Amplifier les voix des pères fondateurs de l'investissement durable

La sagesse conventionnelle dans certaines parties des États-Unis est que l'investissement durable mélange affaires et politique au détriment des actionnaires. Cette idée reçue est fausse : l'investissement durable a été fondé par des investisseurs confessionnels pour refléter leurs valeurs et intégré lorsque l'intégration de facteurs matériels de durabilité dans la prise de décision d'investissement s'est avérée efficace pour améliorer la création de valeur à long terme. La foi, ou la croyance en Dieu, est distincte de la politique, prenant et appliquant des décisions collectives dans la société. La foi et la politique peuvent s'entremêler lorsque les individus suivent des directives religieuses, par exemple pour s'occuper des personnes dans le besoin, dans la sphère publique, lorsque les opinions religieuses des électeurs affectent les dirigeants politiques et les législateurs, ou lorsque les gens tentent de transformer les croyances religieuses en lois qui affectent tout le monde.

Étant donné que 90 % des républicains et 76 % des démocrates croient en Dieu, il est raisonnable de se demander comment les investisseurs confessionnels perçoivent la relation entre la valeur et les valeurs lorsqu'il s'agit d'investir, ainsi que les directives établies par le gouvernement sur quels choix devraient s'offrir à eux. Les voix qui manquent visiblement dans la controverse actuelle sur l'investissement durable sont celles des investisseurs confessionnels, qui, selon ces données, sont la plupart d'entre eux. Cet article est le premier d'une série qui cherche à amplifier la perspective confessionnelle sur l'investissement durable.

Des pères fondateurs aux sœurs et frères fondateurs

Il existe des parallèles historiques entre l'état actuel de l'investissement durable et la ferveur politique aux États-Unis entre la fin de la Convention constitutionnelle en septembre 1787 et la ratification de la Constitution américaine en juin 1788.

L'investissement durable - une gamme de pratiques par lesquelles les investisseurs ciblent les rendements financiers tout en promouvant la valeur sociale ou environnementale à long terme - est à un point d'inflexion, tout comme les 13 premiers États des États-Unis étaient à la veille de créer le gouvernement fédéral sous le Constitution.

Autrefois le domaine des religieuses et d'autres investisseurs confessionnels, qui voulaient que leurs portefeuilles reflètent leurs valeurs, l'investissement durable est devenu courant alors que des géants financiers d'un billion de dollars comme JPMorgan et des capitalistes milliardaires comme Paul Tudor Jones sont devenus des adhérents, créant une gamme de produits d'investissement durable. et propulser les actifs d'investissement durable sous gestion à 37.8 billions de dollars, selon une étude de Bloomberg. Ces actifs durables sous gestion ne sont pas monolithiques : ils s'étendent de la dette senior aux capitaux propres dans la structure du capital, les attentes de rendement vont du taux préférentiel au taux du marché, et les stratégies d'investissement durable couvrent toute la gamme des exclusions à l'engagement stratégique.

Stratégies d'investissement durable

En passe de devenir une pratique de marché standard, l'intégration de la durabilité dans la prise de décision en matière d'investissement est actuellement confrontée à un recul, de la nouvelle réglementation de Floride empêchant les gestionnaires de fonds d'État de prendre en compte les facteurs ESG lors de l'investissement de fonds publics à une nouvelle loi du Texas interdisant à l'État de faire affaire avec des sociétés financières. institutions qui, selon l'État, boycottent les entreprises énergétiques. Ce refoulement confond les exclusions avec l'intégration ESG. Cela reflète également ce que le professeur Bob Eccles d'Oxford et la professeure Jill Fisch de l'Université de Pennsylvanie décrivent comme le cœur de la controverse actuelle sur l'investissement durable : "Le vrai problème est que les valeurs sont évidemment dans l'œil du spectateur, et qu'est-ce que l'investissement dans la valeur une personne peut être perçue comme un investissement fondé sur des valeurs par une autre. Cela rappelle à la fois de véritables différences de valeurs entre les 13 États d'origine et la réticence de certains de ces États à céder au gouvernement fédéral certains aspects de leur indépendance en vertu des articles de la Confédération.

