Les investisseurs ont du mal à comprendre comment les résultats du trimestre de juin – et les prévisions du trimestre de septembre – seront affectés par les vents contraires féroces des devises, les progrès de la réouverture de l'économie chinoise à la suite d'un récent long arrêt lié à Covid et les signes de ralentissement des dépenses de consommation.
Dans les derniers ajouts à une série des billets de Wall Street sur le trimestre à venir, l'analyste de Morgan Stanley Katy Huberty et l'analyste de Wells Fargo Aaron Rakers ont réduit leurs objectifs de cours sur l'action Apple (ticker: AAPL), bien que les deux conservent leurs notes de surpondération sur l'action. Huberty, longtemps l'un des analystes Apple les plus influents, dit qu'elle aime le titre comme une option de "fuite vers la qualité" en période de ralentissement, mais ajoute "nous ne martelons pas la table en bénéfices".
Huberty réduit son objectif de 180 $ à 185 $ ; Les rakers passent de 185 $ à 205 $.
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Révision et aperçu
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Huberty écrit qu'elle s'attend à ce que les résultats du trimestre de juin soient légèrement inférieurs aux estimations du consensus de Street pour un chiffre d'affaires de 82.5 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1.16 $, anticipant que les revenus des Mac et des services seront sous-performants, ce qui compensera largement les fortes ventes attendues d'iPhone. Huberty prévoit un chiffre d'affaires de 80.6 milliards de dollars et un BPA de 1.10 $.
Les perspectives de Huberty pour le trimestre supposent un vent contraire de cinq points de pourcentage lié à la devise, au-dessus des trois points de ralentissement qu'Apple avait prévus, mais avec l'impact des pénuries d'approvisionnement dans le bas de la fourchette d'orientation de la société de 4 à 8 milliards de dollars. Huberty pense que les ventes de Mac et d'iPad ont toutes deux été affectées par les fermetures en Chine. Elle pense que les ventes d'iPad seront en baisse de 7 % par rapport au trimestre de mars, les Mac en baisse de 26 %.
Huberty s'attend à ce que le commentaire d'Apple sur les conditions macroéconomiques soit "relativement prudent". Elle ajoute qu'avec "le sentiment des clients à revenu élevé montrant des signes de prudence", ainsi que la force du dollar qui pousse Apple à augmenter les prix sur certains marchés internationaux, "le potentiel existe" que les estimations consensuelles pour l'exercice de septembre 2023 soient trop élevées. Elle note que la rue voit des revenus pour l'année prochaine de 414.6 milliards de dollars, avec des bénéfices de 6.51 dollars par action; sa propre prévision est pour un chiffre d'affaires de 408.8 milliards de dollars et un BPA de 6.22 dollars.
Pour le trimestre de septembre, Huberty prévoit des revenus de 89.3 milliards de dollars et des bénéfices de 1.27 $ par action, un peu en dessous des estimations consensuelles pour un chiffre d'affaires de 89.9 milliards de dollars et un BPA de 1.31 $.
Rakers pense que les résultats du trimestre de juin seront conformes aux estimations de Street, et que le commentaire de la société sur les derniers appels de résultats reflète de manière adéquate les vents contraires de la devise, de la Chine, de la Russie et des contraintes d'approvisionnement. Son propre modèle prévoit des revenus de 80.8 milliards de dollars et des bénéfices de 1.14 $ par action. Rakers pense que ses prévisions pour l'iPhone pour le trimestre pourraient être trop basses, mais que son estimation pour le Mac pourrait être trop élevée, compte tenu des récentes données faibles sur le marché des PC.
Rakers affirme que la clé du trimestre sera le commentaire sur les perspectives. "Dans l'ensemble, nous constatons une aggravation de la situation de Covid en Chine et au-delà, un environnement macroéconomique qui se détériore et des impacts de change croissants comme les plus grands risques pour les estimations à court terme, mais nous pensons qu'Apple est bien positionné pour relever ces défis et pensons que la demande d'iPhone peut mieux s'en sortir. que l'industrie des smartphones au sens large », écrit-il. "Nous pensons que notre thèse positive sur Apple reste intacte."
Mercredi, l'action Apple est en hausse de 0.5 % à 151.80 $.
Écrivez à Eric J. Savitz à [email protected]