Apollo et Pimco dans un pacte pour empêcher les créanciers de se bagarrer à propos de Carvana

(Bloomberg) - Certains des plus grands créanciers de Carvana Co., dont Apollo Global Management Inc. et Pacific Investment Management Co., ont signé un pacte qui les oblige à agir ensemble dans les négociations avec la société, une décision destinée à empêcher le genre de méchant des batailles de créanciers qui ont compliqué d'autres restructurations de dettes ces dernières années.

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Un groupe de fonds détenant environ 4 milliards de dollars de la dette non garantie de Carvana, soit environ 70% de l'encours total, a signé l'accord de coopération, qui durera au moins trois mois, selon des personnes connaissant le dossier qui ont demandé à ne pas être nommés parce qu'ils n'étaient pas autorisés à s'exprimer publiquement.

L'accord vise à empêcher le type de scission entre les prêteurs que des entreprises en difficulté telles qu'Envision Healthcare Corp. ont utilisé ces dernières années pour obtenir des conditions plus favorables dans des accords de dette complexes. Ces luttes intestines sont en partie le résultat d'une ère d'argent facile qui a affaibli les protections des prêteurs et laissé les créanciers avec peu d'options, mais de se retourner les uns contre les autres pour une meilleure place dans la ligne de remboursement.

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BlackRock Inc., Ares Management Corp. et Knighthead Capital Management font également partie du groupe, qui est conseillé par White & Case LLP et PJT Partners Inc. et comprend moins de dix prêteurs au total, selon l'une des personnes.

Les représentants de chacun des prêteurs et Carvana n'ont pas immédiatement commenté.

L'objectif du groupe est de présenter un front uni dans les négociations autour d'un nouveau financement ou d'une restructuration de la dette de Carvana, un ancien chouchou des hedge funds qui a vu son action plonger de 97% cette année en raison des inquiétudes des investisseurs quant à ses perspectives à long terme. .

Les obligations de la société languissent en dessous de 50 cents par dollar, ce qui indique que les investisseurs pensent que la société a une forte probabilité de défaut. Les obligations détenues par le groupe seront négociées séparément de celles détenues par les créanciers non participants et tout nouvel acheteur sera lié par les termes de l'accord de coopération, a déclaré l'une des personnes.

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Les perspectives de crédit de Carvana se sont détériorées en raison de la baisse des prix des voitures d'occasion, de la hausse des taux d'intérêt et d'un lourd endettement. L'entreprise a supprimé des milliers d'emplois cette année dans le but de réduire ses coûts et de ralentir sa perte de trésorerie.

(Ajoute des détails sur les combats de créanciers et les perspectives de Carvana du troisième paragraphe.)