Les investisseurs sont devenus baissiers Farfetch – faisant chuter ses actions de plus de 35% sur orientation prudente publiée lors de sa journée des marchés financiers jeudi – mais de nombreux analystes restent fans même si le titre a un chemin difficile à parcourir.
Farfetch Les actions ont légèrement augmenté de 5.2% à 5.80 dollars à midi vendredi, les analystes reconnaissant que la société se trouvait dans une situation difficile alors qu'elle tentait de donner à Wall Street des indications sur sa croissance future.
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"La direction était dans une situation de 'catch-22'", a déclaré Ike Boruchow, analyste chez Wells Fargo. «S'ils avaient planifié l'entreprise sur des chiffres plus robustes, les investisseurs auraient probablement repoussé le caractère risqué du guide. Au lieu de cela, ils semblent avoir guidé des chiffres très réalistes / conservateurs – et le marché fait des trous dans leur incapacité à se développer.
Lors de son premier Capital Markets Day depuis son introduction en bourse en 2018 – il y a plusieurs vies compte tenu du COVID-19 et du rythme des changements dans la mode et la technologie – Farfetch a mis le cap sur un volume brut de marchandises de 10 milliards de dollars d'ici 2025 avec une marge de 10 % sur le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Mais les marges de l'activité de marché, où Farfetch a fait ses débuts, ont été fixées à environ 5 %, en dessous des marges de 20 % observées dans l'activité de services de plate-forme et l'unité de marque, qui comprend le Off-White Entreprise, Palm Angels et d'autres.
De toute évidence, certains investisseurs recherchaient davantage à la fois sur le marché et les services de plate-forme et ne dépendaient pas tellement de l'activité de marque.
"En prenant du recul, nous considérons cela comme une direction" arrachant le pansement "et réinitialisant les attentes de croissance, tout en établissant un plan qui mène à des aspirations de croissance / rentabilité assez convaincantes", a déclaré Boruchow. "Dans l'ensemble, nous restons très optimistes sur l'histoire, mais reconnaissons que les haussiers vont avoir besoin de durée... Le titre est simplement dans une mauvaise passe et toute véritable inflexion est dans au moins 12 mois."
Ashley Helgans, analyste chez Jefferies, a déclaré que la forte baisse des actions était "dans une large mesure basée sur un malentendu" et que les prévisions pour 2025 pouvaient être considérées comme "très prudentes".
"Les hypothèses prudentes incluent que la macro reste difficile et qu'aucun nouvel accord [Farfetch Platform Services] n'est signé, malgré un pipeline solide", a noté Helgans. "Cela dit, nous croyons toujours en la vision à long terme, mais la route semble relativement longue à ce stade et les principaux moteurs doivent encore se déployer, ce qui maintient le sentiment au défi."
Farfetch navigue toujours sur un marché de consommation avec de nombreuses inconnues.
Lauren Schenk de Morgan Stanley a déclaré: "Vue d'ensemble, le marché et les investisseurs ont actuellement du mal à avoir une visibilité sur les six prochains mois et encore moins sur trois ans, en particulier pour une entreprise qui a raté ses résultats financiers plusieurs fois cette année. Ainsi, nous pensons que l'action restera probablement en dessous d'une évaluation fondamentale juste jusqu'à ce qu'il y ait des preuves que Farfetch peut atteindre ses objectifs de 23, date à laquelle le marché pourrait commencer à attribuer au titre le mérite de certains des 25 buts de Farfetch.
Même compte tenu des conseils conservateurs, Schenk a déclaré qu'une somme de la valorisation des pièces valorisait Farfetch à au moins 14 dollars par action.
"Nous avons du mal à voir d'autres inconvénients à partir d'ici et restons donc en surpoids", a déclaré Schenk.
Source : https://finance.yahoo.com/news/analysts-stick-farfetch-despite-stock-202029618.html