Au milieu des craintes de récession, l'industrie texane déçoit pour le neuvième mois consécutif

La Fed de Dallas a publié son Enquête sur les perspectives de fabrication du Texas, populairement connu sous le nom de rapport sur l'indice manufacturier, qui fournit les informations les plus récentes de la région sur le secteur.

L'industrie du Texas est un indicateur important de la santé du secteur manufacturier aux États-Unis, car il s'agit de la deuxième économie d'État en importance et de la plus grande contribution aux exportations nationales, en particulier parmi énergie en vente au détail.

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Ainsi, les données au niveau de l'État du Texas fournissent généralement un bon indicateur des tendances plus larges à travers les États-Unis.

Dans la publication, un nombre positif signifie que la majorité des entreprises interrogées ont fait état d'une amélioration de l'environnement des affaires, tandis qu'une lecture négative montre qu'une majorité d'entités ont connu une aggravation des conditions.

Avant la réunion du FOMC qui commence demain, le rapport de la Fed de Dallas a montré que l'activité commerciale générale s'est établie à -8.4, une nette amélioration par rapport au mois précédent tout en enregistrant sa neuvième lecture négative consécutive.

L'indice de production, très important, était à peine positif à 0.2, contre 9.1 en décembre 2022.

L'utilisation des capacités a également ralenti à 6.0, contre 7.9, tandis que les expéditions ont été touchées, tombant à -6.3, contre 0.4 dans le dernier rapport. Il s'agit de la troisième lecture négative des livraisons au cours des quatre mois précédents.

La production future a été le point positif, après avoir augmenté à 16.1, passant de 10.5, et marquant le quatrième mois consécutif d'augmentation.  

Bien que reflétant des attentes positives parmi les participants de l'industrie, il convient de noter que cela est bien en dehors de la moyenne de la série de 37.7.

Les entrées de commandes ont continué de se contracter, mesurées à -4.0 contre -11.0 le mois précédent, maintenant un environnement des affaires morose.

Dans l'ensemble, la demande est anémique, avec des secteurs tels que le textile, la fabrication de papier, les activités d'imprimerie et Métal l'industrie manufacturière connaissant un ralentissement marqué des demandes des entreprises.

Il convient de noter que les commandes en carnet ont considérablement changé, passant de -1.3 en décembre 2022 à -6.7 en janvier 2023, bien au-dessus de la moyenne de la série de -1.5.

Les prix des matières premières et des produits finis sont particulièrement intéressants à l'approche de la réunion du FOMC.

Les deux catégories sont restées positives, mais modérées par rapport au mois précédent, l'indice des prix des matières premières passant de 21.9 à 20.5 et les produits finis passant de 10.9 à 9.9.

Les rapports suggèrent que les coûts élevés sont au moins en partie concentrés dans le les boissons et le secteur du tabac, entraînant des marges plus élevées mais des ventes unitaires en baisse.

L'emploi dans le secteur a augmenté avec janvier 2023 enregistrant une lecture de 17.6, le chiffre le plus élevé depuis juillet 2022.

Dans le même temps, l'indice des salaires et avantages sociaux, bien que très positif, est passé de 34.2 le mois précédent à 30.5.

Il s'agit de la lecture la plus basse depuis mars 2021, qui a été enregistrée à 27.8, suggérant une faiblesse potentielle dans certaines parties du secteur manufacturier d'État.

Pourtant, seulement 2.9 % des répondants ont signalé une baisse des salaires et des avantages sociaux.

Parallèlement à une activité commerciale générale qui reste négative, les attentes des entreprises manufacturières et des dirigeants sont mitigées.

Le futur indice général d'activité des entreprises est resté négatif à -9.1, s'améliorant légèrement par rapport à -9.6 en décembre, mais marquant le 9^th lecture négative consécutive.

L'indice des perspectives d'entreprise s'est amélioré à -2.5, négatif pour le 11^th mois consécutif, tandis que l'incertitude dans les perspectives a augmenté à 16.8, contre 15.6.

Fabrication régionale

Le secteur manufacturier a connu une tendance largement à la baisse au cours de la dernière année et est fermement placé en territoire négatif dans diverses enquêtes.

Si Dallas, Philadelphie et Kansas City ont pu montrer une certaine amélioration ces derniers mois, New York et Richmond continuent de se détériorer fortement, passant respectivement de -11.2 à -32.9 et de +1.0 à -11.0.

Outlook

Bien que l'indice de la production manufacturière de Dallas ait marqué le 32^nd mois consécutif d'expansion, il était pratiquement stable et pourrait entrer en territoire négatif, une fois les taux relevés dans un contexte de craintes de récession.

Bien que les sentiments pessimistes se soient atténués, des indicateurs clés tels que la demande, la production et les livraisons se sont contractés, suggérant que la base manufacturière poursuivra sa performance terne au premier trimestre.

De multiples enquêtes de divers bureaux de la Réserve fédérale suggèrent que le déclin de la fabrication pourrait être généralisé.

Cela dit, les attentes de l'enquête de la Fed de Dallas semblent quelque peu contradictoires, l'indice d'activité future se détériorant, mais la production devrait augmenter. Ces indicateurs vont probablement se détériorer lors du prochain rapport si la Fed se resserre cette semaine.