Dans les investissements explicitement basés sur les valeurs, il existe des plateformes comme Inspire, le plus grand fournisseur de fonds négociés en bourse (ETF) confessionnels au monde. En outre, autres produits de placement axés sur les valeurs se concentrer sur des questions allant du véganisme, comme le US Vegan Climate ETF (VEGNVÉGN
), à un alignement sur les convictions politiques républicaines, comme le Point Bridge America First ETF (MAGAMAGA
). Étant donné que dans ces plateformes explicitement fondées sur des valeurs, les investisseurs devraient être libres d'investir leur argent comme ils le souhaitent, même à des rendements ajustés au risque potentiellement inférieurs. Ces fonds explicitement alignés sur les valeurs ont des actifs sous gestion limités.

Le chemin vers la ratification de la Constitution américaine, la charte de gouvernement écrite la plus ancienne au monde, n'a pas été facile. Au cours du débat sur la Constitution, la défense éloquente de la Constitution par James Madison, Alexander Hamilton et John Jay dans une série de 85 articles appelés les Federalist Papers a joué un rôle essentiel en aidant le public à comprendre les nombreux atouts de la Constitution.

Les grands investisseurs américains ont beaucoup parlé et écrit pour expliquer que l'investissement durable est simplement une stratégie pour optimiser les rendements ajustés au risque, de State StreetSTT
Le PDG Ron O 'Hanley expliquant que l'investissement climatique est une «question de valeur, pas de valeurs» à la PDG du système de retraite des employés publics de Californie, Marcie Frost, expliquant que l'application d'une optique ESG n'est pas «une approbation d'une position politique ou d'une idéologie». En outre, Aniket Shah, responsable mondial de la stratégie ESG de Jefferies, a noté avec perspicacité les domaines considérables de consensus bipartite en matière d'investissement durable : « la transition énergétique, y compris le captage et le stockage du carbone, le nucléaire et l'hydrogène ; adaptation et résilience; l'importance de la matérialité financière dans la prise de décision en matière d'investissement ; et une attention accrue à la classe ouvrière.

Bien que ces explications d'experts en investissement et en finance soient importantes, les médias doivent également élever la voix des investisseurs confessionnels qui ont été les pionniers des investisseurs durables. En effet, les pères, mères, sœurs et frères fondateurs de la communauté des investisseurs confessionnels ont un rôle essentiel à jouer dans l'explication et la défense de l'investissement durable.

Non seulement ces investisseurs confessionnels fondateurs ont un point de vue sur la question de savoir si les résidents des États qui ont introduit une législation sur l'investissement anti-ESG - Floride, Idaho, Indiana, Kentucky, Louisiane, Minnesota, Missouri, Oklahoma, Texas, Utah et Virginie-Occidentale - devraient avoir la liberté religieuse d'investir leur épargne-retraite conformément aux valeurs et principes religieux, mais ils ont également une perspective unique à ajouter à chacun des types d'investissement durable compte tenu de leur longue expérience dans l'utilisation et la mise au point de ces approches.

Tout comme les Federalist Papers ont ouvert la voie à l'autorité fédérale sur de nombreuses questions d'importance nationale tout en respectant les droits des États, les Faith-Based Federalist Papers pourraient protéger les droits des institutions à offrir et à investir dans des produits durables ou même le sous-ensemble de valeurs produits, sans crainte de sanctions étatiques, sans obliger aucune agence étatique à offrir ou investir dans de tels produits.

Appel à un dialogue interreligieux sur l'investissement durable

Le prochain article de cette série sur la perspective confessionnelle de l'investissement durable se concentrera sur le dialogue investisseur-entreprise, qui est la forme d'investissement durable la plus efficace en termes d'impact. Paul Neuhauser, membre fondateur de l'Interfaith Center on Corporate Responsibility (ICCR), a déposé la première résolution d'actionnaire individuel au nom de l'Église épiscopale chez General MotorsGM
(GM) en mars 1971 pour demander à GM de retirer ses activités de l'Afrique du Sud de l'époque de l'apartheid. Cela a d'abord lancé le mouvement de défense des intérêts des actionnaires, puis l'intégration de l'engagement des actionnaires, avec de grandes équipes de gestion d'actifs dans les plus grandes sociétés de gestion de placements et un record de 941 soumissions de propositions d'actionnaires au cours de la saison des procurations 2022. Il a également lancé ICCR, une organisation interconfessionnelle axée sur l'engagement stratégique avec plus de 300 membres avec des actifs de plus de 100 milliards de dollars.

Les articles suivants de cette série se concentreront sur la perspective confessionnelle des outils d'investissement durable, allant des filtres négatifs à l'intégration ESG.