvisionnement que la société a endurés ces derniers trimestres semblent s'atténuer. 

Dans la publication des résultats du trimestre de mars, le directeur financier d'Apple, Luca Maestri, a déclaré aux investisseurs qu'ils s'attendaient à un ralentissement des ventes de 4 à 8 milliards de dollars en raison des contraintes d'approvisionnement au cours du trimestre de juin, mais la pensée actuelle dans la rue est que l'impact réel sera égal ou inférieur à l'extrémité inférieure de cette fourchette. 

D'un autre côté, Apple avait prévu que des taux de change défavorables réduiraient les ventes de près de 3 points de pourcentage, mais le chiffre réel devrait être supérieur de quelques points à cela. Maestri a déclaré que les revenus des services au cours du trimestre augmenteraient à deux chiffres, mais à un rythme plus lent qu'au trimestre de mars, et il note que la sortie de la société de Russie réduirait les ventes d'environ 1.5 point de pourcentage au cours du trimestre.

Les estimations actuelles du consensus de Street prévoient des ventes de 82.7 milliards de dollars pour le trimestre de juin, avec des bénéfices de 1.16 $ par action. The Street voit des revenus d'iPhone de 38.9 milliards de dollars, en baisse d'environ 2 % par rapport à il y a un an, avec des ventes de Mac de 8.6 milliards de dollars, en hausse de 5 % ; Ventes d'iPad de 6.8 milliards de dollars, en baisse de 7 % ; les ventes du segment « vêtements, maison et accessoires » de 8.5 milliards de dollars, en baisse de 3 % ; et des revenus de services de 19.6 milliards de dollars, en hausse de 12 %.

The Street voit les ventes du trimestre de septembre s'élever à 89.7 milliards de dollars, dont 42.6 milliards de dollars de ventes d'iPhone, avec des services qui devraient atteindre 20.7 milliards de dollars. Les estimations consensuelles appellent à des améliorations séquentielles des ventes de Mac, d'iPad et de wearables.

Mais dans une note de recherche publiée mardi, l'analyste de BofA Global Research, Wamsi Mohan, a écrit qu'il voyait potentiellement "de grands vents contraires" au cours du trimestre de septembre en raison de l'inflation, des taux de change et de la décélération des activités de services de l'entreprise. Il pense que la société dépassera les estimations de Street pour le trimestre de juin, mais ajoute que les estimations consensuelles du trimestre de septembre semblent trop élevées – il modélise un chiffre d'affaires de 85 milliards de dollars, soit près de 5 milliards de dollars en dessous de Street. Mohan conserve une cote d'achat sur l'action, mais réduit son objectif à 185 $, contre 200 $.

Les actions Apple se négocient ces derniers temps autour de 150 dollars par action. Il est en baisse d'environ 14% pour l'année.

UBS

L'analyste David Vogt a récemment relevé ses prévisions financières pour le trimestre de juin afin de refléter des problèmes de chaîne d'approvisionnement plus légers que prévu. Il soutient que "la demande d'unités iPhone et Mac est nettement plus forte que prévu", mais avec une certaine compensation par rapport à la force du dollar.

À partir de là, les investisseurs d'Apple tournent leur attention vers le lancement prévu de l'iPhone 14 en septembre et l'arrivée éventuelle de lunettes de réalité mixte, probablement au début de 2023.

Écrivez à Eric J. Savitz à [email protected]